Three Scenarios for the Russian Economy: new forecasts from the Central Bank

Three Scenarios for the Russian Economy: new forecasts from the Central Bank

Base Scenario

The main scenario is, that on the horizon until 2025, the economic and other sanctions imposed against Russia will remain, and Russian export goods on the world market will continue to be sold at a discount.

В мировой экономике крупнейшие центральные банки продолжат повышать ставки в ответ на ускорение инфляции. According to the forecasts of the Central Bank, this will inevitably slow down the pace of global growth, но осторожная денежно-кредитная политика позволит крупнейшим экономикам избежать масштабной рецессии. Инфляция за рубежом вернется к значениям вблизи целей в конце 2023 — начале 2024 года, а рост мировой экономики начнется после середины 2023 года.

При таком сценарии экономика России в 2022 году и большую часть 2023 года будет сокращаться, adjusting to "changing external conditions". В 2024 году будет небольшой рост, а в 2025 году ВВП вернется к потенциальным темпам роста в 1,5—2,5%, expects the Central Bank.

Инфляция по итогам 2022 года будет на уровне 12—15%, в 2023 снизится до 5—7%, а по итогам 2024 года вернется к целевому показателю в 4% и останется на этом уровне, calculates the Bank of Russia.

How the main indicators of the economy will change under the baseline scenario

20212022202320242025
Inflation, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %5—7 %4 %4 %
GDP4,7 %(−6)—(−4) %(−4)—(−1) %1,5—2,5 %1,5—2,5 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %6,5—8,5 %6—7 %5—6 %

Accelerated adaptation

Most optimistic scenario, при котором рост ВВП возможен уже в 2023 году. Но при условии, that the Russian economy is adapting faster, чем в базовом сценарии. Остальные условия почти не отличаются: в мировой экономике удастся избежать масштабной рецессии, несмотря на повышение ставок крупнейшими центральными банками, а геополитический фон не изменится относительно состояния на середину 2022 года.

Основная ставка в этом сценарии сделана на развитие импорта за счет новых экономических связей и параллельного импорта. If this script works, то экономика справится с шоком быстрее.

Export of Russian goods, в том числе нефти и газа, тоже покажет рост за счет новых маршрутов и способов доставки энергоресурсов, transport, страховых и прочих логистических издержек.

  The quality of gasoline will improve after the new year. Gasoline will become cheaper

В таких условиях ЦБ ожидает, что уже в 2023 году ВВП России может начать расти, а инфляция приблизится к целевому показателю. В 2024—2025 годах темп роста цен будет оставаться вблизи 4% при ключевой ставке в нейтральном диапазоне в 5—6% годовых.

How the main indicators of the economy will change with accelerated adaptation

20212022202320242025
Inflation, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %3,5—5,5 %4 %4 %
GDP4,7 %(−6)—(−4) %(−2)—(−1) %2,5—3,5 %2—3 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %5,5—7,5 %5—6 %5—6 %

global crisis

This is the worst scenario. Он предполагает, что фрагментация в мировой экономике усилится, tension will rise. Вместо развития единых рынков и стандартов страны будут все больше концентрировать торговлю в региональных блоках и ориентироваться на увеличение локализации производств.

При таком развитии событий ЦБ видит два риска, которые могут реализоваться одновременно и усиливать друг друга:

  1. Significant deterioration in the global economy. Устойчивая высокая инфляция в крупнейших экономиках потребует от центробанков ужесточения денежно-кредитной политики, and raising rates may not be enough. This will result in a recession..
  2. Усиление геополитической напряженности в мире, imposition of new sanctions against Russia, в том числе ограничений на экспорт. Then the supply of oil will decrease., цены на нее вырастут. Companies' costs will rise, и инфляция еще больше ускорится.

Это может привести к новому глобальному финансовому и экономическому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007—2008 годов, warned the Central Bank.

Для России развитие по такому сценарию означает снижение внешнего спроса и объемов экспорта. В таких условиях будет сложнее адаптировать экономику, и в результате российский ВВП в 2023 году сократится сильнее, чем в 2022 году, продолжит падать в 2024 и только в 2025 году может вернуться к росту на 1%, predicts the Central Bank.

Инфляция в 2023 году может вырасти до 13—16% на фоне ослабления рубля и усиления ограничений на стороне предложения. Банк России будет вынужден существенно повысить ключевую ставку по сравнению с базовым сценарием и поддерживать ее на повышенном уровне.

How the main indicators of the economy will change during the global crisis

20212022202320242025
Inflation, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %13—16 %8—9 %4 %
GDP4,7 %(−6)—(−4) %(−8,5)—(−5,5) %(−3)—(−2) %0—1 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %11,5—13,5 %12—13 %6—7 %
  Lukoil Review: one of the largest personal oil and gas producing organizations in the Russian Federation

News, which concern investors, - in our telegram channel. Subscribe, to keep abreast of what's happening: @investnique.

Scroll to Top