Три сценария для российской экономики: новые прогнозы от ЦБ

Три сценария для российской экономики: новые прогнозы от ЦБ

Базовый сценарий

Основной сценарий предполагает, что на горизонте до 2025 года введенные против России экономические и другие санкции сохранятся, а товары российского экспорта на мировом рынке по-прежнему будут продаваться с дисконтом.

В мировой экономике крупнейшие центральные банки продолжат повышать ставки в ответ на ускорение инфляции. По прогнозам ЦБ, это неизбежно замедлит темпы мирового роста, но осторожная денежно-кредитная политика позволит крупнейшим экономикам избежать масштабной рецессии. Инфляция за рубежом вернется к значениям вблизи целей в конце 2023 — начале 2024 года, а рост мировой экономики начнется после середины 2023 года.

При таком сценарии экономика России в 2022 году и большую часть 2023 года будет сокращаться, подстраиваясь под «изменившиеся внешние условия». В 2024 году будет небольшой рост, а в 2025 году ВВП вернется к потенциальным темпам роста в 1,5—2,5%, ожидает ЦБ.

Инфляция по итогам 2022 года будет на уровне 12—15%, в 2023 снизится до 5—7%, а по итогам 2024 года вернется к целевому показателю в 4% и останется на этом уровне, рассчитывает Банк России.

Как изменятся основные показатели экономики при базовом сценарии

20212022202320242025
Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %5—7 %4 %4 %
ВВП4,7 %(−6)—(−4) %(−4)—(−1) %1,5—2,5 %1,5—2,5 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %6,5—8,5 %6—7 %5—6 %

Ускоренная адаптация

Наиболее оптимистичный сценарий, при котором рост ВВП возможен уже в 2023 году. Но при условии, что российская экономика адаптируется быстрее, чем в базовом сценарии. Остальные условия почти не отличаются: в мировой экономике удастся избежать масштабной рецессии, несмотря на повышение ставок крупнейшими центральными банками, а геополитический фон не изменится относительно состояния на середину 2022 года.

Основная ставка в этом сценарии сделана на развитие импорта за счет новых экономических связей и параллельного импорта. Если этот сценарий сработает, то экономика справится с шоком быстрее.

Экспорт российских товаров, в том числе нефти и газа, тоже покажет рост за счет новых маршрутов и способов доставки энергоресурсов, снижения транспортных, страховых и прочих логистических издержек.

  Кипр конфискует до 10% банковских вкладов? Ответный симметричный удар со стороны России!

В таких условиях ЦБ ожидает, что уже в 2023 году ВВП России может начать расти, а инфляция приблизится к целевому показателю. В 2024—2025 годах темп роста цен будет оставаться вблизи 4% при ключевой ставке в нейтральном диапазоне в 5—6% годовых.

Как изменятся основные показатели экономики при ускоренной адаптации

20212022202320242025
Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %3,5—5,5 %4 %4 %
ВВП4,7 %(−6)—(−4) %(−2)—(−1) %2,5—3,5 %2—3 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %5,5—7,5 %5—6 %5—6 %

Глобальный кризис

Это самый негативный сценарий. Он предполагает, что фрагментация в мировой экономике усилится, напряженность вырастет. Вместо развития единых рынков и стандартов страны будут все больше концентрировать торговлю в региональных блоках и ориентироваться на увеличение локализации производств.

При таком развитии событий ЦБ видит два риска, которые могут реализоваться одновременно и усиливать друг друга:

  1. Существенное ухудшение состояния мировой экономики. Устойчивая высокая инфляция в крупнейших экономиках потребует от центробанков ужесточения денежно-кредитной политики, причем повышения ставок может быть недостаточно. Следствием этого станет рецессия.
  2. Усиление геополитической напряженности в мире, введение новых санкций против России, в том числе ограничений на экспорт. Тогда предложение нефти снизится, цены на нее вырастут. Издержки компаний начнут расти, и инфляция еще больше ускорится.

Это может привести к новому глобальному финансовому и экономическому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007—2008 годов, предупредил ЦБ.

Для России развитие по такому сценарию означает снижение внешнего спроса и объемов экспорта. В таких условиях будет сложнее адаптировать экономику, и в результате российский ВВП в 2023 году сократится сильнее, чем в 2022 году, продолжит падать в 2024 и только в 2025 году может вернуться к росту на 1%, прогнозирует ЦБ.

Инфляция в 2023 году может вырасти до 13—16% на фоне ослабления рубля и усиления ограничений на стороне предложения. Банк России будет вынужден существенно повысить ключевую ставку по сравнению с базовым сценарием и поддерживать ее на повышенном уровне.

Как изменятся основные показатели экономики при глобальном кризисе

20212022202320242025
Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года8,4 %12—15 %13—16 %8—9 %4 %
ВВП4,7 %(−6)—(−4) %(−8,5)—(−5,5) %(−3)—(−2) %0—1 %
Ключевая ставка в среднем за год5,7 %10,5—10,8 %11,5—13,5 %12—13 %6—7 %
  «Боинг» - The Boeing Company

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Пролистать наверх