Bundle of investment news: division of Amazon and Shell, couriers with convictions

Пачка инвестновостей: деление Amazon и Shell, курьеры с судимостями

Why Amazon it is worth splitting into two companies? Why Shell shouldn't split into two companies? How convicts affect the US labor market?

Disclaimer: when we talk about, that something has grown, we mean a comparison with the same quarter a year earlier. Since all issuers are from the USA, then all results in dollars. When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

Stolen, drank, на работу: what else contributes to the rise in labor costs in the United States

Недавний сезон отчетностей в США показал, how problematic has the growth of employee salaries become for employers, labor shortage. Эту проблему можно было бы отчасти решить за счет целого пула нетрудоустроенных американцев.

Недавно в США опубликовали научную статью «Felon history and change in U.S. employment rates», где проанализировали влияние роста количества осужденных на показатели рынка труда. The authors of the article found out, that an increase in the number of people with a criminal record is at least 1% within one state entails an increase in unemployment rates by 0,3% among the population aged from 18 to 54 years.

В 2019 году в США было примерно 24 млн людей с судимостью. In other words, the above study explains, почему при достаточно высоких показателях безработицы в США все жалуются на нехватку рабочих рук: 4,8 against 3,5% at the time the pandemic began in February 2020. Yes, employers want to find new employees, но наличие судимости у соискателя создает в их глазах риски, которые перевешивают минусы от того, that the vacancy remains open.

It cannot be said, что судимых поголовно дискриминируют на рынке труда: many of them found work in conditions of a shortage of workers in 2018. But, it seems to me, пандемия вызвала скачок в эффективности труда в США и других странах за счет форсированной цифровизации значительной части бизнес-процессов и ухудшила положение людей с судимостью на рынке труда.

У многих из них, кому пришлось отбыть продолжительный срок в тюрьме, often no skills, востребованных на рынке труда. Here, for example, extreme, но все равно показательный случай: Rick Vershey, who was filmed great movie, после отсидки с трудом понимал, how to use the internet.

Многие из судимых часто могут рассчитывать только на работу неквалифицированную и низкооплачиваемую. Очень многие из них вышли из тюрьмы по УДО, что накладывает значительные ограничения на них в плане мобильности, — а все более-менее высокооплачиваемые работы часто предполагают возможность релокации, for example, в филиал компании на другом конце страны.

  US stock market news - NYSE, NASDAQ on 3.05.2017

Сейчас нет значительных подвижек к тому, to make this situation change: если бы американские работодатели в массе своей были открыты к идее найма осужденных, то мы бы уже это увидели, но этого пока не происходит.

Most likely, судимые будут пополнять самые чувствительные к повышению зарплат и низкомаржинальные сектора вроде курьерской доставки и такси-агрегаторов. Эти отрасли сейчас как раз страдают от того, что они практически до дна вычерпали доступный им пул рабочей силы из числа соискателей без судимостей, и будут нанимать людей, готовых работать за копейки в тяжелых условиях.

Но это уже создает риски того, что новые работники из числа осужденных будут срываться на клиентах, что может приводить к дополнительным репутационным и судебным рискам для этих компаний, — ибо, as the Americans say, «ты получаешь то, за что платишь». У такси-агрегаторов и так много проблем с исками за сексуальные домогательства — а так к этому может прибавиться еще и проблема с рецидивами среди судимых курьеров и водителей.

Облако-шпион и островная гэбня: new Amazon contract

Amazon Web Services (AWS), Amazon cloud division (NASDAQ: AMZN), получило контракт на обслуживание основных английских шпионских ведомств: internal counterintelligence MI5, «джеймсбондовское» внешнеразведывательное ведомство MI6 и радиоэлектронная разведка GCHQ. AWS будет обслуживать все три ведомства — хранить их сверхсекретную информацию на своих серверах, where will it be processed.

Эту историю можно и нужно интерпретировать как признак того, что облачные технологии победно шагают по планете. А еще это показатель того, что в эту сферу можно и нужно инвестировать: ведь все больше ведомств и компаний будут переводить свои операции в онлайн. Но я все же считаю, что этот контракт — неплохой повод поговорить об AWS.

В обзоре последнего отчета Amazon отмечено, that the main generator of the company's revenue - its retail business - is balancing on the verge between negligible margins and unprofitability, в то время как AWS — это прекрасный маржинальный бизнес, за счет которого финансируются все розничные приключения компании.

Сам контракт с английскими спецслужбами не такой уж и большой, если смотреть на общую картину: it will bring AWS from $ 683M to $ 1.366B over 10 years. This is decent money, но не так много в общем масштабе AWS: их выручка только в последнем квартале составила 16,11 млрд долларов. But, anyway, having such a cool customer adds credibility to AWS.

  Investidea: NXP Semiconductors, because chips will not be enough

Сочетание новостей об убытках розничного бизнеса Amazon с новостями об очередных успехах AWS наводит на мысль о том, what, maybe, в интересах акционеров Amazon было бы разделение Amazon на две компании: one will deal with online retail, а AWS будет заниматься облачными вычислениями. Because AWS is clearly better than the "mainstream" Amazon, и в качестве отдельной компании AWS могла бы принести много плюсов акционерам.

Выделение AWS в отдельную компанию предполагает, that all Amazon shareholders will receive a certain proportionate number of shares in a "separate" AWS.

One can object, that there is synergy between both divisions of the company, но это не очевидно: AWS работает с корпоративными заказчиками, которые в качестве юридических лиц не очень активно пользуются другими сервисами Amazon. Extremely doubtful, that the British security forces decided to use AWS servers because, что им понравились простота и удобство заказа вантузов на площадке Amazon.

However, «основной» Amazon получает много пользы от AWS, ибо наверняка все основные онлайн-операции Amazon проводит с использованием AWS и за счет AWS — вряд ли Amazon платит AWS больше, than the cost of these services.

Retail Amazon will look so little promising without AWS, that his shares will go down a lot, — это единственный серьезный аргумент против разделения компаний. И упадут они столь сильно, что это не получится компенсировать даже за счет роста котировок ставшей независимой AWS, — ведь основные успехи единой Amazon по росту прибыли дает именно AWS.

However, розничный бизнес Amazon уже тянет на дно «единую компанию»: analysts are justifiably afraid, что Amazon будет терять свою долю на рынке онлайн-коммерции, а общий результат Amazon оказывается хуже ожиданий как раз из-за проблем розничного бизнеса.

По отдельности, но равные: Shell may split

Shell oil and gas colossus (NYSE: RDS.A) может разделиться на две компании. Anyway, this is what one large investor wants. Фонд Third Point купил акций Shell примерно на 500 млн долларов и начал на правах миноритария требовать разделения компании на две:

  1. Shell's core oil and gas business.
  2. Subdivision, которое будет включать в себя операции со сжиженным природным газом (SPG), возобновляемыми источниками энергии и торговлей энергоресурсами. В сумме это будет бизнес с меньшим количеством выбросов, чем основной бизнес единой Shell по добыче нефти и газа.
  Investidea: Winnebago Industries, because the country of nomads

It is unlikely that this plan is being implemented., даже если Third Point устроит большую кампанию за разделение Shell. Ведь за счет нефтегазового бизнеса и финансируются проекты компании в сфере чистой энергетики и СПГ. Shell находится на втором месте после Total по объему инвестиций в чистую энергетику — и тут неважно, что сроки окупаемости у этих проектов находятся где-то в отдаленном будущем. Следование зеленой повестке позволяет поддерживать котировки Shell на плаву за счет их поддержки ESG-инвесторами.

Великий замысел Total и Shell понятен: обе крупные компании много инвестируют в зеленую энергетику, what inspires other companies, smaller size, тоже инвестировать в зеленую энергетику. ESG-фонды «в награду» поддерживают на плаву капитализацию Total и Shell на пристойном уровне «за хорошее поведение» и «положительный пример» для всего сектора в целом.

So Shell is better off staying united: углеводородные операции работают как единый механизм и приносят основные деньги, пока подразделение возобновляемой энергии позволяет махать тряпкой под носом у зеленых и избегать травли компании как со стороны инвесторов, так и со стороны финансовых учреждений.

Many of Shell's institutional shareholders have already spoken out directly or indirectly against the Third Point proposal.. Worth noticing, что операции всех подразделений Shell сильно интегрированы друг с другом, и если забыть про проекты в сфере чистой энергетики, That, of course, финансируются за счет остальных подразделений компании, then dividing the company in two doesn't make much economic sense, так как все эти бизнесы плотно работают друг с другом.

However, сам факт такой кампании со стороны Third Point — это скорее плюс для акционеров Shell. Разделение Shell для фонда — не самоцель, но средство: это предложение фонд сформулировал как ответ на слишком медленное восстановление котировок Shell после их коронавирусного падения, притом что объективно у нее есть неплохой бизнес, из которого можно выжать больше.

Инвесторы-активисты типа Third Point часто видят благо для акционеров в разделении компаний, потому что акции новоиспеченной компании могут сильно вырасти в цене, justifying separation, — так было в случае Synnex.

So that, although Shell is unlikely to share, руководство компании может для упреждения такого рода требований попробовать позадабривать акционеров — например, raising dividends.

Пачка инвестновостей: деление Amazon и Shell, курьеры с судимостями

Scroll up