Progyny IncPGNY29.61 $
Progins (NASDAQ: PGNY) — reproductive health management company, employer oriented, patients and doctors. Решения компании помогают женщинам и их семьям планировать беременность, повышать вероятность рождения и сопровождают на всех этапах, от планирования беременности до рождения ребенка.
Progyny работает только с корпоративными клиентами, предлагая им включить свои услуги в страховое покрытие сотрудников.
When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.
No guarantees
Our reflections are based on the analysis of the company's business and the personal experience of our investors, but remember: not a fact, that the investment idea will work like this, as we expect. Everything, what we write, are forecasts and hypotheses, not a call to action. To rely on our reflections or not – it's up to you.
And what is there with the author's forecasts
Research, like this and this, talk about, that the accuracy of target price predictions is low. And that's ok: there are always too many surprises on the stock exchange and accurate forecasts are rarely realized. If the situation were reversed, then funds based on computer algorithms would show results better than people, but alas, they work worse.
So we're not trying to build complex models.. The profitability forecast in the article is the author's expectations. We specify this forecast for the landmark. As with the investment idea in general, readers decide for themselves, it is worth trusting the author and focusing on the forecast or not.
We love, appreciate,
Investment editorial office
What do they earn
По итогам первого квартала 2022 у компании 264 корпоративных клиента — против 179 годом ранее.
According to the company's annual report, бизнес состоит из двух основных подразделений.
Smart Cycle. В этом сегменте компания предоставляет медицинские услуги, necessary for the full course of treatment of the program participant, включая все необходимые диагностические тесты и доступ к технологиям повышения рождаемости. На сегмент приходится 71% proceeds.
Progyny Rx. В рамках этого сегмента компания предоставляет услуги управления медицинским обслуживанием, которые включают в себя разработку плана лечения, education правилам приема препаратов, помощь в получении рецептов и своевременную доставку лекарств через сеть специализированных аптек. Также в этой части бизнеса Progyny обучает работников аптек, с которыми сотрудничает. На сегмент приходится 29% proceeds.
100% выручки компания получает в США. В числе клиентов Progyny компании из разных секторов: PayPal, Microsoft, Google, 3M, Tyson Foods и другие.
Arguments in favor of the company
Отмена права на аборты. 24 июня Верховный суд США отменил конституционное право на аборт, reversing a 50-year-old decision, легализовавшее это право по всей стране. Согласно решению по делу «Роу против Уэйда» 1973 года, женщины в США могли прерывать беременность по собственному желанию вплоть до 28-й недели беременности. Теперь право на совершение абортов будет регулироваться законами штатов и, As expected, в половине штатов аборты окажутся под запретом.
IN 13 штатах США действуют так называемые триггерные законы, which will ban abortion immediately after the relevant decision of the Supreme Court.
Лоббистами этого решения стали республиканцы во главе с Дональдом Трампом, who actively supported this ban. Expected, что ограничения или запреты будут введены в «республиканских» штатах и коснутся около 36 млн женщин репродуктивного возраста. To understand the scale, взгляните на карту результатов последних президентских выборов в США.
The patient is healthy. У Progyny хорошее финансовое положение: бизнес приносит прибыль и развивается без долгов. Multiplier P / E хоть и великоват — 55, — но это самое низкое значение с момента выхода компании на биржу в 2019 году.
Сама компания в отчете за первый квартал прогнозирует дальнейший рост выручки на 47—55% по итогам 2022 года, до 735—775 млн долларов. Отсутствие долгов делает компанию невосприимчивой к предстоящему повышению ставок. These figures attract, и акции Progyny могут получить поддержку инвесторов в качественные активы.
The situation has. Жизнь в США становится дороже: уровень инфляции рекордный за 40 years. В таких условиях семьям приходится делать выбор в пользу карьеры, отодвигая рождение ребенка на более поздний срок, что создает проблемы с зачатием. For example, в Великобритании в 1971 году всего 18% 30-летних женщин не имело детей — сегодня это число выросло до 50%. Уровень и условия жизни в США и Великобритании близки, поэтому в США ситуация максимально приближена к этим данным.
Специалисты Американского колледжа акушеров и гинекологов предупреждают, what follows 30 лет фертильность снижается. Если у женщин в возрасте от 20 to 30 лет шансы на беременность 1:4, the flow 40 годам этот показатель падает до 1:10, and after 45 естественная беременность для большинства женщин маловероятна. Поэтому число потенциальных клиентов у Progyny с каждым годом будет становиться все больше.
I would buy. Бизнес Progyny может быть интересен крупным компаниям по страхованию жизни, for example, MetLife or Prudential Financial. Капитализация Progyny — 2,7 млрд долларов, а у MetLife на счетах лежит 23 млрд свободного кэша — почему бы не использовать их для покупки качественного бизнеса, which complements the existing?
What can get in the way
Customer concentration. According to Progyny's annual report, по итогам 2021 года на долю двух крупнейших клиентов компании приходилось 19 And 15% выручки соответственно, or 34% в сумме. В 2020 общая доля этих двух клиентов составила 35%. В 2022 компания добавила в портфель 85 новых клиентов, но их приход пока не сильно снижает долю крупнейших покупателей. На долю остальных клиентов не приходится более 10% proceeds.
Взаимодействие с клиентами обычно осуществляется на основе многолетних контрактов, но в них предусмотрена опция досрочного расторжения. Если кто-то из крупных клиентов уйдет, it will cause serious damage to the business.
Recession. Ожидаемая глобальная рецессия может ослабить спрос на услуги компании. Corporate clients can start cost optimization, и один из путей оптимизации — сокращение страхового покрытия для сотрудников.
По мере развития рецессии в США безработица будет расти, конкуренция за сотрудников будет падать и компании могут перестать тратить деньги на «дополнительные плюшки». Работодатели предоставляют услуги Progyny не по доброте душевной, а используют подобные программы в качестве дополнительного стимулирования.
Resume
Я бы взял акции Progyny сейчас по 30,64 $ в расчете на рост до 52 $, что соответствует росту на 74% от текущих уровней. Этих значений бумаги могут достигнуть в течение года. The company is profitable, с растущим профилем выручки, а таких компаний на рынке сейчас немного — держать ее в портфеле будет не стыдно.
