Nvidia wants to play the Internet of things, but the regulators won't let her. Americans may ban the export of high technology to countries that do not suit them. Amazon won a major victory on the cloud front.
Disclaimer: when we talk about, that something has grown, we mean a comparison with the same quarter a year earlier. Since all issuers are from the USA, then all results in dollars. When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.
"You will be regulated, don't monopolize: Nvidia is not allowed to buy Arm
United States Federal Trade Commission (FTC) filed a lawsuit against chip maker Nvidia (NASDAQ: NVDA), чтобы запретить ему купить английскую компанию по проектированию чипов Arm, which is now owned by the Japanese bank SoftBank. По мнению FTC, if the deal goes through, то она приведет к появлению у Nvidia сильного преимущества на рынке, которое будет мешать ее конкурентам разрабатывать свои решения.
Сделку емкостью 40 млрд долларов — часть деньгами, часть акциями Nvidia — анонсировали еще в сентябре 2020, но она до сих пор не закрыта. Этому процессу еще до FTC мешали регуляторы из Великобритании и ЕС, которые открыли собственные независимые от США расследования последствий возможного объединения Arm и Nvidia.
In general, the fears of regulators are justified. Arm продает свои лицензии и проекты чипов компаниям по всему миру: ее решения есть в 90% smartphones. Nvidia, as owner of Arm, could well limit Arm's work with Nvidia's competitors Samsung and Qualcomm, for example.
British regulators wrote an extremely detailed report on the topic of the merger of Arm and Nvidia, где рассматривали технические характеристики бизнеса Arm и пришли к заключению, что в случае успешного закрытия сделки будут большие проблемы: Nvidia May Start Using Anticompetitive Practices.
This is a very good deal for Nvidia., пусть и заплатить за Arm придется много денег. Рост сектора «Интернет вещей» придаст второе дыхание ее бизнесу: вместе с Arm ее вообще будет не остановить. Schemes and engineering achievements of Arm here will be simply indispensable for the entire high-tech infrastructure.
At all, For Nvidia, the acquisition of Arm is a strategic project, который позволит ей развивать наиболее перспективные сегменты бизнеса: промышленные решения и облачные вычисления. Эта сделка позволит уйти от игрового сегмента, where tough competition from AMD and Intel reigns, and there is still significant volatility, вызванная колебаниями спроса со стороны сектора добычи криптовалют.
Изначально Nvidia планировала закрытие сделки по покупке Arm весной 2022. But, как вы видите, этот процесс растягивается — наверняка Nvidia будет судиться с регуляторами — и может занять годы. И теперь все больше кажется, что продажа Arm может вообще не состояться из-за позиции регуляторов. However, во всем этом есть и позитив. Как говорил в похожем случае инспектор Лестрейд из «Шерлока Холмса» Гая Ричи: «Ну что, дьявол не соизволил явиться? that is OK, я лучше».
Бесконечное затягивание процесса продажи уже летом привело к сообщениям, что руководство Arm подумывает насчет проведения IPO и выхода на биржу в качестве самостоятельной компании. Это вполне устроило бы и их владельцев из SoftBank, которые купили Arm за 32 млрд долларов в 2016 году. Инвестиции в завиральные айтишные стартапы привели банк к многомиллиардным потерям, which could be compensated by selling Arm, to appease your disgruntled shareholders.
Certainly, Arm IPO would be worse, than selling to Nvidia, — но это было бы хоть что-то. А с Nvidia, seems to be, не будет вообще ничего: Regulators on both sides of the Atlantic are treating this deal very badly., so the probability of its realization tends to zero. Вряд ли суды встанут на сторону Nvidia, although there is always such a possibility.
If Arm is going to have an IPO, то это будет хорошей возможностью для инвесторов. Сейчас на рынке востребованы даже самые неказистые полупроводниковые бизнесы, take at least the story from GobalFoundries. Arm looks like a very interesting company, Whose IPO could be a big event.
Take the burden on your own, not to fall while walking: американцы запретят экспорт высоких технологий в авторитарные страны
The Biden administration announced, that is working with friendly countries to create common high-tech export licensing rules with a focus on political considerations and human rights monitoring. In simple terms, американцы хотят мешать экспорту высоких технологий в «идеологически неверные» страны. Actually, при объявлении об этой инициативе американские чиновники указали на факт, что китайская администрация в Синьцзяне часто использует западные технологии и ПО при подавлении уйгуров.
At best, this does not mean anything special for investors.. На экспорт сложного ПО и устройств для мониторинга в страны типа КНР завязан бизнес небольших компаний типа Hacking Team Давида Винченцетти. Таких дельцов санкции и запреты США затронут, но большим компаниям из числа торгующихся на бирже тут бояться нечего. Ну разве только мы чего-то не знаем об Apple: may be, ее смартфонами в массовом порядке оснащают китайскую полицию и силовиков. Или что ПО какой-нибудь крупной западной компании модифицируется для работы в КНР непосредственно для контроля «неблагонадежного населения». Но даже тут маловероятно, that some US publicly traded software company with a capitalization of more than $500 million has a significant percentage of sales coming from such customers.
А вот если администрация Байдена решит трактовать новые правила максимально широко, то здесь не избежать беды. For example, логика у американских чиновников может быть такая: "Yes, поставляемое в КНР оборудование по производству чипов не используется непосредственно при угнетении уйгуров. Но китайское правительство угнетает уйгуров, and the development of high-tech production in the PRC strengthens the Chinese government, which means, the export of such products to China should be banned.”. This will be the worst option for investors..
This option seems to me the least likely - even in the case of Huawei under targeted sanctions.. Американское правительство просто выдало американским компаниям лицензии на продажу товара Huawei. However, This does not mean, что худшего варианта не может произойти. Все будет зависеть от толкования этих правил — и регуляционной практики.
В целом это указывает на то, что американцы настроены на изоляцию не устраивающих их стран. This means the next set of problems for investors.:
- Компаниям с большой долей бизнеса в «неправильных» странах может стать сложнее вести дела. Maybe, их не будут особо мучить экспортными разрешениями, а просто все обойдется давлением со стороны ESG-активистов из числа инвесторов. Если бизнес приведут в соответствие догмам ESG-инвестирования, it will surely mean damage to him. Well, either companies will have to abandon sales there or put forward difficult-to-enforce rules for the use of products in the sale..
- Компаниям из «неправильных» стран будет тяжелее провести IPO в США: их акции будут игнорироваться или — хуже — подвергаться остракизму. Actually, the cancellation of the IPO of the Russian Delimobil in the United States hints at this.
North America: сотрудничество Nasdaq с Amazon
Exchange operator Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) announced, that starting next year it will start moving its operations in North American markets to AWS cloud services, managed by Amazon (NASDAQ: AMZN). Nasdaq plans, что в течение следующих десяти лет все ее рыночные площадки, а их более 25, move to the cloud.
The deal is very similar to the recent agreement between CME and Google - there are coincidences even in particulars. So, also concluded a new agreement with Amazon Nasdaq based on extensive experience of joint work: управление выручкой для рынков Европы и США, а также записи о бесчисленных транзакциях на площадках Nasdaq уже давно перешли в AWS.
The pros for the Nasdaq are obvious.: they are the same, как и в описанном выше случае CME с Google. Потенциальные минусы — те же. Гораздо интереснее поговорить тут о том, how it all looks for Amazon.
AWS для Amazon — это то же самое, what Egypt is for the Roman Empire, - main granary. AWS gives Amazon the main profit, which she spends on growing her graceless retail business. Но в последние годы бизнес AWS подвергается атакам со стороны конкурентов. Серьезная проблема — облачное подразделение Microsoft, for which the cloud segment has become the locomotive of revenue and profit growth.
Свои облачные подразделения интенсивно развивают Alibaba и Google — эти подразделения пока убыточны, но тем больше у них поводов развивать их для выхода на прибыль, to diversify risks, возникающие от чрезмерной зависимости от профильной деятельности.
Контракт с Nasdaq не сильно повлияет на отчетность Amazon: переход Nasdaq на AWS будет постепенным. Но привлечение такой уважаемой и крупной компании будет позитивно влиять на имидж AWS в глазах потенциальных клиентов — так что это победа для Amazon, пусть и в одной битве, а не в целой войне.
Но сам тайминг говорит о том, что накал борьбы за клиентов растет: сделки Amazon с Nasdaq и Google со CME разделяет всего несколько недель. Это плохие новости для всех без исключения из перечисленных облачных гигантов: им придется сильно тратиться на покупку новых компаний для расширения и модификации своего бизнеса.
Considering, что цены в технологическом секторе нынче совсем неадекватные, spending Amazon and its colleagues in the shop will be very large: облачный бизнес может быть убыточным и при этом стоить десятки миллиардов долларов.
However, for cloud startups this is very good news. All of these IT giants have a lot of money. So,, инвесторам есть смысл вкладываться в облачные стартапы с прицелом на то, что их кто-нибудь да купит.
