Bundle of investment news: regulators and Nvidia, Amazon и Nasdaq

Пачка инвестновостей: регуляторы и Nvidia, Amazon и Nasdaq

Nvidia wants to play the Internet of Things, but the regulators do not give her. Americans can ban the export of high technologies to countries that do not suit them. Amazon одержал серьезную победу на облачном фронте.

Disclaimer: when we talk about, that something has grown, we mean comparison with the same quarter a year earlier. Since all US issuers, then all results are in dollars. When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. Hopefully, you know, what to do.

"You will be regulated, а ты не монополизируй»: Nvidia не дают купить Arm

United States Federal Trade Commission (FTC) filed a lawsuit against chip maker Nvidia (NASDAQ: NVDA), чтобы запретить ему купить английскую компанию по проектированию чипов Arm, which is now owned by the Japanese bank SoftBank. По мнению FTC, if the deal goes through, то она приведет к появлению у Nvidia сильного преимущества на рынке, которое будет мешать ее конкурентам разрабатывать свои решения.

Сделку емкостью 40 млрд долларов — часть деньгами, часть акциями Nvidia — анонсировали еще в сентябре 2020, но она до сих пор не закрыта. Этому процессу еще до FTC мешали регуляторы из Великобритании и ЕС, которые открыли собственные независимые от США расследования последствий возможного объединения Arm и Nvidia.

In general, the fears of regulators are justified. Arm продает свои лицензии и проекты чипов компаниям по всему миру: ее решения есть в 90% smartphones. Nvidia, as owner of Arm, вполне могла бы ограничить работу Arm с конкурентами Nvidia — Samsung и Qualcomm, eg.

Английские регуляторы написали на тему объединения Arm и Nvidia крайне подробный отчет, где рассматривали технические характеристики бизнеса Arm и пришли к заключению, что в случае успешного закрытия сделки будут большие проблемы: Nvidia May Start Using Anticompetitive Practices.

This is a very good deal for Nvidia., пусть и заплатить за Arm придется много денег. Рост сектора «Интернет вещей» придаст второе дыхание ее бизнесу: вместе с Arm ее вообще будет не остановить. Схемы и инженерные наработки Arm тут будут просто незаменимы для всей высокотехнологичной инфраструктуры.

At all, для Nvidia приобретение Arm — это стратегический проект, который позволит ей развивать наиболее перспективные сегменты бизнеса: промышленные решения и облачные вычисления. Эта сделка позволит уйти от игрового сегмента, где царит жесткая конкуренция с AMD и Intel, да еще присутствует значительная волатильность, вызванная колебаниями спроса со стороны сектора добычи криптовалют.

  Rheinmetall: how the company's business works, is it worth investing in stocks

Изначально Nvidia планировала закрытие сделки по покупке Arm весной 2022. But, как вы видите, этот процесс растягивается — наверняка Nvidia будет судиться с регуляторами — и может занять годы. И теперь все больше кажется, что продажа Arm может вообще не состояться из-за позиции регуляторов. However, во всем этом есть и позитив. Как говорил в похожем случае инспектор Лестрейд из «Шерлока Холмса» Гая Ричи: «Ну что, дьявол не соизволил явиться? Well nothing, я лучше».

Бесконечное затягивание процесса продажи уже летом привело к сообщениям, что руководство Arm подумывает насчет проведения IPO и выхода на биржу в качестве самостоятельной компании. Это вполне устроило бы и их владельцев из SoftBank, которые купили Arm за 32 млрд долларов в 2016 году. Инвестиции в завиральные айтишные стартапы привели банк к многомиллиардным потерям, which could be compensated by selling Arm, to appease your disgruntled shareholders.

Sure, Arm IPO would be worse, than selling to Nvidia, — но это было бы хоть что-то. А с Nvidia, seems to be, не будет вообще ничего: регуляторы по обе стороны Атлантики относятся к этой сделке очень плохо, так что вероятность ее реализации стремится к нулю. Вряд ли суды встанут на сторону Nvidia, although there is always such a possibility.

If Arm is going to have an IPO, то это будет хорошей возможностью для инвесторов. Сейчас на рынке востребованы даже самые неказистые полупроводниковые бизнесы, взять хотя бы историю с GobalFoundries. Arm же выглядит как очень интересная компания, Whose IPO could be a big event.

Бери ношу по себе, чтоб не падать при ходьбе: американцы запретят экспорт высоких технологий в авторитарные страны

The Biden administration announced, что работает вместе с дружественными странами над созданием общих экспортно-лицензионных правил в сфере высоких технологий с упором на учет политического фактора и мониторинг прав человека. In simple terms, американцы хотят мешать экспорту высоких технологий в «идеологически неверные» страны. Actually, при объявлении об этой инициативе американские чиновники указали на факт, что китайская администрация в Синьцзяне часто использует западные технологии и ПО при подавлении уйгуров.

В лучшем случае ничего особенного это для инвесторов не значит. На экспорт сложного ПО и устройств для мониторинга в страны типа КНР завязан бизнес небольших компаний типа Hacking Team Давида Винченцетти. Таких дельцов санкции и запреты США затронут, но большим компаниям из числа торгующихся на бирже тут бояться нечего. Ну разве только мы чего-то не знаем об Apple: may be, ее смартфонами в массовом порядке оснащают китайскую полицию и силовиков. Или что ПО какой-нибудь крупной западной компании модифицируется для работы в КНР непосредственно для контроля «неблагонадежного населения». Но даже тут маловероятно, что у какой-нибудь торгуемой на бирже американской ПО-компании с капитализацией больше 500 млн долларов значительный процент продаж приходится именно на таких клиентов.

  Russian Aquaculture Company (MCX: AQUA) profits from the sale of fish have fallen

А вот если администрация Байдена решит трактовать новые правила максимально широко, то здесь не избежать беды. for example, логика у американских чиновников может быть такая: "Yes, поставляемое в КНР оборудование по производству чипов не используется непосредственно при угнетении уйгуров. Но китайское правительство угнетает уйгуров, а развитие высокотехнологичного производства в КНР усиливает китайское правительство — значит, нужно запретить экспорт такой продукции в Китай». This will be the worst option for investors..

Мне этот вариант представляется наименее вероятным — даже в случае находящейся под адресными санкциями Huawei. Американское правительство просто выдало американским компаниям лицензии на продажу товара Huawei. However, This does not mean, что худшего варианта не может произойти. Все будет зависеть от толкования этих правил — и регуляционной практики.

В целом это указывает на то, что американцы настроены на изоляцию не устраивающих их стран. This means the next set of problems for investors.:

  1. Компаниям с большой долей бизнеса в «неправильных» странах может стать сложнее вести дела. maybe, их не будут особо мучить экспортными разрешениями, а просто все обойдется давлением со стороны ESG-активистов из числа инвесторов. Если бизнес приведут в соответствие догмам ESG-инвестирования, it will surely mean damage to him. Ну или компаниям придется отказаться от продаж там или выдвигать сложные для исполнения правила использования продукции при продаже.
  2. Компаниям из «неправильных» стран будет тяжелее провести IPO в США: их акции будут игнорироваться или — хуже — подвергаться остракизму. Actually, отмена IPO российского «Делимобиля» в США на это намекает.

North America: сотрудничество Nasdaq с Amazon

Exchange operator Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) announced, что со следующего года начнет перемещение обслуживания своих операций на рынках Северной Америки в облачные сервисы AWS, managed by Amazon (NASDAQ: AMZN). Nasdaq plans, что в течение следующих десяти лет все ее рыночные площадки, а их более 25, перейдут в облако.

Сделка очень похожа на недавнее соглашение между CME и Google — совпадения есть даже в частностях. So, новое соглашение с Amazon Nasdaq тоже заключила уже на основании большого опыта совместной работы: управление выручкой для рынков Европы и США, а также записи о бесчисленных транзакциях на площадках Nasdaq уже давно перешли в AWS.

  RL : Polo Ralph Lauren Corporation

The pros for the Nasdaq are obvious.: they are the same, как и в описанном выше случае CME с Google. Потенциальные минусы — те же. Гораздо интереснее поговорить тут о том, how it all looks for Amazon.

AWS для Amazon — это то же самое, что и Египет для Римской империи, — основная житница. AWS gives Amazon the main profit, которую она тратит на развитие своего безблагодатного розничного бизнеса. Но в последние годы бизнес AWS подвергается атакам со стороны конкурентов. Серьезная проблема — облачное подразделение Microsoft, для которой облачный сегмент стал локомотивом роста выручки и прибыли.

Свои облачные подразделения интенсивно развивают Alibaba и Google — эти подразделения пока убыточны, но тем больше у них поводов развивать их для выхода на прибыль, to diversify risks, возникающие от чрезмерной зависимости от профильной деятельности.

Контракт с Nasdaq не сильно повлияет на отчетность Amazon: переход Nasdaq на AWS будет постепенным. Но привлечение такой уважаемой и крупной компании будет позитивно влиять на имидж AWS в глазах потенциальных клиентов — так что это победа для Amazon, пусть и в одной битве, а не в целой войне.

Но сам тайминг говорит о том, что накал борьбы за клиентов растет: сделки Amazon с Nasdaq и Google со CME разделяет всего несколько недель. Это плохие новости для всех без исключения из перечисленных облачных гигантов: им придется сильно тратиться на покупку новых компаний для расширения и модификации своего бизнеса.

Considering, что цены в технологическом секторе нынче совсем неадекватные, траты Amazon и ее коллегам по цеху предстоят очень крупные: облачный бизнес может быть убыточным и при этом стоить десятки миллиардов долларов.

However, for cloud startups this is very good news. У всех перечисленных ИТ-гигантов денег очень много. Which means, инвесторам есть смысл вкладываться в облачные стартапы с прицелом на то, что их кто-нибудь да купит.

Scroll up