We study the operating and financial results of Samolet Group for 1 neighborhood 2022 of the year

GK SamoletSMLT2636.00

GC "Airplane" (MOEX: SMLT) — российский девелопер, который возводит объекты недвижимости в Москве, St. Petersburg, Yekaterinburg, Тюмени и владеет самым большим земельным банком в отрасли: as of 31 декабря 2021 года он достиг 29 млн квадратных метров.

В конце мая компания представила операционные и финансовые показатели:

• revenue increased by 55%, до 93 млрд рублей;
• скорректированная EBITDA практически удвоилась и достигла 23,1 млрд рублей благодаря росту рентабельности и строгому контролю за издержками;
• рентабельность по EBITDA увеличилась более чем на пять процентных пунктов, с 19,2 до 24,8%;
• net profit increased by 89%, до 8,4 млрд рублей.

Ключевые операционные показатели за первый квартал 2022 года:

• объем продаж увеличился на 88%, до 257,3 тысячи квадратных метров, in terms of money - 128%, до 44,9 млрд рублей;
• денежные поступления от продажи недвижимости в первом квартале достигли 39,6 млрд рублей;
• площадь выведенной в продажу недвижимости выросла почти в три раза, до 431 тысячи квадратных метров;
• доля ипотеки в общих продажах составила 75,9%.

Regional expansion

Основной драйвер роста «Самолета» — масштабирование бизнеса за счет выхода на новые рынки. В конце 2021 года группа объявила о разработке проекта застройки части неиспользуемой площади Уралмашзавода в Екатеринбурге. А в 2022 году анонсировали выход в Тюменскую область: компания приобрела участок площадью 22,7 га под строительство первого комплексного проекта в этом регионе.

Тюменская область — один из самых динамично развивающихся регионов страны. Население области за 10 лет выросло на 11% — самый высокий показатель в России, — а Тюмень попала в тройку самых привлекательных городов для развития карьеры.

В ближайшие несколько лет компания продолжит региональную экспансию и выйдет на рынок Дальнего Востока. В планах до 2028 года — построить во Владивостоке, Khabarovsk, Komsomolsk-on-Amur, Yuzhno-Sakhalinsk, Чите и Благовещенске более 1 млн квадратных метров жилья.

К важным положительным моментам также можно отнести покупку «СПб Реновации», которая занимается строительством в Ленинградской области с 22 действующими строительными объектами, и заключение партнерства с сетью недвижимости «Перспектива 24».

Financial results

В 2021 году «Самолет» установил новые финансовые рекорды: adjusted EBITDA showed significant growth, которая год к году увеличилась на 99% благодаря успешной работе менеджмента по сокращению издержек.

Следом за EBITDA идет чистая прибыль, которая выросла в сравнении с прошлым годом на 89% благодаря повышению эффективности работы всех подразделений. И на последнем месте выручка — она увеличилась на 55%, до 93 млрд рублей.

Among other things, у компании выросли активы на 73%, до 532,9 млрд рублей, согласно оценке Cushman & Wakefield. Максимальный вклад внес земельный банк — его стоимость выросла до 449,7 млрд рублей. In addition to the land bank, в общую оценку вошли технологические стартапы компании, бренд и другие компоненты.

The main financial indicators of Samolet, billion rubles

Operating indicators

Несмотря на кризис в строительной отрасли, «Самолету» удалось в первом квартале 2022 года показать положительную динамику: объем продаж первичной недвижимости увеличился на 128%, до 44,866 млрд рублей, а денежные поступления — на 110%, до 39,64 млрд рублей.

Как и в прошлые кварталы, основная доля продаж пришлась на ипотеку, которая приносит компании 75,9% доходов от общего результата. Что касается продаж на вторичном рынке жилья, они выросли до 29,9 млрд рублей.

Operating indicators of the company

Dividends

According to dividend policy, размер дивидендов рассчитывается на основе коэффициента «чистый долг / adjusted EBITDA":

• if the index is less 1, на выплату идет от 50% net profit of the previous financial period under IFRS;
• если показатель находится в промежутке от 1 to 2, на выплату идет не менее 33% net profit;
• the minimum amount of dividends for any debt load is 5 billion rubles. Годовая выплата на акцию — 82 R.

В 2021 году это привело к тому, что девелопер в каждом полугодии выплатил 41 Р на дивиденды. В 2022 году на фоне удвоения своего бизнеса менеджмент также решил повысить выплаты — до 82 Р за каждые шесть месяцев. The estimated annual return is 7%.

Бизнес-план «Самолета» до 2024 года

What's the bottom line?

Кризис в российской строительной отрасли пока обходит стороной «Самолет», что позволяет компании демонстрировать впечатляющие финансовые и операционные результаты. Если так продолжится и дальше, девелопер быстро вернет свою капитализацию к прежним вершинам — с начала года акции «Самолета» упали на 54%.