Extra Space Storage REITEXR173,60 $
Today we have a speculative idea: take shares of the Extra Space Storage real estate fund (NYSE: EXR), in order to capitalize on the influx of investors.
Growth potential and validity: 16% excluding dividends for 16 Months; 27% behind 3 years excluding dividends.
Why stocks can go up: because the dividend attractiveness of the company is too attractive.
How do we act: we take shares now by 174,93 $.
When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.
No guarantees
Our reflections are based on the analysis of the company's business and the personal experience of our investors, but remember: not a fact, that the investment idea will work like this, as we expect. Everything, what we write, are forecasts and hypotheses, not a call to action. To rely on our reflections or not – it's up to you.
And what is there with the author's forecasts
Research, like this and this, talk about, that the accuracy of target price predictions is low. And that's ok: there are always too many surprises on the stock exchange and accurate forecasts are rarely realized. If the situation were reversed, then funds based on computer algorithms would show results better than people, but alas, they work worse.
So we're not trying to build complex models.. The profitability forecast in the article is the author's expectations. We specify this forecast for the landmark. As with the investment idea in general, readers decide for themselves, it is worth trusting the author and focusing on the forecast or not.
We love, appreciate,
Investment editorial office
What the company makes money on
Недавно мы публиковали подробный разбор бизнеса компании, so let's just go over the main points.:
- EXR — это REIT — фонд, инвестирующий в недвижимость и почти всю прибыль распределяющий в форме дивидендов между акционерами;
- EXR сдает в аренду комнаты хранения;
- 85% the company's revenue comes from rent, остальное в основном услуги по перестрахованию имущества арендаторов.
Arguments in favor of the company
Fell down. С апреля акции подешевели: тогда они стоили почти 200 $. This gives us the opportunity to capitalize on the rebound.
Dividends. The company pays 6 $ per share per year, which gives a huge profit 3,48% per annum. Это очень много по нынешним меркам. AND, may be, это позволит привлечь в акции компании толпу инвесторов — причем из «соседних» сегментов офисных REIT и жилой недвижимости.
Первый рынок в глубоком упадке из-за вечной пандемии, а второй, vice versa, overheated. I think, crowd as usual, так и институциональных инвесторов решит, что «надо в камеры хранения инвестировать, Overall, it's a good topic.".
На общем фоне хорошо. У большинства REIT и, basically, infrastructure issuers have one bad feature: на бумаге получается, that they pay more dividends, how they make money.
This is because, что в отчетности они указывают амортизацию и износ активов как статью расходов, но по факту расходов нет: компания же не несет реальных трат здесь и сейчас.
Но я всегда учитываю амортизацию и износ: it's just a deferred expense, которые компания будет нести в будущем, что может крайне отрицательно сказаться на ее способности платить дивиденды.
У EXR тут все хорошо: даже с учетом амортизации она платит дивидендов не больше, what does he make.
Growth point. It seems to me, the company could make good money, продавая своим арендаторам разные дополнительные услуги и «фишки», — чего она сейчас делает очень мало. Причем если она будет выступать просто в качестве перепродавца-посредника, то вложения тут будут даже не нужны.
Can buy. Стоит компания как 14 с лишним ее годовых выручек, what, certainly, poorly. Но если смотреть на более привычную для оценки REIT метрику «стоимость акций / операционная прибыль на акцию», то она будет составлять 26,6, что по меркам REIT нормально.
It seems to me, the company may well be bought by some king of real estate, погоревший на вечной пандемии, who killed his office rent. Тем более в абсолютных числах компания стоит не очень дорого: капитализация у нее чуть больше 23,15 млрд долларов.
What can get in the way
Last resort service. If a recession starts, то расходы на такую ненужную вещь, like luggage storage, потребители порежут в первую очередь — и тогда EXR порежет дивиденды.
Ricochet. Circumstances, которые должны привести к притоку инвесторов в акции компании, могут стать причиной ее падения. По сравнению с офисами, ресторанами и розницей камеры хранения действительно выглядят перспективно — и крупные владельцы недвижимости могут пойти в эту область. Учитывая низкую стоимость инвестиций в камеры хранения, на рынке может случиться избыток предложения, и это будет негативно сказываться на бизнесе EXR.
Still not cheap. Если смотреть на стоимость компании не с точки зрения потенциального покупателя ее бизнеса, то недооцененной ее назвать нельзя.
Accounting. Сейчас у компании свыше 6,7 млрд задолженностей, и денег в ее распоряжении не хватит на закрытие и 5% от всей массы долгов. Если у нее возникнет кризис ликвидности, then payouts can and cut, Why are quotes going down?: ради дивидендов такие акции и существуют. Another company can arrange an additional issue of shares, what can cause quotes to fall, if there is not enough demand for the shares.
What's the bottom line?
Shares can be taken now by 174,93 $. And then there are the following options:
- wait for growth until 200 $. It is better to count on 16 months of waiting;
- wait for stocks to return to level 219 $. Здесь лучше приготовиться к 3 годам ожидания.
Given the importance of dividends, в идеале нужно мониторить раздел новостей на сайте компании, to respond to pay cuts.
But now "SPb-Exchange" starts its work later than usual, и пока мы не можем воспользоваться своим временным преимуществом.
