What are dividends
Дивиденды — это доля прибыли, which the company distributes among shareholders. When you buy shares of a company on the stock exchange, you are entitled to dividends on those shares until then, as long as you remain shareholders.
Hypothetical example. The company has released 100 Shares. You bought one share on the stock exchange. The company's profit for the year was 100 rubles and will be paid in the form of dividends. As a result of the payment, you will receive 1 ruble.
Вы держите акции, а компания выплачивает вам часть прибыли деньгами
Real example. The share capital of Megafon consists of 620 000 000 Shares. Based on the results of nine months 2016 the company sent 14 997 800 000 rubles for dividends. One share accounted for 24,19 ruble. I have had 250 Shares, so I got paid 6047,5 ruble dividends. Of the dividends accrued and paid by the company 786 rubles were taken by the state in the form NDFL, so in the end it remains 5261,5 ruble:
Дивиденды могут выплачиваться по результатам года, Half, квартала или по особым случаям. Или не выплачиваться вообще, если деньги нужны компании на другие цели, например на развитие. Сколько выплачивать дивидендов и когда — решают акционеры компании, ориентируясь на рекомендации совета директоров.
Дивиденды — это когда меняется цена акций?
Not. Когда меняется цена акций — это не дивиденды. Красивые charts the rise in stock prices on the stock exchange and dividends are two parallel stories.
Let's admit, у вас есть акции Сбербанка. You bought them on 100 thousand rubles, and now they are standing 110 thousand rubles. This does not mean, what's in your hands 110 thousand rubles.
For money to appear, вы должны продать акции на бирже. Тогда у вас на руках будут деньги. This is how you will profit from the change in the price of the stock..
Дивиденды — это когда вы держите акции и компания выплачивает вам, as a shareholder, part of the profit in money. To receive dividends, не нужно ничего делать: деньги автоматически поступят на брокерский счет. Можно их вывести на банковский счет, можно купить на них новые акции, currency, облигации и что угодно еще.
На бирже много компаний, которые не платят дивиденды, но их акции растут в цене. Or fall. Это не связанные напрямую вещи.
How to get dividends
To receive dividends, you need to be the owner of shares on a certain date - the date of register fixation. Если знать ее заранее, то можно успеть купить акции и быстро получить дивиденды. Но часто акции дорожают, as soon as the company approves the amount of dividends, therefore it is better to buy shares even earlier.
Реестр — это список акционеров компании с информацией о количестве принадлежащих им акций. Fixation is needed, потому что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции. Therefore, for convenience, the company says: "Everything, that's who the shareholder is today - that's what we pay. Кто купит акции завтра — пардон, next time".
Фиксация реестра под дивиденды «Мегафона» за девять месяцев 2016 year took place 20 December 2016 of the year. Everything, кто был владельцем акций на эту дату, получили право на дивиденды.
Stocks are rising, when the company approves the amount of dividends
Если вы купили акции через российского брокера и попали в реестр, то дивиденды обычно зачисляются на брокерский счет без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны. I was a shareholder of Megafon as of 20 December 2016, that's why 11 January 2017 дивиденды за вычетом налогов зачислили на мой брокерский счет. Срок зачисления дивидендов зависит от брокера и других факторов. Megafon itself reported on the completion of payments 1 February.
Как узнать размер дивидендов и дату фиксации реестра
Чтобы быть в курсе, сколько и когда компания будет платить, нужно следить за ее новостями. The amount of dividends and the date of payment can be found on the website of the company itself, на сайте биржи или на сайте обязательного раскрытия информации.
Вот где будут искать информацию о дивидендах акционеры «Мегафона»:
- On the website of the Center for Compulsory Disclosure of Corporate Information.
Следить за собраниями акционеров. Usually the amount of dividends and the decision to pay them are items on the agenda of the general meeting of shareholders.. Such meetings are annual (годовое общее собрание акционеров — GOSA) и внеочередными (внеочередное общее собрание акционеров — VOSA). Хотя собрания могут и не включать вопрос выплаты дивидендов.
Прежде чем провести VOSA or GOSA, the board of directors approves the recommended amount of dividends. Jetty, guys, so much profit, we offer shareholders to pay this much. На собрании ребята-акционеры должны с этим согласиться. When the meeting takes place - it will be published on the company's website.
Russian companies, usually, контролируются мажоритарным акционером — это один или несколько человек, которые имеют достаточную долю в компании, чтобы единолично принимать решение за всех акционеров. В таких компаниях нам, minority shareholders, участвовать в голосовании бессмысленно. Unless this is an in-person meeting of Sberbank, и вы хотите посетить стендап-шоу Германа Грефа с запахом французской булки.
When will there be meetings, на какую дату будет фиксироваться реестр — пишут в разделе «для инвесторов» на сайте компании.
В случае с дивидендами «Мегафона» за девять месяцев процесс был таким:
| 26 October | Заседание совета директоров и публикация протокола с размером дивидендов |
| 7 november | Фиксация реестра под участие в VOSA (нас не касается) |
| 9 December | VOSA |
| 13 December | Publication of results VOSA, approved the payment of dividends |
| 16 December | Last day, when can you buy shares, to get dividends (дальше — выходные, plus we lay the time for operations on the exchange itself) |
| 20 December | Fixation date for dividends |
| 11 January | Деньги зачислены на брокерский счет |
| 1 February | Отчет «Мегафона» о выплате |
Подписаться на новости компаний. Ни сайт Московской биржи, neither mandatory disclosure sites allow you to subscribe to company news. А проверять новости вручную — это неудобно, especially if there are several companies. Я знаю два способа получать новости на электронную почту: сайт Лондонской биржи и собственные службы компаний по работе с инвесторами и акционерами (Investor Relations).
Subscription at London Stock Exchange. Акции многих российских компаний торгуются одновременно в Москве на Московской бирже и в Лондоне на London Stock Exchange. Website позволяет подписаться на новости компаний и без задержек получать их по электронной почте.
Нужно бесплатно зарегистрироваться и затем в личном кабинете в разделе Email Alerts включить подписки на новости компаний:
Если вы хотите самостоятельно инвестировать в акции, то так или иначе будете сталкиваться с английским: on the site LSE, в документах эмитентов, на телеконференциях компаний для инвесторов. Unfortunately, если у вас нет хотя бы минимального знания языка, то поезд глобализации уходит без вас.
Subscription through the company's Investor Relations. У любой компании, чьи акции торгуются на бирже, есть раздел для инвесторов и акционеров на сайте. В таком разделе бывает возможность подписаться на новости для инвесторов. There must also be contact information for Investor Relations.. If there is no subscription, попросите добавить ваш адрес в рассылку сообщений для инвесторов. I've always been signed.
Megafon has the ability to subscribe independently, но только в англоязычной версии сайта:
In my experience, subscription to the London Stock Exchange needs to be configured anyway. because, for example, «Мегафон» и «Фосагро» делают собственные рассылки с задержкой до нескольких дней и рассылают не все документы, которые публикуются на LSE.
Помимо работы с документами компаний, можно пользоваться готовыми агрегированными данными по дивидендам. Examples: And
Т+2 и «дивидендный гэп»
Если вы хотите купить акции, попасть в реестр под дивиденды и сразу их продать, consider two points: режим расчетов Т+2 на Московской бирже и то, как дивиденды учтены в цене акций.
T + 2. Акции на Московской бирже торгуются в режиме расчетов Т+2. This means, что расчеты происходят на второй день (+2) after the date of the transaction (T). Покупая акции на бирже, вы заключаете сделку, фиксируя количество и цену. Затем у вас есть два дня, to bring money, а у продавца — чтобы принести акции.
Certainly, broker won't let you buy shares, если на брокерском счету нет денег. А вот если там лежат другие ценные бумаги, то вы вполне можете совершить сделку под их залог, и у вас будет два дня, чтобы перевести деньги из банка.
У отложенных расчетов есть и обратная сторона: если вы продали акции сегодня, то забрать у брокера деньги сможете только через два дня, когда произойдут расчеты по сделке.
В контексте дивидендов режим Т+2 значит, that for getting into the register of "Megafon" as of 20 December 2016 of the year, we needed to buy shares 16 December or earlier:
Dividend gap. When is the last day, в который можно было попасть в реестр под дивиденды, share price, usually, падает на размер этих дивидендов.
Деньги как бы покидают компанию, поскольку в скором времени их выплатят попавшим в реестр акционерам. Therefore those, who will buy shares later, уже без права на дивиденды, захотят скидку на сумму дивидендов. Вчерашние же владельцы ничего не теряют: их акции подешевели, but they received dividends.
The share price does not always fall exactly by the amount of dividends: sometimes she plays the fall pretty quickly. Но такая закономерность есть, и ее нужно учитывать.
For example, as mentioned above, the last day for getting into the register of "Megafon" for dividends was 16 December. Megafon closing price 16 December 2016 была 616 rubles. Closing price 19 December - 590,5 ruble. The dividend gap was 25,5 ruble with dividends in 24,19 per share. In other words, the price per share fell by almost the amount of dividends - 25,5 R:
Дивидендная доходность и дивидендная политика
Дивидендная доходность — это отношение выплачиваемых дивидендов к стоимости акции.
For example, if a stock is worth 100 rubles, we have owned a share for a year and the dividend paid for the year on this share is 1 ruble, then the dividend yield is 1% per annum.
Dividend Yield Is A Mixed Thing. Выплаты дивидендов могут неравномерно распределяться во времени, меняться в зависимости от внешних и внутренних факторов в компании.For example, дивиденды по результатам девяти месяцев 2016 года «Мегафон» объявил еще до окончания года и выплатил уже в январе 2017. А вот дивиденды по результатам 2014 года были выплачены с почти годовой задержкой — в декабре 2015 of the year. Многие тогда волновались.
Based on the results of work for 2014 And 2015 years "Megafon" paid about 40 RUB bln in dividends, or after 65 rubles per share per year. Today, 10 February 2017 of the year, price of one share - 635 rubles. If the volume of payments remains unchanged in the future, the dividend yield will be about 9% per annum.
Past dividend yield serves as a benchmark. Но в конце концов нас интересует будущая доходность. To determine future profitability, you need to know, каков будет размер дивидендов и будут ли дивиденды вообще. To do this, you need to know the dividend policy..
Дивидендная политика — это набор правил, по которым компания определяет размер выплачиваемых дивидендов.
Some companies clearly state, что не планируют выплачивать дивиденды в ближайшие годы. Others give florid wording, из которых трудно сделать конкретные выводы. Третьи дают конкретные ориентиры в цифрах: 75% net profit, 50% free cash flow, at least 20 rubles per share.
Examples of dividend policy
| MTS | До 25—26 рублей на акцию в год, but not less 20 rubles |
| AFC "System" | |
| "Child's world" | |
| "Megaphone" | |
| TCS GROUP(Tinkoff Bank) | Part of excess capital, не требующегося для поддержания норматива Н1 достаточности капитала банка на уровне выше 10,5% |
| Yandex |
Со временем дивидендная политика компании может меняться, so you don't need to take it as something unshakable.
В зависимости от стабильности выплат и прозрачности дивидендной политики акция может приобретать черты облигации, giving a predictable flow of payments. For example, in April 2016 MTSdeclared its goal to return to shareholders at least 25 rubles per share from 2016 on 2018 year and maintain the minimum amount of payments at the level 20 rubles per share. В такой ситуации, buying shares MTS по цене около 250 rubles, you can count on a ruble yield of about 7% only due to the minimum promised level of dividends.
Если дивиденды зависят от таких показателей, as net profit, cash flow, debt level or capital adequacy, то появляется новая задача — оценить размер этих показателей в будущем. У нас тут не клуб дипломированных финансовых аналитиков, поэтому нам доступен единственный способ оценки — это прогнозы самой компании. Прогнозы на будущий год могут содержаться в финансовом отчете по итогам прошедшего финансового года или быть озвучены на телеконференциях для инвесторов.
Инвестирование в акции без возможности влиять на ситуацию в компании — это вопрос веры. Веры в то, что контролирующий акционер будет руководствоваться не только своими сиюминутными нуждами, но последовательно выстраивать предсказуемую для всех акционеров публичную компанию. Вопрос веры в нанятый акционерами менеджмент, прогнозы этого менеджмента и способность эти прогнозы выполнять. Это голосование деньгами за веру
A source: journal.tinkoff.ru
