Опцион — это договор, который предусматривает право держателя опциона купить (Call) или продать (Put) базовый актив в указанный период и по определенной цене, такая цена называется «страйк».
Обязанность продавца опциона состоит в том, чтобы продать или купить этот актив в дату исполнения опциона по определенной цене.
Срок до экспирации При покупке более долгосрочного опциона мы имеем меньший риск, но данная позиция в случае движения рынка в нашу сторону будет и менее прибыльной. Дело в том, что удешевление стоимости опциона под влиянием времени максимально усиливается при приближении даты экспирации. Т.е.
Очевидно, покупать опционы и ждать, когда начнется тренд по БА, в ситуации, когда время работает против вашей позиции, не является оптимальным решением. Более логично покупать опционы после того, как восходящее или нисходящее движение по фьючерсу уже началось, а не до начала этого движения<
Риски покупки опционов (Long Call и Long Put) В одном из прошлых уроков мы кратко затронули, так называемую, трехмерность опционного трейдинга. На опционную позицию влияют три фактора: динамика цены БА, время до экспирации и волатильность.
Давайте обратимся к графику цены акции такой “голубой фишки” как Сбербанк. Допустим, текущая цена акции 138,44 рубля. Кажется, что после столь сильного роста акции возможно коррекционное движение. Чтобы заработать на возможном снижении, мы покупаем опцион Put на фьючерс на акции Сбербанка ATM со страйком 14 000 по цене 349 рублей.
Необходимо отметить один важный момент. Смоделируем сейчас позицию из предыдущего урока В любом инструментарии для анализа опционов, мы видим два профиля позиции: 1. Профиль на экспирацию – это тот профиль, который изображен зеленой линией 2.
Соотношение риск/прибыль Как мы уже знаем, риск покупателей опционов ограничен размером премии, а потенциальная прибыль нет. При покупке опциона Call наша прибыль не ограничена в случае повышения цены базового актива (фьючерса)
Второй отличительной характеристикой опционов является так называемая многомерность или (применительно к маржируемым опционам в России) трехмерность. При торговле опционами мало беспокоиться о движении базового актива и принимать решения только на основании графика цены базового актива.
Первым важным отличием опционов является нелинейный характер инструмента. Большинство новичков, как правило, приходят на рынок опционов из мира линейных инструментов (акций или фьючерсов). На этих инструментах размер прибыли равен размеру убытка при одинаковом росте или снижении цены.
Премия (цена) опциона на рынке состоит из двух составляющих: 1. Внутренней стоимости опциона. Это сумма, которую мы получим, если сейчас экспирируем опцион и закроем позицию в базовом активе по текущей рыночной цене. Пример. Фьючерс на обыкновенную акцию Сбербанка стоит 14 000 руб. и Long Call 13 500 (Премия = 830 руб.).
1. в деньгах (ITM – in the money) Для данного опциона его исполнение позволяет или купить актив дешевле, чем он стоит сейчас на рынке, или продать его дороже. Пример: Фьючерс на обыкновенную акцию Сбербанка стоит 14 000 руб. (100 акций) – 120 Call (имеем право купить акции по 120 руб.) и 160 Put (имеем право продать акции по 160 руб.) 2. на деньгах (ATM – at the money) Страйк данного опциона примерно равен (наиболее близок) к цене БА. Так называемый центральный страйк (запомните это понятие, оно будет часто использоваться). Таким образом, исполнение данного опциона не дает никаких преимуществ, т.к. цена актива на рынке приблизительно та же. 140 Call и 140 Put 3. вне денег (OTM – out of the money) Для данного опциона его исполнение не выгодно, т.к. не позволяет ни купить актив дешевле, чем он стоит сейчас на рынке, ни продать его дороже. В данном случае проще купить (продать) базовый актив на рынке, чем по условиям опциона. 160 Call и 120 Put Начинающие трейдеры очень часто неправильно думают, что если опцион ITM, то он прибыльный, а если OTM – убыточный. Это не так. И вот два примера. Пример 1. Допустим, фьючерс на обыкновенную акцию Сбербанка стоит 14 000 руб. …
УРОК 18. КЛАССИФИКАЦИЯ ОПЦИОНОВ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СТРАЙКА Читать далее