Акции стоимости живы: компания Баффетта стала шестой по капитализации в S&P 500

Уоррен Баффетт — глава крупнейшей нетехнологической компании США — вновь доказал эффективность долгосрочных вложений в надежные акции.

Железные дороги против рекламы и метавселенной

2 февраля Meta Platforms заявила о падении прибыли год к году и более медленном росте своего основного, рекламного бизнеса. На следующий день акции FB подешевели на 26%, а рыночная капитализация компании упала с 910 до 670 млрд долларов. В результате шестую строчку в списке крупнейших компаний США заняла Berkshire Hathaway с капитализацией примерно в 700 млрд долларов.

С начала 2022 года инвесторы распродают акции дорогих технологических компаний в ожидании роста ставки ФРС. За этот период индексы S&P 500 и Nasdaq просели на 6 и 10%. Все это мало беспокоит Уоррена Баффетта и его Berkshire Hathaway, акции которой с начала года подросли на 5%.

Berkshire Hathaway — один из двух нетехнологических эмитентов в первой десятке S&P 500. Дочерние компании этого холдинга работают в традиционных сегментах экономики. Всего у Berkshire Hathaway шесть операционных направлений:

1. Страхование автомобилей и прочего имущества.
2. Железнодорожные перевозки угля и других товаров.
3. Производство, передача и хранение электроэнергии.
4. Производство промышленных и потребительских товаров.
5. Оптовая дистрибуция продуктов питания и напитков.
6. Услуги, например долевое владение самолетами.

В третьем квартале 2021 года, который завершился 30 сентября, общий доход Berkshire Hathaway от основного бизнеса увеличился на 12%, до 71 млрд долларов.

Капитализация крупнейших компаний США, по данным на 7 февраля 2022 года, млрд долларов

2813

На длинной дистанции

А еще у Berkshire Hathaway есть большой портфель из акций и деривативов.

Третье и второе места в портфеле занимают акции American Express и Bank of America. Доли акций в процентах от общего объема — 8 и 14%. В 2021 году финансовый сектор обошел по доходности индекс S&P 500 — 33 против 27%, — и бумаги AXP и BAC выросли на 35 и 47%.

А наибольшую долю в портфеле Berkshire Hathaway занимают акции Apple — 45%. Это технологическая компания со стабильными выручкой и денежным потоком, поэтому ее бумаги с начала года просели меньше S&P 500: 3 против 6%. Для сравнения: акции убыточных компаний Teladoc, Intellia, Unity, Spotify и Twilio, которые занимают большую долю в портфеле ARK Innovation, с начала этого года потеряли от 19 до 27%.

В итоге за последние два года, то есть с начала пандемии, бумаги Berkshire обошли по доходности флагманский фонд Кэти Вуд. И не каждый инвестор решился бы поставить на такой результат.
Традиционный бизнес Баффетта пострадал из-за карантинных ограничений, тогда как акции роста Кэти Вуд на фоне мягкой политики ФРС подросли на десятки процентов.

Так, за 2020 год между доходностями Berkshire и ARKK образовалась пропасть: 3 против 150%. И тот результат, к которому управляющие пришли на сегодня, еще раз подчеркивает эффективность долгосрочных инвестиций в надежные, но не «горячие» компании.

Как и Apple, Berkshire Hathaway тратит много денег на обратный выкуп своих акций. В третьем квартале на байбэк компания направила почти 8 млрд долларов.

Крупнейшие позиции в портфеле Berkshire Hathaway, по данным на 30 сентября 2021 года

44,8%