Во вторник, 28 сентября, основные американские фондовые индексы сильно упали, а технологический индекс Nasdaq показал худшую динамику с марта. Как считают эксперты, рост доходности казначейских облигаций — главная причина падения.
По итогам основной сессии индексы S&P 500 и Dow Jones упали на 2 и 1,6%. Больше остальных потерял Nasdaq — 2,8%. А вот доходность десятилетних казначейских облигаций выросла до максимальной за последние три месяца — 1,53%. Еще в августе доходность этих облигаций составляла 1,13%.
На заседании на прошлой неделе ФРС отметила восстановление экономики и сообщила, что в ближайшее время может сократить стимулирующие меры. Также глава ФРС Джером Пауэлл предположил, что из-за сбоев в цепочке поставок инфляционный период может продлиться дольше, чем ожидал регулятор. Сокращение стимулирующих мер влияет на долговой рынок: стоимость облигаций падает, а доходность растет.
В условиях растущей доходности облигаций больше остальных теряют акции быстрорастущих технологических компаний: их будущие денежные потоки становятся менее ценными. Популярные компании все больше выглядят переоцененными, а премия за риск владения такими компаниями падает. Также бизнесу становится сложнее финансировать свой рост и проводить обратный выкуп акций.
Похожая ситуация уже была в марте, когда доходность десятилетних казначейских облигаций выросла до 1,74%. Вот что тогда сказали в инвестиционной компании Academy Securities: «Компании, которые рассчитывают на рост денежного потока, испытывают больший риск при повышении ставок. Вот почему индекс Nasdaq 100, куда входят акции технологических компаний, проседает намного сильнее, чем Dow Jones».
В течение дня акции Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Facebook и Nvidia упали на 2—4%. Крупные технологические компании имеют наибольший вес в фондовых индексах и ETF, поэтому тянут за собой весь рынок акций. «Если тяжеловесы будут испытывать давление из-за роста доходности облигаций, это скажется на всех акциях», — отметили в инвестиционной компании Susquehanna.
