Компания Газпром (MCX: GAZP) — глобальная вертикально встроенная энергетическая компания и мировой лидер по припасам и добыче природного газа.
28 мая компания предала гласности организованную финансовую отчетность за 1-ый квартал 2021 года, где отразила рост денежных характеристик ежеквартально, когда на мировом нефтегазовом рынке разразился кризис.
Предлагаю оценить главные денежные характеристики компании в первые три месяца, чтоб осознать, получилось ли бизнесу возвратиться на предкризисный уровень.
Положение на газовом рынке
«Газпром» — монополист на внутреннем газовом рынке, поэтому что держит под контролем магистральный газовый трубопровод и реализует свыше чем 50% всего продаваемого газа в Российской Федерации. Кроме того компания поставляет трубопроводный газ в больше чем 30 государств близкого и далекого зарубежья.
В первые три месяца 2021 года положение дел на газовом рынке оказалась подходящей для компании «Газпром». Еще во 2-ой половине 2020 года стоимости газа повысились на фоне постепенного снятия ограничений и восстановления деловой активности в мире.
К данному добавились нежданно суровые холода зимы 2020—2021. Заморозки в Европе и Азии вызвали ажиотажный спрос на углеводороды, что привело к повышению стоимости на природный газ на глобальных площадках. В итоге спрос превысил предложение, газовые хранилища в Европе опустели, а восполнение припасов происходило медлительно. Даже в мае заполненность подземных хранилищ располагается на исторически невысоком уровне. Можно прийти к выводу, что в летнее время года спрос на продукцию компании «Газпром» со стороны государств Европы сохранится на высочайшем уровне.
За 1-ый квартал общий размер реализации природного газа составил 168,1 миллиардов кубических метров — на двадцать два процента больше ежеквартально. Из них на Российскую Федерацию и государства бывшего Советского Союза пришлось 103,6 миллиардов кубических метров, а на Европу и иные государства — 64,5 миллиардов кубических метров. Для Рф это наивысший уровень последних лет.
В Российской Федерации средняя стоимость реализации природного газа увеличилась на четыре процента ежеквартально — до 4335,2 Р за тысячу кубических метров. Все же цены в Российской Федерации в два,3 раза ниже, чем в бывших государствах Советский Союз, и в 3,3 раза ниже, чем в Европе и остальных государствах. Средняя стоимость в государствах бывшего Советского Союза увеличилась на два процента — до 9889,8 Р за тысячу кубических метров, а в Европе и иных государствах — на тридцать три процента, до 14 423,6 Р за тысячу м³, в условиях подходящей рыночной конъюнктуры.
Размер реализации газа в первые три месяца, миллиардов м³
| Российская Федерация | Государства бывшего Советского Союза | Европа и иные | |
|---|---|---|---|
| 2017 | 81,7 | 12,5 | 65,6 |
| 2018 | 88,2 | 14,1 | 71,5 |
| 2019 | 84,3 | 12,2 | 62,4 |
| 2020 | 77,2 | 9,3 | 51,6 |
| 2021 | 91,7 | 11,9 | 64,5 |
Средняя стоимость реализации природного газа в первые три месяца, рублей на тысячу м³
| Российская Федерация | Государства бывшего Советского Союза | Европа и иные | |
|---|---|---|---|
| 2017 | 3819,9 | 9089,7 | 11 226,3 |
| 2018 | 3974,2 | 8809,8 | 13 155,2 |
| 2019 | 4141 | 11 015,7 | 17 053,8 |
| 2020 | 4180,7 | 9739,0 | 10 832,8 |
| 2021 | 4335,2 | 9889,8 | 14 423,6 |
Финансовые показатели компании
Больше половины доходов «Газпрому» приносит продажа и транспортировка газа. По итогам первого квартала 54,3% выручки пришлось на продажу газа и еще 2,5% — на услуги транспортировки по газотранспортной системе. Почти четверть доходов составили продажи продуктов нефтегазопереработки, а 8 и 8,2% выручки пришлось на реализацию жидких углеводородов и электрической и тепловой энергии соответственно.
Структура выручки Газпрома
| Природный газ | 54,3% |
| Продукты нефтегазопереработки | 24% |
| Электрическая и тепловая энергия | 8,2% |
| Сырая нефть и газовый конденсат | 8% |
| Услуги транспортировки газа | 2,5% |
| Прочее | 3% |
В результате повышения спроса и цен на углеводороды выручка компании выросла на 31% квартал к кварталу — до 2285,2 млрд рублей — и практически вернулась на рекордные докризисные уровни 2019 года.
Операционные расходы выросли на 23% — до 1766,9 млрд рублей — из-за роста расходов на исследования и разработки, на закупку нефти и газа, а также на транзит газа, нефти и продуктов нефтегазопереработки. Кроме того, компания отразила неденежные расходы от курсовой разницы по операционным статьям в размере 26,5 млрд рублей — вместо доходов в размере 115,6 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.
В результате операционная прибыль «Газпрома» за первый квартал выросла на 67% квартал к кварталу — до 490,2 млрд рублей.
Переоценка курсов валют повлияла и на рост финансовых доходов. Если в первом квартале прошлого года на фоне девальвации рубля компания отразила чистый убыток по курсовым разницам в размере 551,4 млрд рублей, то за первый квартал текущего года бизнес отразил прибыль в размере 16,3 млрд рублей. В результате чистые финансовые доходы «Газпрома» составили 11,9 млрд рублей — против чистых финансовых расходов в размере 548 млрд рублей квартал к кварталу.
Итоговая чистая прибыль компании за первый квартал составила 465,6 млрд рублей по сравнению с чистым убытком в размере 108,1 млрд рублей за аналогичный период прошлого года, когда на финансовые показатели «Газпрома» повлияли низкий спрос и цены на углеводороды, а также девальвация рубля.
Чистый долг компании за первый квартал сократился на 3% — до 3737 млрд рублей — из-за роста объема денег и их эквивалентов на счетах. Уровень долговой нагрузки по коэффициенту «чистый долг / EBITDA» сократился с 2,64 до 2,23.
Финансовые показатели компании в первом квартале, млрд рублей
| Выручка | Операционная прибыль | Чистая прибыль | Чистый долг | |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 1815,3 | 294 | 350,4 | 2398 |
| 2018 | 2138,3 | 467,6 | 392,2 | 3014 |
| 2019 | 2291,8 | 458,8 | 559,5 | 3168 |
| 2020 | 1739,8 | 293,5 | −108,1 | 3873 |
| 2021 | 2285,2 | 490,2 | 465,6 | 3737 |
Динамика коэффициента «чистый долг / EBITDA»
| 2016 | 1,46 |
| 2017 | 1,63 |
| 2018 | 1,16 |
| 2019 | 1,7 |
| 2020 | 2,64 |
| 2021 | 2,23 |
Что в итоге
«Газпром» показал сильные финансовые результаты в первом квартале 2021 года с учетом низкой базы прошлого года, когда выручка компании упала до многолетнего минимума, и когда она зафиксировала чистый убыток по результатам работы.
В апреле — мае рыночная ситуация оставалась благоприятной для компании: цены на углеводороды продолжали расти на фоне стабильного спроса. По заявлению руководства, за первые 5 месяцев этого года «Газпром» увеличил добычу газа на 16% — до 221,9 млрд кубометров. При этом поставки на внутренний рынок выросли на 18% по сравнению с январем — маем 2020 года, а экспорт в дальнее зарубежье увеличился на 27%. Кроме того, в начале июня завершили укладку первой нитки «Северного потока — 2», что позволило компании диверсифицировать поставки в Европу. Кроме европейского направления компания увеличивает поставки в Китай по трубопроводу «Сила Сибири». Все это говорит о потенциально успешном первом полугодии 2021 года.
Хочу также напомнить, что «Газпром» раньше плана перешел на выплаты дивидендов акционерам в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды по итогам 2020 года составят 12,55 Р на акцию.
