РаспадскаяRASP296,45
Операционные результаты
В первом полугодии 2022 года на предприятиях компании добыли 10,1 млн тонн рядового угля, год назад этот показатель составил 11,6 млн тонн. На это повлиял график перевозки оборудования из шахты в шахту: в 2022 году за полугодие их было пять, годом ранее — только три. Также влияние оказало увеличенное газовыделение на некоторых шахтах, из-за чего пришлось снизить нагрузку на них.
Кроме того, снизилось производство угольного концентрата с 7,2 до 6,5 млн тонн. Это объясняется как снижением объемов обогащения рядового угля с 9,8 до 9,3 млн тонн, так и снижением выхода концентрата с 74,2 до 69,3%. Последнее обстоятельство «Распадская» связывает с временным повышением зольности добываемого угля на трех шахтах.
Снизились не только объемы производства, но и объемы реализации продукции компании. На это значительно повлияло обострение геополитической напряженности, из-за чего появились сложности с экспортом, транспортом и снизился спрос со стороны основных потребителей продукции «Распадской» — металлургов.
В итоге снижение объемов реализации затронуло как экспорт, так и внутреннюю реализацию, как угольный концентрат, так и рядовой уголь. Так, продажи угольного концентрата в России снизились с 3,8 до 2,9 млн тонн, продажи на экспорт — с 3,6 до 2,9 млн тонн. Продажи рядового угля в России снизились с 1,3 до 1,1 млн тонн, а на экспорт — с 0,07 до 0,02 млн тонн.
«Распадская» сумела переориентировать часть поставок из Европы: если по итогам 2021 года на них приходилось 10% продаж угольного концентрата, то по итогам первого полугодия 2022 года доля снизилась до 4%. Еще 46% приходится на страны Азиатско-Тихоокеанского региона, а 50% — на Россию.
Продажи угольного концентрата «Распадской» по регионам за первое полугодие 2022 года
| Россия | 50% |
| АТР | 46% |
| Европа | 4% |
50%
Продажи угольного концентрата «Распадской» по регионам в 2021 году
| Россия | 49% |
| АТР | 41% |
| Европа | 10% |
49%
Финансовые результаты
Выручка и чистая прибыль компании достаточно волатильны, и у них схожая динамика. Это объясняется тем, что финансовые показатели «Распадской», как и многих других сырьевых компаний, сильно зависят от цен на производимое ею сырье. Так как цены на коксующийся уголь в 2021 и первой половине 2022 года были на высоких уровнях, «Распадская» сумела продемонстрировать отличные показатели выручки и чистой прибыли.
Согласно структуре выручки, в основном компания зарабатывает на продаже угольного концентрата, в том числе на его экспорте. Это дает компании 80% выручки. Еще около 11% «Распадская» зарабатывает на продаже рядового угля.
Финансовые показатели по годам, млн долларов
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 1п2022 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1085 | 996 | 619 | 2098 | 1691 |
| Чистая прибыль | 448 | 208 | 177 | 876 | 662 |
Структура выручки за первое полугодие 2022 года
| Угольный концентрат — Россия | 43,5% |
| Угольный концентрат — экспорт | 36,5% |
| Рядовой уголь — Россия | 10,5% |
| Транспортная составляющая | 8,4% |
| Реализация прочих товаров | 0,6% |
| Рядовой уголь — Европа | 0,4% |
| Оказание услуг | 0,1% |
43,5%
Что в итоге
«Распадская» показала ожидаемо сильные финансовые результаты за первое полугодие 2022 года, ведь в этот период цены на ее основную продукцию — коксующийся уголь — были на очень высоких уровнях. На это также повлияло то, что компания сумела перенаправить часть экспортных поставок из Европы в Азию.
Вместе с тем бизнес «Распадской» впереди ожидает еще немало проблем: цены на уголь скорректировались со своих максимумов, 10 августа начал действовать запрет на импорт угля в Европу, не лучшие времена у основных потребителей продукции компании — металлургов, — о чем мы писали в обзоре операционных показателей «Северстали».
Также стоит отметить, что у мажоритарного акционера «Распадской» — Evraz — иностранная прописка и он подпал под санкции. В связи с этим и прочими ограничениями на движение капитала между странами Evraz отменил планировавшееся выделение угольных активов на базе «Распадской» в отдельную компанию.
Кроме того, вместе с публикацией финансовой отчетности объявили, что руководство «Распадской» приняло решение не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2022 года.
Это довольно логично: ситуация с бизнесом компании может ухудшиться, а мажоритарный акционер все равно не сможет получить деньги из-за ограничений на их движение. Тем не менее эта новость расстроила инвесторов — и котировки акций «Распадской» снизились.
