«Самолет» (MOEX: SMLT) — один из крупнейших российских девелоперов, который строит свои объекты недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. У него самый большой земельный банк в отрасли.
В конце января «Самолет» опубликовал операционные результаты за 2021 год, которые в сравнении с данными 2020 года выросли более чем на 100%. Ключевые показатели:
- объем продаж недвижимости в 2021 году относительно 2020 года вырос на 112% с 59,7 млрд рублей и 489,4 тысячи кв. м до 126,4 млрд рублей и 804,6 тысячи кв. м;
- объем продаж недвижимости с учетом результатов компании «СПб Реновация», которая была приобретена в декабре 2021 года и будет консолидирована в отчетности по МСФО с 1 января 2022 года, составил 139,2 млрд рублей и 896,8 тысячи кв. м;
- денежные поступления на счета «Самолета» увеличились на 103% до 119,3 млрд рублей;
- общая площадь выведенной в продажу недвижимости выросла на 18% с 1082 тысяч кв. м до 1322 тысяч кв. м.
Операционные результаты
Основная деятельность «Самолета» связана со строительством жилой недвижимости. Компания контролирует полный жизненный цикл своих проектов, начиная с покупки земельного участка и заканчивая реализацией готовых объектов. Помимо этого, она развивает смежные бизнес-направления: онлайн-платформу сервисов с недвижимостью «Самолет+», управляющую компанию, фонды коммерческой и арендной недвижимости, девелопмент проектов во всех сегментах по всей России, ИЖС, курортную недвижимость и другие.
В четвертом квартале строительная компания показала впечатляющие темпы роста, которые год к году увеличились более чем на 100%. Основные причины таких феноменальных результатов — ударные темпы ввода в эксплуатацию новой недвижимости и сильный спрос со стороны населения.
Новые продажи в последнем квартале 2021 года в сравнении с четвертым кварталом 2020 выросли: в количественном эквиваленте на 117% со 138,042 до 299,009 тысячи кв. м, в денежном эквиваленте на 161% с 18,549 до 48,335 млрд рублей. Доля ипотеки в общих продажах достигла нового рекордного уровня в 79%.
Основные корпоративные события «Самолета», произошедшие в четвертом квартале 2021 года:
- Московская биржа перевела акции группы «Самолет» в котировальный список первого уровня.
- Девелопер провел первый День инвестора — Samolet Big Day, на котором менеджмент презентовал новую стратегию развития компании.
- Закрыта сделка по увеличению доли группы «Самолет» в компании «СПб Реновация» до 100%.
- Группа «Самолет» стала совладельцем и стратегическим партнером сети агентств недвижимости «Перспектива 24».
- Агентство НКР повысило кредитный рейтинг группы «Самолет» до A.ru со стабильным прогнозом.
Основные операционные показатели «Самолета»
| 4к2020 | 4к2021 | Изменение | 2020 | 2021 | Изменение | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Новые продажи, тысяч м² | 138,042 | 299,009 | 117% | 489,363 | 804,592 | 64% |
| Новые продажи, млрд рублей | 18,549 | 48,335 | 161% | 59,694 | 126,383 | 112% |
| Денежные поступления, млрд рублей | 18,901 | 47,364 | 151% | 58,773 | 119,274 | 103% |
| Средняя цена за м², тысяч рублей | 134 | 162 | 21% | — | — | — |
| Доля ипотеки | — | — | — | 73% | 79% | 6 п. п. |
| Ввод в эксплуатацию, тысяч м² | — | — | — | 235,892 | 701,1 | 297% |
Динамика продаж
| В количественном эквиваленте, тысяч м² | В денежном эквиваленте, млрд рублей | |
|---|---|---|
| 1к2020 | 127 | 13,9 |
| 2к2020 | 100,6 | 11,4 |
| 3к2020 | 123,7 | 15,9 |
| 4к2020 | 138 | 18,5 |
| 1к2021 | 126 | 18,4 |
| 2к2021 | 167 | 26,5 |
| 3к2021 | 212 | 33 |
| 4к2021 | 299 | 48,3 |
Ценовая динамика, cредняя цена за м², тысяч рублей
| 1к2020 | 110 |
| 2к2020 | 113 |
| 3к2020 | 131 |
| 4к2020 | 134 |
| 1к2021 | 148 |
| 2к2021 | 159 |
| 3к2021 | 156 |
| 4к2021 | 162 |
110
Финансовые показатели и прогноз
Вместе с операционными результатами менеджмент группы «Самолет» раскрыл и некоторые финансовые показатели строительной компании за 2021 год, а также актуализировал свой прогноз до 2024 года. Ключевые финансовые результаты российского девелопера:
- выручка во втором полугодии 2021 года выросла на 245% с 34,4 до 84,3 млрд рублей. Если учитывать результаты купленной «СПб Реновации», то продажи взлетели на 283% до 97,5 млрд рублей;
- выручка за весь 2021 год относительно 2020 увеличилась на 113% до 131 млрд рублей, превысив первоначальный план компании на 19%. Если еще учитывать данные «СПб Реновации», то продажи составили около 144,2 млрд рублей, рост относительно плановых показателей — 31%;
- EBITDA во втором полугодии 2021 года выросла на 240% до 16,1 млрд рублей, с учетом «СПб Реновации» — на 292% до 19,6 млрд рублей;
- EBITDA за весь 2021 год в сравнении с 2020 увеличилась на 136% до 28,5 млрд рублей, рост относительно плана — 27%. С учетом «СПб Реновации» — на 163% до 32 млрд рублей, рост относительно плана — 43%.
Прогноз менеджмента «Самолет» на 2021—2024 годы
| Продажи, тысяч м² | Продажи, млрд рублей | EBITDA, млрд рублей | |
|---|---|---|---|
| 2021 | 805 | 131 | 29 |
| 2022 | 1500 | 240 | 65 |
| 2023 | 2500 | 350 | 110 |
| 2024 | 3200 | 500 | 170 |
Распределение прибыли
В октябре 2020 года менеджмент группы «Самолет» утвердил новую дивидендную политику, которая должна обеспечить гибкую схему выплат акционерам вместе с финансовой устойчивостью. Коэффициенты распределения девелопера:
- если показатель «чистый долг / скорректированная EBITDA» менее 1, то на выплату идет от 50% чистой прибыли предыдущего финансового периода по МСФО;
- если соотношение «чистый долг / скорректированная EBITDA» находится в промежутке от 1 до 2, то не менее 33% чистой прибыли;
- минимальная сумма дивидендов при любой долговой нагрузке — 5 млрд рублей. Годовая выплата на 1 акцию — 82 Р.
Наблюдая двукратный рост бизнеса в прошлом году, совет директоров решил не оставаться в стороне и в этой же пропорции увеличил свои дивидендные выплаты. Если в 2021 году компания распределила две одинаковые выплаты по 41 Р на 1 акцию, то в 2022 году инвесторы получат уже два дивиденда по 82 Р каждый.
Приблизительная дата выплат — лето и осень 2022 года. Суммарная дивдоходность «Самолета» за 2022 год — 3,6%.
Помимо дивидендов, «Самолет» еще утвердил байбэк для мотивации своего менеджмента, чтобы девелопер мог и дальше поддерживать высокую результативность бизнеса. В течение 2022 года компания планирует выкупить до 500 тысяч своих акций на сумму до 3 млрд рублей, с учетом текущей капитализации — 280 млрд рублей — это предполагает ~ 1% доходность.
Что в итоге
«Самолет» продемонстрировал рекордные для российского рынка операционные результаты в 2021 году: объем продаж вырос на 112%, выручка — на 113%, EBITDA — на 136%, и компания не намерена на этом останавливаться.
На ближайшие два года менеджмент поставил перед собой крайне амбициозную цель: основные показатели девелопера должны ежегодно удваиваться за счет освоения самого большого в отрасли земельного банка, развития технологичной сервисной платформы и других новых бизнес-направлений.
