«Новатэк» (MCX: NVTK) — вторая компания в России по объемам добычи и реализации природного газа и один из мировых лидеров по объемам доказанных запасов. Основную часть природного газа компания реализует по Единой системе газоснабжения на российском рынке, а меньшая часть перерабатывается на собственных и совместных заводах и продается за рубеж в виде сжиженного природного газа (СПГ).
28 апреля менеджмент компании опубликовал итоги работы за 1 квартал 2021 года, где отразил рекордную выручку на фоне резкого роста цен на природный газ и рекордных объемов продаж.
Положение в отрасли
Холодный зимний сезон 2020—2021 спровоцировал рост спроса и цен на природный газ в Европе и Азии, благодаря чему газовая отрасль быстро оправилась от прошлогоднего кризиса и восстановила объемы добычи и реализации. В 2021 году цены контрактов на поставку природного газа взлетели по причине заморозков и перебоев с поставками СПГ из-за проблем с логистикой.
В результате скачка цен и низкой базы прошлого года средние цены на мировых газовых биржах по итогам 1 квартала 2020 года выросли более чем в 2 раза квартал к кварталу. Котировки контрактов на природный газ на торговой площадке Великобритании в среднем за три месяца выросли на 115% год к году и составили 6,9 $ за миллион БТЕ, а на торговой площадке в Нидерландах — на 113%, до 6,6 $ за миллион БТЕ.
В мае цены на природный газ на европейских биржах были близки к январским максимумам, что может благоприятно сказаться на полугодовых результатах «Новатэка».
Добыча
Углеводороды. За 1 квартал 2021 года «Новатэк» добыл на 5% больше углеводородов квартал к кварталу — рекордные 158,1 млн баррелей нефтяного эквивалента. Это произошло благодаря запуску новых добывающих мощностей и подходящей рыночной ситуации по сравнению с первым кварталом прошлого года.
Природный газ. Объемы добычи природного газа выросли на 6% — до 20,2 млрд кубических метров — благодаря началу эксплуатации газоконденсатных залежей на Северо-Русском месторождении, а также запуску добычи на Восточно-Тазовском месторождении.
СПГ. Производство сжиженного природного газа выросло менее чем на 1% — до 3,1 тысячи тонн. Добыча жидких углеводородов выросла на 3% квартал к кварталу и достигла максимума последних лет — 3,13 млн тонн.
Добыча углеводородов за 1 квартал, млн БНЭ
| 2017 | 130,5 |
| 2018 | 132,5 |
| 2019 | 147,1 |
| 2020 | 150,2 |
| 2021 | 158,1 |
Добыча природного газа за 1 квартал, млрд м³
| 2017 | 16,2 |
| 2018 | 16,5 |
| 2019 | 18,7 |
| 2020 | 19,1 |
| 2021 | 20,2 |
Добыча жидких углеводородов за 1 квартал, млн тонн
| 2017 | 3 |
| 2018 | 2,9 |
| 2019 | 3 |
| 2020 | 3,05 |
| 2021 | 3,13 |
Реализация
Углеводороды. Объемы продаж углеводородов оказались рекордными для первого квартала. Основная причина роста — увеличение продаж природного газа в России на 7% квартал к кварталу — до 19,6 млрд кубических метров — по причине заморозков в зимний период.
СПГ. Продажи за рубеж природного газа в виде СПГ сократились на 24% — до 1,87 млрд кубических метров. Совместное с партнерами предприятие «Ямал СПГ», в котором «Новатэку» принадлежит только 60%, стало продавать больше СПГ по долгосрочным контрактам в обход «Новатэка».
Жидкие углеводороды. По итогам 1 квартала продажи жидких углеводородов составили 4,03 млн тонн — практически на уровне аналогичного периода прошлого года.
Реализация природного газа за 1 квартал, млрд м³
| В России | За рубежом | |
|---|---|---|
| 2017 | 18,8 | 0 |
| 2018 | 19,3 | 0,96 |
| 2019 | 18,8 | 3,42 |
| 2020 | 18,2 | 2,45 |
| 2021 | 19,6 | 1,87 |
В России 2017 18,8 2018 19,3 2019 18,8 2020 18,2 2021 19,6 За рубежом 2017 0 2018 0,96 2019 3,42 2020 2,45 2021 1,87
Реализация жидких углеводородов за 1 квартал, млн тонн
| 2017 | 4,11 |
| 2018 | 3,78 |
| 2019 | 3,98 |
| 2020 | 4 |
| 2021 | 4,03 |
Финансовые показатели
Общая выручка. За 1 квартал «Новатэк» заработал 244,6 млрд рублей, из которых 240,7 млрд рублей пришлось на продажи нефти и газа. Рост выручки квартал к кварталу на 33% связан с увеличением объемов продаж и средней цены реализации углеводородов.
Операционные расходы компании выросли на 22% — до 178,8 млрд рублей — по причине роста расходов на покупку природного газа и жидких углеводородов, а также из-за увеличения транспортных расходов и налога на добычу полезных ископаемых.
Операционная прибыль. В результате скорректированная операционная прибыль выросла на 67% — до 65,1 млрд рублей, что стало рекордным показателем для 1 квартала.
Ко всему прочему, на финансовые результаты «Новатэка» повлияла девальвация рубля. После переоценки курсов валют компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере 4,5 млрд рублей — против 142,8 млрд рублей прибыли в 1 квартале прошлого года.
Чистая прибыль. В итоге за 1 квартал нескорректированная чистая прибыль составила 65,2 млрд рублей — против убытка 30,7 млрд рублей в 1 квартале прошлого года. Но если смотреть на корректировки с учетом разовых неденежных статей, чистая прибыль компании выросла на 42% — до 75,8 млрд рублей — рекордная прибыль для 1 квартала.
Финансовые показатели «Новатэка» за 1 квартал, млрд рублей
| Выручка от реализации нефти и газа | Операционная прибыль | Чистая прибыль до корректировок | Чистая прибыль после корректировок | |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 154 | 45,5 | 71 | 44,3 |
| 2018 | 178,5 | 48,5 | 43,1 | 46,91 |
| 2019 | 231,2 | 58,1 | 381,8 | 65,7 |
| 2020 | 182,6 | 38,9 | −30,7 | 53,5 |
| 2021 | 240,7 | 65,1 | 65,2 | 75,8 |
Выручка от реализации нефти и газа 2017 154 2018 178,5 2019 231,2 2020 182,6 2021 240,7 Операционная прибыль 2017 45,5 2018 48,5 2019 58,1 2020 38,9 2021 65,1 Чистая прибыль до корректировок 2017 71 2018 43,1 2019 381,8 2020 −30,7 2021 65,2 Чистая прибыль после корректировок 2017 44,3 2018 46,91 2019 65,7 2020 53,5 2021 75,8
Долги
Чистый долг «Новатэка» за 1 квартал вырос на 67% — до 65,1 млрд рублей. При этом уровень долговой нагрузки по коэффициенту «чистый долг / EBITDA» вырос с 0,2 до 0,3 и остается одним из самых низких в отрасли, что говорит о хорошей финансовой устойчивости бизнеса.
Динамика чистого долга, млрд рублей
| 2017 | 89,8 |
| 2018 | 102,9 |
| 2019 | 15,106 |
| 2020 | 39,557 |
| 31 марта 2021 | 69,761 |
Дивиденды
В конце прошлого года совет директоров «Новатэка» утвердил новую дивидендную политику, в которой увеличил минимальную норму дивидендных выплат с 30 до 50% от скорректированной чистой прибыли по итогам отчетного периода.
В марте 2021 года, согласно новой дивидендной политике, совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды в размере 23,74 Р на акцию, что с учетом промежуточных дивидендов составило 35,56 Р на акцию по итогам всего прошедшего года и стало рекордной выплатой для компании.
Размер дивидендов на акцию по итогам отчетного периода
| 2015 | 13,5 Р |
| 2016 | 13,9 Р |
| 2017 | 14,95 Р |
| 2018 | 26,06 Р |
| 2019 | 32,33 Р |
| 2020 | 35,56 Р |
Что в итоге
«Новатэк» продемонстрировал сильные операционные и финансовые результаты по итогам 1 квартала на фоне растущего спроса и цен на природный газ. По добыче, выручке и скорректированной прибыли компания побила собственные рекорды аналогичных периодов прошлых лет.
Несмотря на слабые финансовые результаты 2020 года, менеджмент компании рекомендовал заплатить акционерам рекордные дивиденды и утвердил более привлекательную для инвесторов дивидендную политику, увеличив минимальную норму выплат.
Цены на природный газ на крупных европейских хабах в мае выросли до январских высот и находятся вблизи локальных максимумов, из-за чего можно прогнозировать неплохие финансовые результаты для «Новатэка» и по итогам всего первого полугодия.
Также стоит отметить, что «Новатэк» получил в распоряжение крупное месторождение в Ямало-Ненецком автономном округе, в непосредственной близости от своих производственных активов. Компания купила лицензию на 30 лет за 0,8 млрд рублей, при этом стоимость доказанных запасов природного газа оценивается в 92,9 млрд рублей, что позволит «Новатэку» увеличить свою ресурсную базу.
