Московская биржа приостановила торги акциями нескольких биржевых фондов FinEx с 3 марта. Торгов на фондовом рынке пока и так нет, но отдельная приостановка по фондам означает, что они могут не торговаться, даже когда биржа снова начнет работать.
Совет директоров приостановил определение стоимости чистых активов фондов. Также приостановлены выпуск, выкуп, обмен акций и выплаты денежных поступлений от выкупа начиная с 1 марта 2022 года.
Речь о следующих ETF:
- FXTP — американские казначейские облигации с защитой от инфляции.
- FXIP — американские казначейские облигации с защитой от инфляции, фонд с хеджированием в рубли.
- FXTB — американские казначейские векселя.
- FXММ — американские казначейские векселя, фонд с хеджированием в рубли.
На сайте Мосбиржи этого пока не сказано, но, как пишет FinEx в разъяснении на своем сайте, то же с 2 марта касается еще четырех фондов:
- FXRU — еврооблигации российских компаний.
- FXRB — еврооблигации российских компаний, фонд с хеджированием в рубли.
- FXFA — высокодоходные облигации американских компаний — «падших ангелов».
- FXRD — высокодоходные облигации американских компаний — «падших ангелов», фонд с хеджированием в рубли и выплатой дивидендов.
По словам FinEx, это техническая мера. Ее приняли, поскольку сейчас невозможно правильно рассчитать стоимость активов фондов, имеющих рублевый класс акций. Валютный рынок сейчас фрагментирован, а в рублевых свопах — производных инструментах, используемых фондами для хеджирования в рубли, — нет ликвидности.
Как долго это продлится, FinEx пока не знает. При этом продолжает рассчитываться стоимость активов в фондах FXUS, FXCN, FXEM, FXRE, FXRL, FXES, FXIT, FXIM, FXBC, FXDE, FXDM, FXKZ, FXGD, FXWO, FXRW.
На наш взгляд, это не должно привести к потере денег, вложенных в фонды, где приостановлен расчет стоимости активов. Даже если фонды в итоге решат ликвидировать, их активы распродадут, а деньги перечислят инвесторам. Как такое работает, мы разбирали на примере закрытия трех фондов FinEx зимой 2020 года.
Напомним, что 24 и 25 февраля цена паев и акций многих биржевых фондов, торгующихся на Московской бирже, сильно отрывалась от расчетной — «справедливой» — цены. Биржевая цена бумаг фондов не отражала реальное изменение стоимости активов в них, и скидки и премии к расчетной цене доходили до десятков процентов.
Это было связано с тем, что в торгах не участвовали маркетмейкеры фондов, которые обеспечивают ликвидность по цене, близкой к справедливой. Без них цена зависела от спроса и предложения со стороны обычных участников торгов.
Сейчас торгов на фондовом рынке Московской биржи нет, что вместе с санкциями в адрес российских компаний и ограничениями для нерезидентов мешает управлять фондами. Как пишет РБК, УК «ВТБ Капитал управление активами» по состоянию на 2 марта приостановила операции с паями 25 своих открытых ПИФов и 10 биржевых ПИФов. Похожие меры приняли УК Сбербанка и «Открытия».
