Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции производителя ПО в сфере кибербезопасности Fortinet (NASDAQ: FTNT), дабы заработать на росте этих акций после недавнего падения.
Потенциал роста и срок действия: 20% за 16 месяцев.
Почему акции могут вырасти: хакерская угроза все еще актуальна.
Как действуем: берем сейчас по 292,04 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
Fortinet делает ПО в сфере кибербезопасности и еще немножко продает специальные устройства, которые по ее заказу производят сторонние компании.
Согласно годовому отчету, ее выручка делится на следующие сегменты.
Товары — 35,32%. Покупка права использования программ Fortinet и ее «железа». Валовая маржа сегмента — 62% от его выручки.
Услуги — 64,68%. Продажи тут делятся на подписку на решения в сфере кибербезопасности — 54,79% — и техподдержку клиентов — 45,21%. Валовая маржа сегмента — 87% от его выручки.
Выручка компании по регионам:
- Америки — 42%. США дает 31,34% всей выручки компании.
- Европа, Ближний Восток и Африка — 38%.
- Азиатско-Тихоокеанский регион — 20%.
Аргументы в пользу компании
Упало. Акции компании упали под весом их непомерной дороговизны с исторического максимума в 351 $ в ноябре этого года до 292,04 $. Я считаю, что мы можем взять акции с расчетом на отскок.
Май аккаунт воз хакд. Со времени первой идеи по этой компании акции выросли с 84 $ до исторического максимума в 351 $, несколько превысив первоначальный прогноз — 10% годовых в течение 10 лет. Встает вопрос: имеет ли смысл ждать дальнейшего роста бизнеса и котировок компании? И я считаю, что да, имеет.
Коронакризис увеличил нагрузку на виртуальные мощности корпоративного сектора — и вместе с этим выросли риски взломов. Эту ситуацию мы уже обсуждали в обзоре SentinelOne. На данный момент только в США остаются незанятыми 600 тысяч вакансий в сфере кибербезопасности — то есть нужна целая армия специалистов, которой взяться неоткуда. Возможно, что в таких условиях Fortinet продолжит наращивать свои финансовые показатели: раз специалистов мало, то Fortinet сможет поддерживать высокую цену на свои услуги. И может, даже увеличивать ее — во всяком случае, недостатка в желающих стать ее клиентами не предвидится.
Также на котировки компании будут благоприятно влиять новости о крупных хакерских атаках. А такие новости появятся неизбежно.
Стакан наполовину Нолан. P / E у компании великоват — 87,77, да и P / S немаленький — 16,2, но это не критично. Компания прибыльная, и ее P / E пока что не исчисляется в сотнях — это уже выгодно отличает ее от многих компаний в сфере кибербезопасности. Например, Palo Alto Networks до сих пор убыточная. Fortinet на общем фоне выгодно отличается своей прибыльностью, и думаю, уже это хорошо выделяет ее на общем фоне и поспособствует росту ее котировок.
Что может помешать
Концентрация. У компании большая часть продаж осуществляется через перепродавцов из сферы ИТ. Самыми крупными перепродавцами решений Fortinet числятся ИТ-компании Exclusive Networks с 30% выручки и Ingram Micro с 10% выручки. Пересмотр отношений с этими заказчиками может негативно повлиять на отчетность Fortinet.
Ох, Китай. Согласно годовому отчету, 85% продаваемых компанией устройств производится в Тайване. Проблема в том, что мы не знаем, какой процент в продажах компании занимает железо. Поэтому, если КНР устроит десант на блудный остров, это может негативно повлиять на отчетность Fortinet. А может и не повлиять: мы не знаем, насколько важны для нее продажи устройств.
Все равно дорого. Даже с поправкой на аргумент про «огромное достижение для компании — сам факт ее прибыльности» она выглядит недешево. Так что ее котировки может потрясти.
Теория и практика. Есть небольшие риски того, что ПО Fortinet смогут взломать злоумышленники, как было с SolarWinds. И если такое случится, то акции Fortinet улетят в ад.
Что в итоге
Можно взять акции сейчас по 292,04 $. Я думаю, что за следующие 16 месяцев случится что-то, что заставит котировки вновь вырасти до исторического максимума 351 $. Скорее всего, будет очередная громкая хакерская история: взломают Пентагон и отправят все американские авианосцы к острову Святой Елены, ну или что-нибудь менее масштабное. Поскольку идея волатильная, то лучше не трогать эти акции, если не готовы к шторму.
