Broadridge Financial SolutionsBR146,84 $
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции финтех-предприятия Broadridge Financial Solutions (NYSE: BR), дабы заработать на благоприятной для компании конъюнктуре.
Потенциал роста и срок действия: 15,5% за 13 месяцев; 23,5% за 2 года; 10% годовых в течение 15 лет. Все без учета дивидендов.
Почему акции могут вырасти: потому что у компании все хорошо и она занимает важную нишу.
Как действуем: берем сейчас по 146,84 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
BR — это финтех-предприятие, которое делает ПО для финансовых организаций. Ее специализация — оформление и выкладывание финансовой отчетности для торгующихся на бирже компаний, а также ПО для голосования акционеров.
Согласно годовому отчету компании, по видам занятий ее выручка делится так:
- Средства для коммуникации — 77,44%. Все, что связано со структурированием данных и оформлением отчетности и релевантной информации. Маржа доналоговой прибыли сегмента — 15,65%.
- Глобальные технологии и операции — 22,56%. Это ПО для управления и анализа в сфере инвестирования. Маржа доналоговой прибыли сегмента — 17,74%.
Выручка по типам:
- Возобновляемая — 66,74%. Это достаточно стабильный и регулярный денежный поток от услуг, которые компания оказывает на постоянной основе.
- Событийная — 5,74%. Обычно это внеплановые события типа споров, исков и смены руководства, а также экстренные новости.
- Распространение — 27,79%. Внутренние коммуникации, отправка физических копий, коммуникации с клиентами.
Выручка по странам и регионам:
- США — 87,51%.
- Канада — 7,21%.
- Европа — 4,87%.
- Другие регионы — 0,41%.
Аргументы в пользу компании
Упало. С начала года акции компании подешевели: еще в январе за них просили 182 $. Я считаю, что ввиду указанных ниже обстоятельств мы можем рассчитывать на отскок котировок.
Неожиданно перспективно. Положение компании и ее компетенции позволяют ей заработать на росте инвесторского активизма в США — это будет стимулировать спрос на все услуги компании.
Особенно на руку BR распространение ESG-повестки: тут просто поле работы. Уверен, будет много «охоты на ведьм», а также «скандалов, интриг и расследований». В этих условиях BR будет продавцом кирок и лопат в эпоху золотой лихорадки.
«Не путю». Уровень удержания возобновляемой выручки компании составляет 98%, что довольно-таки неплохо: большая часть ее клиентов остается с ней. Это делает ее бизнес достаточно устойчивым. И это большой плюс в наши неспокойные времена.
Цена. Компания, вопреки моде, сложившейся среди финтехов, стоит вполне приемлемых денег: P / E — 29,76, P / S — 3 и капитализация 17 млрд долларов.
Монополисты. Компания занимает доминирующее положение в своей области:
- Ее ПО обрабатывает 80% акций в США.
- Через нее проходят американские и канадские транзакции с акциями и облигациями на 9 трлн в день.
Рынок этот достаточно фрагментирован, и крайне сомнительно, что скоро появится конкурентоспособная альтернатива.
Могут купить. Учитывая все вышеперечисленное, компанию вполне могут купить.
Дивиденды. Компания платит 2,56 $ на акцию в год, что дает 1,76% годовых. Это не безумного много, но, учитывая стабильность бизнеса Broadridge и перспективы роста доходов, выплаты вполне могут вырасти. Более того, их уже сейчас могут увеличить раза в полтора — прибыль компании позволяет: в год она зарабатывает 4,66 $ на акцию.
Что может помешать
Бухгалтерия. У компании много задолженностей — 6,528 млрд, из которых 1,176 млрд нужно погасить в течение года. В принципе, фатального тут ничего нет: Broadridge — важный системный игрок и денег в случае чего достанет. Но есть ряд тонких моментов.
Во-первых, компания обширно тратится на расширение своего бизнеса и ввиду обременительности имеющегося долга она может решить, что пришло время финансировать крупные сделки за счет эмиссии новых акций — отчего существующие акции могут упасть.
Во-вторых, часть инвесторов может отпугивать крупный долг в свете повышения ставок и подорожания кредитов.
А еще компания не мотивирована повышать дивиденды — во всяком случае, значительно.
Регуляции. Значимые подвижки в сфере форм отчетности и регуляционной политики могут оказать негативное влияние на бизнес компании.
Что в итоге
Берем акции сейчас по 146,84 $. А дальше есть три варианта:
- держать до 170 $. Тут мы должны достигнуть этого уровня за следующие 13 месяцев;
- держать до 182 $. Этой цены мы, скорее всего, достигнем за следующие 2 года;
- держать акции 15 лет.
