На Мосбирже 10 марта начались торги бумагами российского ритейлера Fix Price. Капитализация компании достигнула 610 миллиардов руб., опередив Ленту и Магнит.
Почти всем финансистам показалось, что Fix Price очень переоценена, даже невзирая на мощные позиции — по оценке консультационной компании Oliver Wyman, доля Fix Price на рынке составляет восемьдесят три процента.
В секторе низких цен наращивается конкурентность со стороны больших продуктовых сетей, развивающ?? направления дискаунтеров. С иной стороны, преимуществом Fix Price является фактически отсутствующая долговая перегрузка и высочайшие уровень повышения.
Чтоб разобраться, как оправдана оптимистичная оценка компании, мы сравнили характеристики Fix Price и российских общественных торговые сети: число магазинов, торговую площадь, выручку и капитализацию. Данные представлены по результатам 2020 г.
Главные факты
• У Fix Price магазинов в 5 раз менее, чем у Магнита, и в 4 раза менее, чем у X5.
• Выручка с 1 кв.м. у Fix Price некординально опережает Магнит, но отстает от остальных торговые сети.
• По торговой площади Fix Price самый умеренный: ближний соперник Лента больше практически в два раза.
• Капитализация Fix Price превысила капитализацию Магнита и оказалась практически в 5 раз выше Ленты. От X5 она отстает всего на семь процентов, при том что выручка у Fix Price ниже в 10 раз.
• Высочайшая рыночная доля Fix Price является плюсом. Однако она же ограничивает рост компании темпами роста рынка.
• В рамках IPO Fix Price оценен больше чем в 3 годовых выручки. Этот уровень характерен для информационно-технологических организаций, но для обычного бизнеса смотрится излишним.
• Грубая оценка срока, на котором вложения в Fix Price при текущих мультипликаторах P/E могут опередить вложения в обычный ритейл, составляет свыше 11 лет.
• На IPO акции продавали действующие владельцы акций. Сама компания средств не получила.
Статью с детализированным изучением Fix Price, сопоставлением с российскими торговыми сетями и заграничными аналогами по мультипликаторам, прочитайте тут: Разбор Fix Price перед IPO. Не самый дешевенький дискаунтер
