SEC усложнит организациям из Китая выход на биржу

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предъявила неким организациям из Китая ряд условий, которые нужно выполнить до выхода на американскую биржу. Одно из условий — информировать финансистов о связанных с VIE рисках.

VIE (variable interest entities) — структура отношений меж компаниями, помогающ?? китайским компаниям проводить листинг за границей. В рамках VIE компания делает офшорную организацию, которая позднее выходит на зарубежную биржу.

Организациям из Китая из некоторых индустрий, таковых как веб, образование, медиа и обработка данных, запрещено впрямую завлекать зарубежный капитал. А вот зарегистрированные в офшорных зонах компании китайский закон никак не ограничивает. Такую лазейку употребляют почти все китайские технологические компании, торгующиеся на зарубежных биржах.

Сейчас же SEC желает, чтоб перед IPO компании ведали финансистам о недочетах VIE. «Пожалуйста, опишите, как этот тип корпоративной структуры может воздействовать на финансистов и их вложений, также как и почему подобные соглашения могут быть наименее действенными, чем прямое владение, и какие существенные траты понесет компания для обеспечения критерий соглашений», — сообщается в одном из писем SEC, по данным СМИ.

Комиссия попросила организации из Китая докладывать, что «финансисты никогда не смогут впрямую обладать толикой в китайской организации».

Еще, по словам источника, SEC потребовала открывать данные, связанную с риском воздействия китайских регуляторов в деятельность компании. Например, в прошедшем месяце власть КНР воспретило сервису DiDi регистрировать новых пользователей, а позднее ограничило работу личных образовательных компаний.

Также комиссия начнет пристальнее следить за отчетностью компаний, так как Китай запрещает некоторым делиться бухгалтерской информацией.

В прошлом месяце председатель SEC Гэри Генслер потребовал приостановить первичное размещение акций китайских компаний в США. А вот как новые требования повлияют на уже торгующиеся компании, пока неизвестно. Если делистинг китайских компаний и случится, то пострадают не только розничные инвесторы.

По данным Goldman Sachs, треть американских хедж-фондов держит китайские АДР в своих портфелях. АДР — американские депозитарные расписки, которые позволяют покупать доли в иностранных компаниях.

Разработка лекарств и ПО: инвестируем в Schrodinger

Из-за регуляторных рисков большинство фондов несет потери. Как сообщает Goldman Sachs, с февраля средняя китайская АДР упала в цене более чем на 50%. «Падение торгующихся в США китайских акций в последние месяцы повлияло на доходность хедж-фондов. Популярность китайских АДР была на пике, что говорит о том, что хедж-фонды не были готовы к изменению регулирования», — сказал аналитик Goldman Sachs Бен Снайдер.

АДР компании Alibaba — самая популярная среди фондов. Согласно Goldman Sachs, бумаги ретейлера 17 кварталов подряд входят в десятку популярных АДР. Два других любимчика фондов — JD и Baidu.

С начала 2021 года бумаги Alibaba, JD и Baidu на американских биржах подешевели на 29, 24 и 34% соответственно.