sec uslozhnit kitajskim kompanijam vyhod na birzhu 922dcc3 scaled SEC усложнит организациям из Китая выход на биржу 2

SEC усложнит организациям из Китая выход на биржу

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предъявила неким организациям из Китая ряд условий, которые нужно выполнить до выхода на американскую биржу. Одно из условий — информировать финансистов о связанных с VIE рисках.

VIE (variable interest entities) — структура отношений меж компаниями, помогающ?? китайским компаниям проводить листинг за границей. В рамках VIE компания делает офшорную организацию, которая позднее выходит на зарубежную биржу.

Организациям из Китая из некоторых индустрий, таковых как веб, образование, медиа и обработка данных, запрещено впрямую завлекать зарубежный капитал. А вот зарегистрированные в офшорных зонах компании китайский закон никак не ограничивает. Такую лазейку употребляют почти все китайские технологические компании, торгующиеся на зарубежных биржах.

Сейчас же SEC желает, чтоб перед IPO компании ведали финансистам о недочетах VIE. «Пожалуйста, опишите, как этот тип корпоративной структуры может воздействовать на финансистов и их вложений, также как и почему подобные соглашения могут быть наименее действенными, чем прямое владение, и какие существенные траты понесет компания для обеспечения критерий соглашений», — сообщается в одном из писем SEC, по данным СМИ.

Комиссия попросила организации из Китая докладывать, что «финансисты никогда не смогут впрямую обладать толикой в китайской организации».

Еще, по словам источника, SEC потребовала открывать данные, связанную с риском воздействия китайских регуляторов в деятельность компании. Например, в прошедшем месяце власть КНР воспретило сервису DiDi регистрировать новых пользователей, а позднее ограничило работу личных образовательных компаний.

Также комиссия начнет пристальнее следить за отчетностью компаний, так как Китай запрещает некоторым делиться бухгалтерской информацией.

В прошлом месяце председатель SEC Гэри Генслер потребовал приостановить первичное размещение акций китайских компаний в США. А вот как новые требования повлияют на уже торгующиеся компании, пока неизвестно. Если делистинг китайских компаний и случится, то пострадают не только розничные инвесторы.

По данным Goldman Sachs, треть американских хедж-фондов держит китайские АДР в своих портфелях. АДР — американские депозитарные расписки, которые позволяют покупать доли в иностранных компаниях.

Из-за регуляторных рисков большинство фондов несет потери. Как сообщает Goldman Sachs, с февраля средняя китайская АДР упала в цене более чем на 50%. «Падение торгующихся в США китайских акций в последние месяцы повлияло на доходность хедж-фондов. Популярность китайских АДР была на пике, что говорит о том, что хедж-фонды не были готовы к изменению регулирования», — сказал аналитик Goldman Sachs Бен Снайдер.

АДР компании Alibaba — самая популярная среди фондов. Согласно Goldman Sachs, бумаги ретейлера 17 кварталов подряд входят в десятку популярных АДР. Два других любимчика фондов — JD и Baidu.

С начала 2021 года бумаги Alibaba, JD и Baidu на американских биржах подешевели на 29, 24 и 34% соответственно.

SEC усложнит китайским компаниям выход на биржу

Самые популярные китайские АДР среди фондов во втором квартале 2021 года

Тикер Число фондов
Alibaba BABA 122
JD JD 72
Baidu BIDU 63
DiDi DIDI 48
Bilibili BILI 43
Pinduoduo PDD 41
NetEase NTES 39
New Oriental Education EDU 39
Tencent Music TME 36
Trip.com TCOM 35
Пролистать наверх