Мнения экспертов
В апреле индекс потребительских цен в США вырос на 4,2%. Это максимальный рост за последние 12 лет. С марта прошлого года ФРС США проводит мягкую денежно-кредитную политику: удерживает процентные ставки на минимальном уровне и увеличивает денежную массу, скупая долгосрочные облигации. Такие действия регулятора стимулируют рост фондового рынка, но повышенная ликвидность в какой-то момент может привести к разгону инфляции и скорой отмене стимулирующих мер.
Портал CNBC опросил 30 рыночных стратегов из США и Азии и узнал их мнение насчет инфляции — одного из ключевых показателей, которые отслеживает ФРС. Эксперты предположили, когда регулятор объявит об ужесточении монетарной политики, и оценили возможную реакцию рынков.
21 респондент из 30 заявил, что инфляция в США носит временный характер, а высокие темпы роста можно объяснить эффектом низкой базы. Нефть марки Brent за год подорожала в два раза, так как во втором квартале 2020 года спрос и цены на сырье резко упали.
Еще одна временная причина — возросшая себестоимость производства. Из-за карантина и разных ограничений производители увеличили свои затраты, а потом заложили это в стоимость товаров. Старение экономически активного населения, автоматизация производства, которая сдерживает рост заработных плат, и высокий уровень задолженности потребителей замедлят темпы роста инфляции в будущем, по мнению экспертов.
Остальные девять респондентов считают, что инфляция и дальше будет расти. «Если экономика восстанавливается, а ФРС ожидает снижения уровня безработицы до 4,5% к концу 2021 года, то зачем продолжать кризисную монетарную политику? Почему ФРС все еще покупает активы на 120 миллиардов долларов в месяц?» — сказал один из экспертов.
15 респондентов из 30 предполагают, что ФРС объявит о сворачивании стимулирующей программы в ближайшее время: на симпозиуме в Джексон-Хоуле в августе или на заседании в сентябре. Ужесточение политики ФРС может привести к коррекции на фондовом рынке.
19 респондентов ожидают падения S&P 500 не более чем на 10%, как в мае — июне 2013 года. Тогда индекс широкого рынка упал на 8%. Шесть стратегов прогнозируют снижение на 10—15%, а двое — на 15—20%.
В вопросе о сроках повышения процентных ставок мнения экспертов разошлись. Десять из них ждут повышения во второй половине 2023 года, шесть — в первой половине 2023 года, девять — во второй половине 2022 года, а трое — в первой половине 2022 года.
Индекс потребительских цен в США
март 2021 | апрель 2021 | Среднее за 50 лет | |
---|---|---|---|
Еда | 3,5% | 2,4% | 3,9% |
Топливо | 13,2% | 25% | 4,4% |
Остальное | 1,6% | 3% | 3,8% |
Всего | 2,6% | 4,2% | 3,9% |