Организации из России часто публикуют отчетность: операционную и финансовую, аудированную и неаудированную, по эталонам МСФО и РСБУ, годовую и промежную. Чтоб посодействовать разобраться во всем этом обилии, мы подготовили особый материал.
Кому и для чего необходима отчетность
Перечислим тех, для кого компании готовят отчетность:
• Менеджмент и совет руководителей. Имея приятное представление действий, которые происходят в бизнесе, менеджмент и совет руководителей могут принимать взвешенные управленческие решения.
• Муниципальные службы. Тут главными пользователями отчетов выступает Общегосударственная налоговая служба (ФНС) и Федеральная служба госстатистики. Для ФНС принципиально нормально высчитать причитающиеся к уплате налоговые платежи, а Федеральная служба госстатистики собирает данные, чтоб правительство могло выслеживать динамику характеристик в различных отраслях.
• Кредиторы. При выдаче займа либо приобретению облигаций, кредитору принципиально осознавать, сумеет ли заемщик обслуживать свои обязанности. После сделки кредитор сумеет по отчетам выслеживать реализация определенных критерий — ковенант, при нарушении которых займ быть может истребован назад. К примеру, «соотношение Незапятнанный долг/ EBITDA должно быть не выше 4х» либо «показатель EBIT/ процентные платежи должен быть не ниже 2х».
• Действующие и потенциальные владельцы акций. По данным отчетности финансист может выстроить прогноз по доходам, представить размер дивидендов, оценить вероятные опасности и принять решение, стоит обладать ценными бумагами организации либо предпочесть другие ценные бумаги.
Где найти отчетность компании
Непубличная компания может готовить отчетность лишь для внутреннего использования и отправлять данные в муниципальные учреждения и банки по запросу. Для всех других отчетность будет закрыта.
Однако если компания хочет выпустить акции либо облигации, то по требованиям биржи и регулятора она будет вынуждена публиковать отчетность в вольном доступе. Конкретно потому данные компании называют общественными.
Отчеты общественной компании, обычно, можно найти на её официальном веб-сайте в разделе «Финансистам». Нередко они сопровождаются пресс-релизом либо презентацией с выдержкой по основным показателям и комментами управления.
Сначала года мы провели исследование и выделили компании с самыми наилучшими, по нашему воззрению, корпоративными веб-сайтами исходя из убеждений раздела для финансистов. Эти веб-сайты комфортны, понятны и содержат всю нужную данные, которая оперативно обновляется. Список видится в таблице ниже, а детальнее с механикой анализа можно ознакомиться по ссылке.
Кроме того можно найти отчеты на особом ресурсе, где агрегирована вся на публике раскрываемая информация. Ресурс так и называется: Центр раскрытия корпоративной инфы.
Какие отчеты представляют интерес для финансиста
Все отчеты можно условно поделить на три огромных категории: финансовую, операционную и прочую.
Финансовая отчетность
Финансовая отчетность содержит в себе денежные характеристики компании: активы и обязанности, выручку, траты, прибыль и пр. В Российской Федерации компании отчитываются по Российским эталонам бухгалтерского учета (РСБУ) и Межгосударственным эталонам денежного учета (МСФО).
Ключевое отличие МСФО от РСБУ состоит в том, что в МСФО консолидируются (врубаются) показатели взаимосвязанных компаний. Большие организации постоянно представляют собой группу организаций, потому организованная отчетность лучше отражает реальное состояние денег компании. Кроме того в отчете РСБУ нередко отсутствует информация о движении денег, являющаяся нужной для оценки валютных потоков. Потому для финансистов главную ценность представляет отчет МСФО, а РСБУ употребляют в главном муниципальные учреждения.
Время от времени отчет РСБУ бывает важнее МСФО. Подобное случается, если компания ориентируется на него при определении размера дивидендов. К примеру, в уставе Сургутнефтегаза и Ленэнерго указано, что доходы от ценных бумаг держателям привилегированных акций выплачиваются из дохода по РСБУ. Кроме того прибыль по РСБУ бытует в дивидендной политике ВСМПО-АВИСМА, Россетей, Квадры и Нижнекамскнефтехима.
Раздельно отметим эталон отчетности US GAAP. По собственной структуре он чрезвычайно походит на МСФО, но является не межгосударственным, а американским эталоном. По нему могут предоставлять отчеты организации из России, акции которых торгуются на биржах США. Например, отчеты по US GAAP готовит Яндекс, поскольку исторически основные объемы торгов его акциями проходят на биржах США.
В день публикации отчетности менеджмент компании часто проводит телеконференцию с инвесторами, в которой делится своими планами и отвечает на вопросы. Запись этой беседы эмитенты обычно выкладывают на сайте в том же разделе, где располагается архив отчетов.
Некоторые компании публикуют на сайте Data Book — сборник финансовых и операционных показателей в виде excel-файла. Это удобно для отслеживания показателей в динамике, переноса данных в финансовые модели и построения прогнозов.
Операционная отчетность
Хорошим тоном для компании считается регулярная публикация натуральных показателей, таких как объем производства, объем добычи, прирост торговых площадей и пр.
Если в отчет не входят данные по продажам, то она называется производственной. Например, такую отчетность публикует ГМК Норильский никель. Если же отчет включает данные по продажам, то его называют операционным.
Информация может быть разбита по сегментам. Торговые сети могут публиковать информацию отдельно по каждому формату магазинов, а агрохолдинги — отдельно по категориям продукции.
Обычно операционная отчетность выходит раньше финансовой или одновременно с ней. Она позволяет оценить взаимосвязь между финансовыми и натуральными показателями компании, а также понять причину тех или иных изменений в выручке и маржинальности.
Прочая отчетность
Самым важным в этой категории можно отметить Годовой отчет эмитента. Как правило, это большой и яркий отчет, подробно описывающий деятельность компании, ее стратегию, успехи и точки для роста. Публикуется такой отчет по итогам календарного года. В приложении к нему обычно приводят консолидированную отчетность МСФО или US GAAP.
Трендом последних лет стали ESG-отчеты или Отчеты об устойчивом развитии. Это отчеты, в которых эмитент рассказывает о своих достижениях и планах в области снижения негативного влияния на окружающую среду, а также социальных инициативах. Эти отчеты могут публиковаться отдельно, а могут быть полностью или частично включены в годовой отчет. Они повышают привлекательность акций компании для инвестиционных фондов, ориентированных на более экологичные активы.
Еще к прочей отчетности можно отнести Ежеквартальные отчеты эмитента. Это обязательная отчетность, в которой эмитент подробно расписывает разнообразную информацию о компании, менеджменте, контрагентах, партнерах, дочерних обществах и пр. Эти отчеты полезны для глубокого анализа компании и построения детализированных финансовых моделей.
Также компании могут публиковать отраслевые отчеты, чтобы знакомить инвесторов и кредиторов с трендами на рынках присутствия. Например, ГМК Норникель и УГМК периодически публикуют обзоры по рынкам цветных металлов.
Как часто выходит отчетность
Финансовые и операционные результаты обычно выходят раз в квартал. Но некоторые компании дополнительно раскрывают часть информации на ежемесячной основе. АЛРОСА каждый месяц публикует данные по продажам, а госбанки Сбербанк и ВТБ каждый месяц сообщают финансовые результаты по РСБУ.
Ряд компаний публикуют отчетность только по полугодиям. Это девелоперы ПИК, ЛСР и Etalon Group, а также РУСАЛ, En+ Group, ГМК Норильский никель, М.Видео, ВСМПО-АВИСМА, Белуга, Полиметалл, Петропавловск и Распадская.
Отчетность РСБУ почти всегда выходит раньше, чем МСФО, но иногда бывают исключения. Например, Энел Россия публикует МСФО раньше РСБУ.
Годовые и ежеквартальные отчеты, как следует из названия, публикуются раз в год и раз в квартал соответственно.
Можно ли доверять информации в отчетности
Чтобы у компаний не было соблазна приукрасить собственные результаты финансовую отчетность проверяет специальная организация — аудитор. Аудитор оценивает отчетность на соответствие стандартам учета (МСФО, РСБУ или US GAAP) и выносит экспертное суждение, которое обычно приведено в самом начале отчета. Если к отчетности есть какие-либо претензии, то об этом будет указано в аудиторском заключении в разделе «Мнение с оговоркой».
Одними из самых авторитетных аудиторов считаются компании «большой четверки»: Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young и KPMG. Отчетность, аудированная одной из этих компаний, будет пользоваться доверием среди наиболее широкого круга инвесторов.
Услуги аудитора достаточно дорогие, поэтому некоторые компании предпочитают публиковать промежуточную финансовую отчетность в неаудированном виде. Так делают, например, ритейлеры Лента и Магнит — они публикуют аудированные отчеты только по полугодиям.
