В 2020 году цена акций компании выросла почти в 7 раз: с 95 $ в январе 2020 до 643 $ в декабре 2020 года.
Многие инвесторы считают, что это огромный финансовый пузырь и компанию ждет крах. В этой статье расскажу, какие риски и преимущества есть у Tesla для инвесторов и стоит ли вкладывать в компанию после такого роста.
Я собрала информацию из разных источников — цифры, графики, мнения аналитиков и инвесторов. И при этом постаралась не делать прямых выводов и занять нейтральную позицию.
Почему электромобили — это хорошо для экологии
Машины с двигателями внутреннего сгорания выделяют 90% всех выбросов CO2. Электромобили напрямую не выделяют CO2. При создании и эксплуатации электромобилей есть вредные выбросы, но примерно на 55% меньше, чем от бензиновых машин. А если активно использовать возобновляемые источники энергии при производстве и зарядке, то выбросы можно снизить до 70% по сравнению с обычными автомобилями. И чем больше возобновляемых источников энергии использовать, тем меньше будут выхлопы.
Для работы электромобилей нужны мощные аккумуляторы. На сегодняшний день такие аккумуляторы состоят из никеля, кобальта, алюминия, графита. Более 50% мирового производства лития и кобальта уходит на производство аккумуляторов.
Добыча полезных ископаемых может вредить людям и окружающей среде. Чтобы не увеличивать добычу этих компонентов, нужна их переработка. Если перерабатывать 95% аккумуляторов и оптимизировать их химический состав, США может обеспечить 30—40% необходимых материалов к 2035 году. Сейчас большинство аккумуляторов производят в Азиатско-тихоокеанском регионе. США экспортируют сырье для аккумуляторов или сами аккумуляторы.
Точный состав батареи влияет на долговечность, стоимость и мощность. Как и во всех приборах, аккумуляторы автомобиля имеют ограниченный срок службы. Со временем их производительность снижается и автомобиль не может долго ехать на одной зарядке.
В связи с развитием технологий производства аккумуляторов за последние 10 лет их средняя стоимость уменьшилась, а расстояние, которое автомобилист может проехать на одной зарядке, увеличилось. Аналитики прогнозируют, что стоимость аккумуляторов будет снижаться и дальше и электромобили будут становиться доступнее. Согласно закону Райта, при удвоении производства издержки уменьшаются. Поэтому чем больше электромобилей, тем дешевле их производство.
Литий, млн метрических тонн
| Чили | 51% |
| Австралия | 16% |
| Аргентина | 10% |
| Китай | 6% |
| США | 4% |
| Остальной мир | 13% |
51%
Кобальт, млн метрических тонн
| Демократическая Республика Конго | 51% | ||
| Австралия | 17% | ||
| Куба | 7% | ||
| США | 50% в Китае и > 50% в США к 2030 году | Volkswagen accelerates! | |
| General Motors | Ежегодные продажи | 1 млн к 2025 году | Корпоративные новости |
| Stellantis | Ежегодные продажи | > 400 тысяч в 2021 году | Address from CEO Carlos Tavares (Presentation) |
| Honda | Доля продаж | 40% продаж к 2030 году | Honda Global CEO Inaugural Press Conference |
| Ford Motors | Ежегодные продажи | 800 тысяч к 2030 году | Delivering Ford+ presentation |
| Nissan | Ежегодные продажи | > 1 млн к 2023 году | Корпоративные новости |
| Hyundai | Ежегодные продажи | 1 млн к 2025 году | Hyundai Motor Group Chairman Calls Year 2021 |
| Renault | Ежегодные продажи | 30% продаж к 2025 году | Renaulution plan |
| Daimler | Доля продаж | 25% продаж к 2025 году > 50% продаж к 2030 году |
Daimler Annual Report 2020 |
| Kia | Ежегодные продажи | 560 тысяч к 2026 году 880 тысяч к 2030 году |
2021 Kia CEO Investor Day |
| BMW | Совокупные продажи | 2 млн к концу 2025 года 7 млн к концу 2030 года |
2021 investor presentation |
| Tesla | Ежегодные продажи | 20 млн к 2030 году | Tesla Battery Day |
Цены и мощность аккумулятора существующих электромобилей
| Количество миль на одной зарядке | 0—30 000 $ | 30 000—40 000 $ | 40 00—70 000 $ | 70 000 $+ |
|---|---|---|---|---|
| 0—150 | Kandi K27, Kandi K23, Mini Cooper SE | — | — | — |
| 150—250 | Nissan Leaf | Hyundai IONIQ, Kia Niro EV, Chevrolet Bolt EUV, BYD E6, Volkswagen ID 4, Fisker Ocean, Tesla Cybertruck | BMW I3, Jaguar I-Pace, Volvo XC 40, Volvo Polestar 2, Audi e-tron, Mercedes EQC, Tesla Model Y, Ford Mach-e, Lordstown Endurance, Volvo c40 Recharge | — |
| 250+ | — | Chevrolet Bolt, Hyundai Kona, Tesla Model 3 | Nissan Ariya, Rivian RIT, Tesla Model S, Cadillac LYRIQ, Lucid Air, Atlis XT | Tesla Model X, Rivian RIS, Hummer SUV, Audi e-tron GT |
Количество проданных в Китае электроавтомобилей премиум-сегмента за первые 6 месяцев 2021 года
| Tesla Model 3 | 85 194 |
| Tesla Model Y | 46 570 |
| XPENG P7 | 19 366 |
| NIO ES6 | 17 561 |
| NIO EC6 | 14 740 |
| NIO ES8 | 8802 |
| BMW IX3 | 7330 |
| Porshe Taycan | 3463 |
| Mercedes EQC | 3149 |
| Audi e-tron | 1475 |
85 194
Основные драйверы роста для Tesla
Новые или увеличенные налоговые льготы и поощрения для покупателей электромобилей в США — до конца 2021 года.
Увеличение производственной мощности до 2 млн автомобилей после начала работы завода в Германии — четвертый квартал 2021 года.
Новые модели. Выпуск новой модели электромобиля Cybertruck в третьем-четвертом квартале 2023 года — на этот автомобиль уже есть более 1,2 млн предзаказов. Выпуск электрогрузовика Tesla Semi до конца 2022 года — на этот автомобиль уже есть более 2000 корпоративных предзаказов от Walmart, Pepsi, FedEx, Sysco и других. Выпуск бюджетной Tesla Model 2/A за 25 000 $ до конца 2023 года. Появление новой модели Roadster в 2022 году.
FSD. Увеличение продаж и прибыльности за счет развертывания FSD и предоставления FSD другим производителям автомобилей.
Оптимизация аккумуляторных батарей и инфраструктуры — увеличение дальности и уменьшение цены после запуска собственного завода электробатарей. Предоставление зарядных станций Tesla другим маркам электромобилей может принести 25 млрд долларов годового дохода.
Акционерный капитал увеличился с 10 млрд до 25 млрд, а долг уменьшился с 8,5 млрд до 4 млрд. Операционный рычаг означает, что Tesla на существующих производственных линиях смогла увеличить производство и таким образом снизить себестоимость.
Прогнозы стоимости акций и риски
Кэти Вуд прогнозирует, что акции Tesla к 2025 году будут стоить 4000 $ при самом удачном стечении обстоятельств, 3000 $ при нейтральном развитии событий и 1500 $ при самом плохом раскладе. В прошлый раз еще до сплита Кэти была права в своих прогнозах.
Аналитики расходятся во мнениях. На сентябрь 2021 года, после выхода отчета за второй квартал, средняя целевая цена на ближайшие полгода-год составляет 690 $. При этом двенадцать аналитиков советуют покупать, семь — продавать и семь — держать акции в портфеле. Наибольшая целевая цена аналитиков — 1200 $, наименьшая — 150 $.
Основные риски для акционеров:
- растущая конкуренция со стороны других автопроизводителей;
- государственное регулирование в Китае — ограничения, изменения правил;
- завышенные ожидания инвесторов и аналитиков;
- вложения в биткоин — если он обесценивается, компания теряет деньги;
- уход Илона Маска из компании;
- нарушение сроков и условий выпуска;
- FUD — искажение фактов о Tesla в СМИ, потому что в компании нет отдела PR.
Капитализация Tesla существенно превышает количество проданных автомобилей.
Что в итоге
Tesla не пузырь, а реально существующая и прибыльная компания. Это не чистый производитель автомобилей — Tesla производит ПО и занимается разработками в сфере ИИ, поэтому сравнивать ее только с автопроизводителями неэффективно. Такое сравнение может привести к ложным выводам.
Кроме Tesla, есть и другие интересные производители электромобилей. Эта отрасль будет расти и расширяться в ближайшие 10 лет. Также инвесторам могут быть интересны смежные отрасли, например производство и переработка аккумуляторов или роботакси.
