Atea PharmaceuticalsAVIR7,38 $
Atea Pharmaceuticals (Nasdaq: AVIR) — американская фармкомпания, которая появилась в 2012 году в Бостоне, штат Массачусетс, и разрабатывает противовирусные средства на клинических стадиях. В октябре 2020 бизнес стал публичным и его акции начали торговаться на Nasdaq.
На чем зарабатывает
Компания специализируется на разработке противовирусных средств и расширении возможностей современной вирусной терапии. В портфеле Atea Pharmaceuticals есть несколько разработок:
- «Бемнифосбувир» (AT-527) — противовирусный препарат для лечения пациентов с COVID-19 и гепатитом C. Проходит вторую стадию клинических испытаний для терапии обоих вирусов, а также доклинические стадии исследования в качестве комплексной терапии COVID-19.
- AT-787 и «Рузасвир» по лицензии Merck — препараты для лечения гепатита C. Проходят вторую стадию клинических испытаний в качестве комплексной терапии.
- AT-752 — препарат для терапии лихорадки денге. Завершает первую стадию клинических испытаний.
- AT-889, AT-934 и другие кандидаты — доклиническая стадия поиска и разработки средства против респираторно-синцитиального вируса человека
Что плохого
Нет ожиданий прибыли. На горизонте трех лет аналитики Simply Wall Street ждут динамику роста прибыли компании заметно хуже сектора и рынка США в целом. Очевидно, все поступающие на баланс средства будут уходить на НИОКР и расширение штата сотрудников, что будет явно приоритетнее увеличения прибыли.
Обвал на новостях. В октябре 2021 акции компании пережили обвал на 66% за один день, после которого до сих пор не могут восстановиться. Виной всему стали неоправданные ожидания инвесторов относительно препарата против COVID-19, который показал не слишком обнадеживающие промежуточные результаты клинических тестов.
Учитывая перегретый интерес к теме и ажиотаж вокруг «пилюли от ковида» Merck, незначительный негатив по поводу конкурентной разработки Atea Pharmaceuticals привел к импульсивной распродаже ее ценных бумаг.
Компенсации CEO великоваты. Согласно доступным данным, компенсации CEO компании в форме денежных бонусов и опционов на акции вкупе с его зарплатой на конец 2020 года составляли 2,89 млн долларов, что заметно выше средней цифры в 2,11 млн долларов у компаний с похожим размером капитализации на рынке США. Такая щедрая оценка работы высшего руководства сигнализирует о не слишком бережном отношении к деньгам в организации.
Что хорошего
Финансовая устойчивость. Показатели долговой нагрузки компании находятся на минимальных уровнях, собственный капитал превышает обязательства более чем в 11 раз, а денежных средств на счетах в размере 764 млн долларов при текущем уровне расходов, согласно третьему слайду презентации, хватит до 2025 года. Все это говорит о том, что бизнес способен уверенно держаться на плаву еще несколько лет даже при наличии убытков.
Партнерство с Merck. После неудачи с промежуточными результатами исследования препарата против COVID-19 компания не только оправилась от удара, но и решила наращивать партнерские связи с гигантом Merck. Совместными силами оба биотеха будут развивать сотрудничество в области лечения гепатита C, для которого Atea взялась разрабатывать комплексный метод лечения на основе комбинации собственного бемнифосбувира и рузасвира, лицензию на который компания получила от Merck.
Скромные фундаментальные показатели. Значительное снижение рыночной капитализации охладило и фундаментальные показатели компании, что делает ее акции более привлекательными по текущим ценам.
Изначально отрицательный P / E сейчас равен 4,23, мультипликатор отношения капитализации к выручке равен 1,46, а P / BV вовсе опустился ниже единицы до значения 0,72. Это значит, что сейчас при покупке акций каждый доллар собственного капитала компании инвестор получает за 72 цента.
Динамика мультипликаторов компании
| 2020 | 2021 | 2021 TTM | |
|---|---|---|---|
| P / E | –314,63 | 6,13 | 4,23 |
| P / S | 70,82 | 2,11 | 1,46 |
| P / BV | 6,29 | 1,05 | 0,72 |
Что в итоге
Atea Pharmaceuticals выгодно отличается от многих биотехнологических стартапов хорошими фундаментальными показателями и значительным запасом прочности в виде крепкой денежной позиции и минимума долгов, что позволяет компании чувствовать себя уверенно в любых условиях.
В то же время основная разработка лекарства от коронавируса вполне может потерпеть окончательную неудачу, и тогда компанию ожидает новый неприятный удар как по репутации, так и по капитализации.
