По данным инвесткомпании Jefferies, инвесторы начали более агрессивно продавать акции компаний, которые отчитались хуже ожиданий экспертов. Кажется, высокая оценка фондового рынка не оставляет места для ошибок.
В Jefferies подсчитали: акции крупных компаний, выручка или прибыль которых оказались ниже оценок, в среднем падают на 7% в течение пяти дней после отчета. Для сравнения: раньше акции после слабых отчетов теряли всего 3,7%.
Хороший пример — акции Disney. Бумаги упали на 7% после публикации результатов за третий квартал — худшая сессия для акций Disney с июня прошлого года. Число новых подписчиков на Disney+ оказалось намного ниже оценок экспертов: 2 против 9 млн человек. А вот выручка отстала от ожиданий не так сильно: 18,53 против 18,79 млрд долларов.
Похожая ситуация с PayPal. Здесь после отчета акции подешевели на 11%. В последний раз бумаги компании падали так сильно в марте 2020 года, когда случился «коронавирусный» обвал рынков. Все потому, что прогноз выручки в 2022 году оказался немного ниже консенсус-прогноза аналитиков: 30 млрд против 31,6 млрд долларов.
Фондовый рынок рос до рекордного уровня по мере того, как экономика восстанавливалась после локдауна. Так, с начала года индекс S&P 500 вырос на 26% и 64 раза обновил исторический максимум. А это привело к высокой рыночной оценке. Например, показатель CAPE, или Shiller P / E, вырос до 39 — самого высокого за 20 лет значения. CAPE — отношение капитализации S&P 500 к средней за последние 10 лет прибыли с поправкой на инфляцию.
А еще, отмечает Jefferies, инвесторы стали не только сильнее распродавать акции после плохих отчетов, но и меньше покупать после хороших. Бумаги компаний, которые отчитались лучше ожиданий, теперь в среднем растут на 3,2% в течение пяти дней после отчета, хотя раньше прибавляли 4,6%.
