Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции производителя ПО для автодилеров Open Lending (NASDAQ: LPRO), дабы заработать на ожидаемом росте бизнеса компании.
Потенциал роста и срок действия: 20% за 14 месяцев; 11% в год на протяжении 15 лет.
Почему акции могут вырасти: на ПО компании есть сильный спрос.
Как действуем: берем акции сейчас по 30,67 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
LPRO делает программное обеспечение для аналитики рисков при выдаче автозаймов.
Клиенты LPRO — кредитно-финансовые учреждения и отделы автозаймов, автодилеров и автопроизводителей. Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится так:
- Комиссия LPRO за использование ее ПО с компаний, выдающих займы, — 40,4%.
- Деление прибыли — 55,46%. В этом случае LPRO оказывает услуги страхователю или заимодателю в обмен на долю прибыли.
- Обработка страховых случаев — 4,14%.
Работает компания только в США.
Аргументы в пользу компании
Упало. С июня этого года акции LPRO подешевели почти на 28%: с 42,44 до 30,64 $. С учетом позитивных моментов мы можем надеяться на их отскок.
Нишевое решение. Компания обслуживает ИТ-нужды одной из самых офлайновых отраслей — автопродаж. Можно ожидать, что спрос на ее услуги будет расти все больше. Страховщикам и заимодателям такое ПО позволяет выжать больше прибыли из собственного крайне низкомаржинального бизнеса — так что у LPRO благоприятная конъюнктура на годы вперед.
Хороший отчет. Недавно у LPRO вышел хороший отчет, где есть как рост выручки, так и прибыли. Это можно считать косвенным подтверждением правильности тезиса о перспективности LPRO.
Могут купить. В абсолютных цифрах компания стоит не очень дорого: капитализация 3,87 млрд долларов, — так что я думаю, что ее вполне могут купить крупные оценщики вроде Marsh & McLennan или Aon. Тем более что LPRO прибыльна, а польза от ее услуг очевидна всем.
Что может помешать
Цена. Сама компания оценивает объемы целевого рынка в 14,4 млрд долларов — при этом она занимает на нем 0,83%, хотя стоит как 13,48%.
Также важно понимать, что реальный P / E компании составляет примерно 40, потому что она заработала в этом году на разовой налоговой оптимизации, — это не самая скромная оценка. P / S у нее около 16, что тоже немало.
В целом компания не выглядит ужасно переоцененной, но все же ее котировки может потрясти. С другой стороны, для быстрорастущего ИТ-бизнеса компания стоит недорого.
Это SPAC. LPRO вышла на биржу путем слияния со SPAC. А как мы знаем из нашего обзора SPAC, такое происхождение может скрывать много неприятного.
Концентрация. Согласно последнему отчету LPRO, на трех неназванных партнеров-страховщиков приходится 65% ее выручки. Пересмотр отношений с кем-то из них может негативно повлиять на ее отчетность.
Прятки-непонятки. Сейчас сложно понять, насколько бизнес компании зависит от экономической ситуации в США. С одной стороны, у всех игроков рынка есть стимул к рецепции подобных решений вне зависимости от внешних обстоятельств: это банально способствует выжиманию ими большей маржи из своего бизнеса. Строго говоря, рецессии должны подталкивать участников авторынка к инвестициям в ПО.
С другой стороны, падение спроса на покупку автомобилей в США может негативно повлиять на темпы роста финансовых показателей LPRO. Конкретно сейчас на отчетность компании может повлиять падение продаж в США из-за нехватки этих самых автомобилей. Впрочем, на вышедшем отчете это пока не отразилось.
ИТ, ИТ, ИТ. Скорее всего, компании придется тратиться на расширение. Сейчас активно растет стоимость труда программистов и установились неадекватные цены на многие стартапы — все это предполагает крупные расходы.
Что в итоге
Взять акции можно сейчас по 30,64 $. А дальше есть два варианта действий:
- ждем роста до 37 $. Думаю, мы можем дождаться этого за следующие 14 месяцев;
- держим акции следующие 15 лет, чтобы увидеть, как компания превратится в Adobe от мира автозаймов.
Имейте в виду, что идея достаточно волатильная.
