Napco Security TechnologiesNSSC17,64 $
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции производителя товаров для охраны имущества Napco Security Technologies (NASDAQ: NSSC) ввиду ухудшения ситуации с правопорядком в Америке.
Потенциал роста и срок действия: 17,5% за 14 месяцев; 40% за 3 года; 10% годовых в течение 13 лет.
Почему акции могут вырасти: потому что в США уже не получится пустить в путешествие по штатам деву на ишаке, груженом золотом.
Как действуем: берем акции сейчас по 17,81 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
Napco продает товары для охраны имущества и обслуживает проданные устройства и системы. Мы разбирали бизнес компании в старой инвестидее по ней, и повторяться не будем. Но подсветим некоторые важные моменты:
- Почти все продажи у компании приходятся на США.
- Примерно 2/3 выручки компании дают товары, а треть — услуги.
- Валовая маржа у товаров не очень большая — всего 8,09% от выручки с их продажи.
Сегмент услуг сильно маржинальнее: валовая маржа тут составляет 87,36% от выручки сегмента.
Аргументы в пользу компании
Упало. Акции компании сильно упали за минувшие полгода: с 25,78 $ в декабре до 17,81 $ сейчас. Причин для падения две:
- Отчетность компании слегка не уложилась в завышенные ожидания аналитиков.
- Компания стоит относительно дорого.
Я считаю, что котировки ждет отскок, поскольку так или иначе финансовые показатели компании растут, а перспективность ее отрасли наводит на мысли о том, что стоимость компании не сильно завышена.
Короли улиц. В США растет уровень преступности, и, как мне кажется, он вполне может достигнуть уровня 1970-х уже в ближайшие 10 лет — а может быть, даже превзойти его.
Уровень поляризации американского общества и доминирующий леволиберальный дискурс, который поощряет идею недобровольного перераспределения активов, может привести к ухудшению мер правопорядка в крупных городах и исходу населения в хорошо огороженные и защищаемые пригороды.
То, что почти все продажи у Napco приходятся на США, здесь будет плюсом: я бы не стал ждать роста преступности в таких масштабах где-то за пределами США.
Маленькие. У компании капитализация 654,193 млн, что делает ее котировки подвижными — и очень восприимчивыми к хорошим новостям.
Чистая бухгалтерия. Денег на счетах у компании больше, чем сумма всех ее задолженностей, что нужно считать большим плюсом: это может привести в ее акции инвесторов, которых беспокоит рост ставок и подорожание кредитов.
Прогресс. Валовая и операционная маржа у компании постоянно растет, в том числе и благодаря увеличению доли возобновляемой выручки: подписки и продление существующих контрактов на обслуживание. Возобновляемая выручка дает уже 30% от всей выручки компании, и доля услуг в ее бизнесе будет расти.
Могут купить или подружиться. Принимая во внимание все вышесказанное, компанию могут если не купить, то хотя бы заключить с ней стратегическое партнерство. Этим партнером может выступить кто-то из крупных технологических компаний: бизнес Napco хорошо ложится в схему умного дома. Новости о том, что партнером Napco станет тот же Amazon, отправят котировки Napco в стратосферу.
Но мне кажется, что Napco купит какой-нибудь инвестфонд, который выпустит ее на биржу через пару лет, чтобы продать ее акции втридорога в ходе IPO, как только охрана имущества станет новой популярной и перспективной темой в инвестиционном сообществе.
Что может помешать
Цена. Даже после падения котировок ключевые показатели стоимости компании выглядят несколько завышенными: стоит она как 5,33 годовой выручки, а P / E у нее 37,58. Так что следует приготовиться к тому, что ее акции может трясти.
«В карман, а то украдут». Для компании очень важно продавать свои устройства и компоненты в достаточных количествах, чтобы потом получать прибыль от клиентов, навязывая им свои услуги обслуживания. Проблемы с логистикой нынче — это настоящий бич всех производственных компаний.
Так что может так получиться, что в этом полугодии компания продаст меньше товаров из-за производственных трудностей и это ограничит ее возможности по дальнейшему извлечению большой прибыли из более маржинального сегмента услуг. Ну и общая выручка немного снизится из-за этого.
Что в итоге
Акции можно взять сейчас по 17,81 $. А дальше есть три варианта действий:
- держать до уровня 21 $. Думаю, его мы достигнем за следующие 14 месяцев;
- ждать возвращения котировок к уровню 25 $. Тут лучше ориентироваться на срок 3 года;
- если в прошлый раз вы брали акции с расчетом на долгий срок, то можете сейчас докупить.
