Инвестидея: Intel, потому что грядут изменения

Инвестидея: Intel, потому что грядут изменения

Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции американской технологической компании Intel (NASDAQ: INTC), дабы заработать на отскоке ее акций после недавнего падения.

Потенциал роста и срок действия: 14% за 14 месяцев; 59% за 3,5 года. Все без учета дивидендов.

Почему акции могут вырасти: в бизнесе компании намечаются позитивные изменения.

Как действуем: берем сейчас по 55,15 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

В 2020 мы публиковали подробный разбор бизнеса компании, так что повторяться не будем.

Инвестидея: Intel, потому что грядут изменения

Аргументы в пользу компании

Упало. Акции компании сильно упали в этом году: с 68,26 $ в апреле 2021 до 50,99 $ в ноябре 2021. Но ничего особенно страшного не произошло: бизнес компании вполне успешен и востребован и стоит она недорого — P / S около 2,5, а P / E около 11. Так что вполне можно взять эти акции в расчете на их отскок.

Простор для улучшения. Вчера стало известно, что компания планирует сделать свое подразделение высокотехнологичных решений для автомобильного сектора Mobileye отдельной компанией и выставить ее торговаться на бирже. Показатели сектора 2020: выручка 967 млн долларов и операционная прибыль 241 млн.

  УРОК 20. НЕЛИНЕЙНОСТЬ ОПЦИОНА

О цене говорить рано, но, скорее всего, Intel сможет неплохо заработать на этом. Учитывая, что подразделение прибыльное, его капитализация может составить больше 50 млрд. Кстати, Intel купила Mobileye в 2017 за 15 млрд.

Эти новости вышли в контексте давления инвесторов-активистов из фонда Third Point на руководство компании: последние несколько лет акции Intel топчутся на месте, притом что бизнес у Intel неплохой. Думаю, что на выводе Mobileye на биржу все не закончится и впереди нас ждут другие позитивные изменения, которые приведут к росту акций Intel.

Дребеденды. Intel платит 1,39 $ дивидендов на акцию в год, что сейчас дает 2,51% годовых. На дивиденды у компании уходит 5,679 млрд долларов в год — примерно 26,91% от ее прибыли за минувшие 12 месяцев, — так что выплаты вполне могут увеличить раза в два. Тем более это укладывается в политику задабривания менеджментом компании инвесторов-активистов.

Но даже те дивиденды, что уже есть, могут привлечь в акции компании множество любителей пассивного дохода, от чего акции вырастут. Ведь по меркам технологического сектора 2,51% годовых — это огромная доходность.

Что может помешать

Концентрация клиентов. Согласно годовому отчету, всего три клиента дают чуть меньше половины выручки компании: Dell — 17%, Lenovo — 12% и HP — 10%. Пересмотр отношений с кем-то из них может очень плохо сказаться на Intel.

Как-то в целом. Конкуренты из AMD обгоняют Intel на поворотах, вынуждая последнюю инвестировать в расширение и развитие собственных технологических мощностей. Это существенно снижает вероятность, что Intel может резко увеличить дивиденды в ближайшее время.

Может быть, Intel даже отменит дивиденды ради высших целей, как это сделала Western Digital. Тем более повод для этого есть хороший: компания планирует потратить в обозримом будущем 100 млрд долларов на развитие производства, а ее бухгалтерию обременяют 77,875 млрд задолженностей, из которых 29,572 млрд нужно погасить в течение года. В распоряжении Intel не так много денег: 7,87 млрд на счетах плюс 8,4 млрд задолженностей контрагентов.

Правда, если учесть также другие ликвидные активы Intel, то суммы в ее распоряжении оказываются более значительными — больше 40 млрд долларов. Но, учитывая планы компании по обновлению основных фондов, выплаты вполне могут порезать. А без дивидендов эти акции лишатся значительной доли привлекательности.

  Выручка Zoom выросла почти в три раза — до 956 млн долларов

Ну и в целом соперничество с AMD будет поглощать все силы Intel и тормозить рост ее котировок.

Что в итоге

Акции можно взять сейчас по 55,23 $, а дальше есть два варианта:

  1. дождаться, когда акции компании будут стоить 63 $. Думаю, мы достигнем этого результата за следующие 14 месяцев;
  2. если вы брали акции на долгий срок, то можно сейчас их докупить с прицелом на то, что Third Point за эти 3,5 года заставит руководство Intel увеличить выплаты или пойти на другие шаги, способствующие улучшению ситуации со стоимостью акций. Это должно будет привести к серьезному росту котировок.

Также не помешает поглядывать на новостной раздел сайта компании, чтобы успеть продать акции на «СПб-бирже» до того, как американские, а вслед за ними и российские инвесторы успеют отреагировать на новости о сокращении или отмене дивидендов.

Пролистать наверх