Сейчас у нас равномерно спекулятивная мысль: взять акции германского производителя сверхтехнологичной продукции Infineon Technologies (ETR: IFX), чтобы получить доход на увеличении покупательной способности на его продукцию.
Потенциал роста и срок деяния: 16,5 % за 17 месяцев; одиннадцать процентов в год в протяжении десять лет. Все без учета дивидендов.
Почему акции могут вырасти: спрос на продукцию компании животрепещущ постоянно.
Как действуем: берем акции по 34,32 €.
На чем компания зарабатывает
А вы это уже и так понимаете: сначала года мы выложили детализированный разбор этого бизнеса. Тут не будем повторяться и сходу перейдем к сущности — доводам за и против.
Доводы в пользу компании
Спрос. Главные условия для роста бизнеса у компании те же, что и у организации из США Keysight Technologies, — рост производства, который тянет за собой повышение инвестиционной активности производственных компаний. Infineon в данном случае обязана в большой степени преуспеть благодаря собственной сверхтехнологичной ориентации.
К примеру, в Азии — а это главной регион для Infineon — вырастают темпы инвестирования в создание полупроводников. В США вложения в вычислительную технику опережают вложения в обычное промышленное оборудование. Причем все это актуально как непосредственно сейчас, так и на длинных дистанциях. Infineon стабильно входит в пятерку лидеров по производству микроконтроллеров, дискретных полупроводников и тому подобной продукции, имеющей критическое значение для современной экономики — что при рецессии, что при экономическом буме. Так что эта идея подойдет и спекулянтам, и долгосрочным инвесторам.
Бюргерский фактор. Учитывая немецкую прописку, компания должна выиграть от ожидаемого массового исхода немецких вкладчиков на биржу Германии, о котором мы писали в обзоре Deutsche Börse. У акций Infineon есть хороший потенциал для роста только за счет притока розничных инвесторов в эти акции.
Дело в том, что немецкий фондовый рынок находится примерно на том же уровне развития, что и российский: это тоскливое болото с минимумом эмитентов и очень небольшим выбором. Крупные немецкие компании, представленные на бирже, — это по большей части скучный автопром, страховщики и промышленные конгломераты. Infineon на этом фоне выглядит как очень продвинутая компания, работающая «на переднем крае новой промышленной революции». Неопытные инвесторы обычно падки на такие истории и готовы накачивать высокотехнологичные компании просто из соображений, что это «круто».
Что может помешать
Если не хватит. Нехватка компонентов, с которой сейчас сталкиваются многие предприятия, приводит к недостатку оборудования. Эта проблема уже подпортила Infineon пару отчетов, и нужно быть морально готовыми к тому, что это повторится. Нынче 22,8% компаний в странах еврозоны жалуются на недостаточное количество оборудования, которое ограничивает их производственные показатели. Очень возможно, что от этого дефицита уже страдает и Infineon.
Китай. Показатели производства в КНР замедляются, что может негативно отразиться на отчетности компании. Китай — важный для нее рынок, больше четверти продаж Infineon делается на нем.
Too fast to live, too young to die. У компании P / E — 57,26, что довольно много. Так что акции может поштормить.
Дребеденды. Компания платит копеечные дивиденды с доходностью 0,6% годовых. На это у нее уходит 286 млн евро в год. Денег в распоряжении компании более чем достаточно, но в этом году выплаты уже порезали. А дивиденды, которые порезали хотя бы однажды, могут порезать еще два-четыре раза — в принципе, столько раз, сколько компания решит. В случае американской компании я бы засомневался, что урезание столь ничтожных выплат может привести к падению акций. Но, учитывая немецкую специфику, — а в Германии уже есть депозиты с отрицательной ставкой, то есть клиенты платят за право держать деньги в банке — я думаю, что 0,6% годовых местные инвесторы считают очень хорошими деньгами и сильно расстроятся, если эти выплаты уменьшатся.
Что в итоге
Можно взять акции сейчас по 34,32 €. А дальше есть два варианта:
- дождаться 40 €. Думаю, что этого уровня мы достигнем за следующие 17 месяцев;
- держать акции следующие 10 лет, чтобы увидеть, как Infineon реализует свой потенциал.
