Сейчас у нас равномерно спекулятивная мысль: взять акции промышленного компании Eaton (NYSE: ETN), чтоб получить доход на неминуемом росте этого бизнеса.
Потенциал роста и срок деяния: тринадцать процентов за 14 месяцев без учета дивидендов; девять процентов в год в протяжении десять лет с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: продукция компании нужна.
Как действуем: берем акции на данный момент по 163,7 $.
На чем компания Eaton зарабатывает
Невзирая на заглавие, компания не имеет ничего общего с элитарностью и английским снобизмом. Eaton занимается созданием решений в сфере управления энергией, также предоставляет услуги в данной отрасли. Как смотрится продукция компании, можно поглядеть на её веб-сайте. В соответствии с годовому отчету, выручка компании делится последующим образом.
- Электричество в Америках — 37,4 %. Составляющие для подачи энергии и управления ею, которое соответствует оборудование. В данном секторе учитываются реализации в Западном полушарии. Операционная маржа сектора — 20,23 % от его выручки.
- Электричество в мире — 26,33 %. Составляющие для подачи энергии и управления ею, которое соответствует оборудование в других регионах. Операционная маржа сектора — 15,94 % от его выручки.
- Гидравлика — 10,31 %. Насосы и остальные такие приспособления для производственных задач и транспорта. Операционная маржа сектора — 10,09% от его выручки. Вообщем, данный бизнес Eaton не так давно продала компании Danfoss.
- Аэрокосмическая отрасль — 12,44%. Пневматические и гидравлические системы, решения для подачи воздуха. В сегменте учитываются продажи как гражданским, так и военным клиентам. Операционная маржа сегмента — 18,6% от его выручки.
- Транспорт — 11,8%. Решения как для рельсового, так и для дорожного транспорта. Операционная маржа сегмента — 11,5% от его выручки.
- Электротранспорт — 1,72%. Инверторы, предохранители и прочие компоненты для электрических машин — как коммерческого транспорта, так и обычных электрокаров. Продажи сегмента делятся примерно пополам между этими двумя видами электротранспорта. Это единственный убыточный сегмент компании: операционная маржа там −2,73%.
Выручка по странам и регионам компании:
- США — 56,24%.
- Канада — 4,23%.
- Страны Латинской Америки — 5,25%.
- Европа — 21,37%.
- Азиатско-Тихоокеанский регион — 12,91%.
Аргументы в пользу компании Eaton
Рост есть — значит, растет. На основных рынках компании в краткосрочной перспективе есть рост — в США и странах Европы. Рассмотрим перспективы долгосрочные. В компании есть всего понемногу для всех: и самолеты, и наземный транспорт, и подача электроэнергии. С точки зрения диверсификации это очень достойный промышленный бизнес с хорошими, стабильными показателями. Например, бизнесу Eaton на длинных дистанциях поспособствует ожидаемое увеличение трат на инфраструктуру в США. Также компания развивает направление электрокаров.
Я в целом скептически оцениваю бизнес-перспективы этого подразделения: на мой взгляд, это больше пропаганда для ESG-инвесторов. Но думаю, что наличие этого подразделения в любом случае позитивно повлияет на котировки компании.
В целом специфика компании скорее соответствует тренду на автоматизацию, который мы сейчас наблюдаем. Eaton поставляет решения, которые будут пользоваться все большим спросом по мере того, как заводы будут становиться все более технологичными. Так что эти акции можно взять и с прицелом на долгосрочную перспективу.
Услада жадин. Компания платит 3,04 $ дивидендов на акцию в год — это примерно 1,85% годовых. Это не очень много, но гораздо больше средних показателей S&P 500 в 1,3% годовых. Так что с прицелом на долгосрочное развитие этого бизнеса — дивиденды «выше среднего по больнице» будут хорошим аргументом для многих инвесторов.
Войны социальной справедливости. Eaton много вкладывается в экологические и социальные инициативы на своем предприятии: от снижения энергозатрат и переработки отходов до инклюзивности на рабочем месте. Гораздо важнее, что компания трубит об этом на весь мир. Учитывая, что ESG-инвестирование захватывает мир, это может поспособствовать притоку в акции компании этичных инвесторов. Опять же, «тут есть электрокары». Эффект от ESG видится даже побольше, чем от любителей дивидендов. Также, учитывая наклейку этичности, можно ожидать для компании косвенных бонусов: облегченного доступа к займам и прочим интересным вещам.
Что может помешать
Through this fog they come along — dark creatures singing a terrible song. Значительный объем производственных мощностей у компании расположен за пределами США, а в ее выручке большую роль играет экспорт. В связи с этим стоит опасаться роста расходов на логистику и других издержек, связанных с доставкой. Также следует морально приготовиться к росту расходов на сырье и труд.
Карантин вам не друг. Бизнес компании пережил карантин 2020, но не без потерь. Если масштабный карантин повторится, то это плохо скажется на бизнесе.
Слишком много роста. За эти два года акции Eaton выросли почти в 2 раза — но финансовые показатели выросли не настолько, чтобы оправдать такой рост. Сейчас акции торгуются вблизи от исторических максимумов и P / E у компании пусть и не самый большой, но и не самый маленький — 34,86. Так что акции Eaton будут уязвимы перед возможной коррекцией.
Выплаты. На дивиденды компания выплачивает 1,219 млрд долларов в год — примерно 64,49% от ее прибыли за минувшие 12 месяцев. При этом у нее очень большой объем задолженностей: примерно 21,3 млрд долларов, из которых 8,9 млрд нужно погасить в течение года.
Денег в распоряжении компании не очень много: 279 млн на счетах и 3,341 млрд задолженностей контрагентов. А еще она готовится продать активов на 2,604 млрд. Тут вполне можно опасаться урезания выплат и последующего падения акций. В долгосрочной перспективе большой долг — это тоже нехорошо. Конечно, можно надеяться, что ESG-повестка поможет компании рефинансировать все кредиты под вменяемый процент даже после повышения ставок, но лучше учитывать этот момент.
Что в итоге с компанией ETN
Можно взять акции сейчас по 163,7 $. А дальше есть два пути:
- дождаться, когда акции превысят исторические максимумы и станут стоить 185 $. Думаю, что этого уровня мы достигнем за следующие 14 месяцев;
- держать акции 10 лет, получая дивиденды и смотря, как Eaton становится бенефициаром модернизации американской экономики.
Также советую заглядывать в раздел новостей на сайте компании — чтобы избавиться от акций до того, как на сокращение или отмену дивидендов отреагирует рынок, и потом подобрать их после падения.
