Ранее российские и европейские финансовые системы взаимодействовали при помощи НРД и клиринговых центров Euroclear и Clearstream — они вели учет ценных бумаг, которые приобретали инвесторы. В марте 2022 года российские инвесторы столкнулись с рядом ограничений на продажу своих иностранных ценных бумаг, после того как западные контрагенты временно остановили операции с брокерскими компаниями из России. А уже в начале лета Евросоюз ввел санкции против самого НРД, тем самым фактически узаконив весенний разрыв отношений.
После этого все сделки и счета были заблокированы, и в ЕС замороженными остались активы 5 млн россиян на сумму около 72 млрд евро, если показатели Euroclear Bank верны.
Но российским инвесторам не стоит преждевременно впадать в эйфорию: даже с учетом наличия конкретных требований от Еврокомиссии наладить взаимодействие с европейскими депозитариями сейчас будет крайне сложно, потому что российским брокерам придется постоянно раскрывать конечных адресатов платежей, чтобы исключить перечисления в адрес лиц, подпавших под санкции.
Тем не менее Национальный расчетный депозитарий уже подтвердил, что он готов выполнить первое условие — отказаться от своих комиссий ради возможности проведения сделок с заблокированными активами для российских инвесторов. А вот со вторым условием есть определенные проблемы: раскрытие персональных данных — это процедура небыстрая.
Какие у этого последствия
С марта инвесторы стали обходить стороной российские депозитарные расписки, опасаясь возможности частичной блокировки этих ценных бумаг со стороны западных правительств. Вдобавок эти активы сейчас не могут обеспечить выплату дивидендов или купонов, так как все распределения проходят через иностранную финансовую инфраструктуру, которая с марта 2022 года для российских эмитентов заблокирована.
Список депозитарных расписок российских эмитентов на Московской бирже:
- «Русагро» (MOEX: AGRO).
- «Циан» (MOEX: CIAN).
- United Medical Group, или EMC (MOEX: GEMC).
- Etalon Group (MOEX: ETLN).
- X5 Retail Group (MOEX: FIVE).
- Fiх Price (MOEX: FIXP).
- Globaltrans (MOEX: GLTR).
- HeadHunter (MOEX: HHRU).
- «Группа „ГМС“» (MOEX: HMSG).
- «Мать и дитя» (MOEX: MDMG).
- «О’кей» (MOEX: OKEY).
- Ozon (MOEX: OZON).
- Qiwi (MOEX: QIWI).
- Softline (MOEX: SFTL).
- Tinkoff (MOEX: TCSG).
- VK Company Limited (MOEX: VKCO).
- VEON (MOEX: VEON).
- «Яндекс» (MOEX: YNDX).
- «Полиметалл» (MOEX: POLY).
- «Петропавловск» (MOEX: POGR).
Инициатива Еврокомиссии может снизить инфраструктурные риски для России и повысить интерес инвесторов к этим бумагам.
Банкам США разрешили возобновить операции с Россией
Ведущие американские банки возобновили операционную деятельность с российскими ценными бумагами, чтобы помочь своим клиентам избавиться от токсичных активов. Финансовые организации работают исключительно с уже имеющимися в портфелях клиентов облигациями.
Вот какие иностранные банки возобновили работу с российскими активами:
- JPMorgan Chase & Co.
- Bank of America Corp.
- Citigroup Inc.
- Deutsche Bank AG.
- Barclays Plc.
- Jefferies Financial Group Inc.
Эта шестерка банков с Уолл-стрит решила возобновить операции на российском долговом рынке после пояснений Управления по контролю за иностранными активами, в которых объяснялось, как работать с российскими активами, не нарушая правил.
Решение ведущих американских банков в целом можно назвать нейтральным, поскольку оно вряд ли приведет к существенному движению на российском долговом рынке. ЦБ РФ ранее ограничил туда доступ для нерезидентов, поэтому у иностранных инвесторов остается всего одна ликвидная возможность избавиться от этих ценных бумаг, продав их напрямую эмитентам.
Это касается, например, таких компаний как «Яндекс», Ozon, VK, «Алроса». Новые правила помогут им погасить свой валютный долг: они смогут выкупить у иностранных владельцев свои еврооблигации, с которыми сейчас есть ряд проблем, в основном связанных с выплатой купонных платежей. На данный момент «Яндекс» погасил 97,14% своих облигаций, Ozon — 36%. VK точное количество не раскрывает.
Что в итоге
Решение Еврокомиссии значимо, поскольку оно может привести к росту капитализации российских депозитарных расписок, если НРД удастся договориться о решении инфраструктурных проблем. Тем не менее этот процесс вряд ли будет быстрым, учитывая количество споров и разногласий между Россией и ЕС.
Решение американских банков, на первый взгляд, нейтральное. Но вкупе с решением Еврокомиссии это можно считать первыми признаками того, что европейские и американские финансовые системы готовы вернуться к взаимодействию с российскими активами. Отчасти это можно принять как некое послабление после введенных жестких финансовых санкций.
