Акции Coinbase и Unity упали на 30% за день после провальных отчетов

CoinbaseCOIN59,81 $Купить

Unity SoftwareU33,72 $

10 мая Coinbase и Unity отчитались за первый квартал 2022 года. Медленные темпы роста не понравились инвесторам, и они начали активно избавляться от акций убыточных компаний.

Coinbase (COIN)

Ключевые результаты компании и ожидания аналитиков:

• чистый убыток на акцию — 1,98 $, ожидания — 0 $;
• выручка — 1,2 млрд, ожидания — 1,5 млрд долларов.

Финансовые показатели криптобиржи разочаровали инвесторов: компания сообщила об убытке, а еще ее выручка год к году обвалилась сразу на 27%.

С операционными показателями ситуация не лучше: активность на бирже падает. Квартал к кварталу количество ежемесячно активных пользователей сократилось с 11,4 до 9,2 млн человек. А общий объем торгов упал с 547 до 309 млрд долларов. Такой результат Coinbase объяснила низкой волатильностью на рынке и низкими ценами на криптоактивы.

При этом тратит компания так, будто ее выручка увеличивается, а не падает более чем на четверть. Всего за квартал биржа увеличила штат сотрудников сразу на треть. В итоге расходы только на разработку, маркетинг и персонал составили 1,2 млрд долларов — это вся квартальная выручка. С учетом других трат чистый убыток составил 430 млн долларов. Скорректированная EBITDA с поправкой на неоперационные расходы околонулевая.

Coinbase ожидает, что в текущем, втором квартале активность пользователей и объем торгов будут еще ниже. Кажется, текущие результаты саму компанию мало беспокоят. Она в очередной раз напомнила инвесторам, что вложения в Coinbase — это долгосрочные инвестиции и вера в миссию биржи.

В течение основной сессии акции Coinbase упали на 12,6%, а после отчета на постмаркете еще на 15,6%. Сейчас бумаги COIN стоят 61 $ — это примерно на 80% ниже, чем во время IPO год назад.

Операционные результаты, млн человек и млрд долларов

Финансовые результаты, млн долларов

Unity (U)

Показатели компании и прогноз экспертов:

• скорректированный убыток на акцию — 0,08 $, ожидания — 0,08 $;
• выручка — 320,1 млн, ожидания — 320,7 млн долларов.

Результаты разработчика оказались на уровне прогноза: год к году выручка выросла на 36%. Но чистый убыток вырос больше, с 107 до 178 млн долларов. Большая часть этого убытка пришлась на бонусы руководству в виде акций, так что скорректированный убыток почти не изменился — 25 млн долларов.

По прогнозам Unity, в текущем квартале продажи составят около 292,5 млн долларов — всего на 7% больше по сравнению с прошлым годом. Эксперты же ожидали увидеть 360 млн и рост на 32%.

Днем акции Unity упали на 4,4%. После отчета и слабого прогноза на постмаркете они обвалились еще на 29,3%, до 34 $.

Выручка и прогноз на текущий квартал, млн долларов

234,8 (+41%)

Выглядит «привлекательно»

Акции Coinbase, Unity, а еще Roku, Roblox, Robinhood и других держит Кэти Вуд в фонде ARK Innovation. Она вкладывает в так называемых дизрапторов — бизнес, который разрабатывает технологии и меняет привычный уклад.

Но пока дизрапторы меняют только размер убытка в портфелях инвесторов. Большинство из них упало от максимума уже на 70%, как и фонд самой Вуд.

Американский центральный банк только начал цикл повышения ставок, а доходность казначейских облигаций устойчиво растет. Все это стимулирует инвесторов отказаться от инвестиций в рискованный бизнес.

Даже акции крупной и прибыльной Apple с начала 2022 года подешевели на 15%. Неудивительно, что бумаги убыточных компаний вроде Unity упали еще больше на фоне замедления темпов роста.

Сейчас переоцененные в коронакризис акции кажутся привлекательными, но это необязательно так. Инвестору следует помнить, что после падения на 50% компания может подешеветь на столько же еще несколько раз. Вполне вероятно, многие из бенефициаров пандемии уже никогда не обновят свои максимумы или же сделают это через десятки лет. Акционеры Intel и Cisco не дадут соврать.

Цена акций и доходность с начала 2022 года

83,5 $ (−48%)