Обзор Consensus Cloud Solutions: облачные факсы и электронные подписи

Обзор Consensus Cloud Solutions: облачные факсы и электронные подписи

Consensus Cloud SolutionsCCSI46,69 $

Consensus Cloud Solutions (Nasdaq: CCSI) — американский облачный бизнес. Специализация компании — факсы, и это не то чтобы сильно многообещающий сегмент. Но бизнес компании стабилен и в целом может раскрыться в руках активиста-инвестора.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

На чем зарабатывают

В незапамятные времена, примерно год назад, американский холдинг J2 Global, подобно державе римлян, разделился на две половины: на медиаактивы и кибербезопасность Ziff Davis и на облачный бизнес Consensus Cloud Solutions (CCSI). О последнем сегодня мы и будем говорить.

Компания занимается предоставлением услуг в сфере облачного факса. Это как факс, только с использованием облачных сервисов.

Вот какие решения предлагает своим клиентам CCSI:

  1. eFax Corporate — собственно, цифровой факс для корпоративного сектора.
  2. eFax для потребительского сектора — по факту им пользуются американские аналоги российских индивидуальных предпринимателей и совсем мелкого бизнеса.
  3. Unite — платформа для выбора протоколов и использования их для отправки информации в медицинском учреждении.
  4. jSign — решения в сфере цифровой и электронной подписи.
  5. Signal — система оповещений делопроизводственных отделов в больницах.
  6. Clarity — система обработки документов с целью превращения их в цифровые данные.

Вот что нам говорит о ее бизнесе годовой отчет:

  1. Решения для крупных компаний — 48,12% выручки.
  2. Решения для малого бизнеса — 51,71% выручки.
  3. Загадочное «другое» — 0,17% выручки.

Выручка по странам и регионам:

  1. США — 77,92%.
  2. Канада — 12,8%.
  3. Ирландия — 6,21%.
  4. Другие, неназванные страны — 3,07%.

Обзор Consensus Cloud Solutions: облачные факсы и электронные подписи

Обзор Consensus Cloud Solutions: облачные факсы и электронные подписи

Аргументы в пользу компании

Надежно. У компании сейчас около 45 тысяч корпоративных клиентов. Есть две причины устойчивости онлайн-факсов:

  1. Этот канал коммуникации является более защищенным по сравнению с обычным факсом и электронной почтой.
  2. Факс удовлетворяет жестким ограничительным инструкциям регуляторов по обмену информацией в некоторых секторах с очень большим количеством персональных данных.

В потребительском сегменте клиентами компании являются около миллиона человек. Это более-менее стабильная аудитория, и, хотя этот рынок медленно будет увядать, здесь, как и с традиционным ТВ, полная отмена невозможна.

Я и сам своего рода перспективный эмитент. Облачный факс — это очень нишевая штука, и нельзя сказать, что ее можно сравнить с облачными вычислениями, хотя на первый взгляд это «родственники». Но откажутся от факса нескоро — рецепция более продвинутых способов коммуникации затруднена, а в медицинской сфере будет даже рост спроса на решения компании: там цифровизация означает как раз принятие облачного факса.

  Сегодня На Открытии Американской Биржи Рынки Вели Себя Очень Нервно.

Безумного роста тут ждать не стоит, но это все же позволит компании, условно говоря, держать голову выше уровня воды.

Размер. У компании очень небольшая капитализация — примерно 1,11 млрд долларов. И стоит она недорого: P / E — около 10,97. Это может сделать ее котировки очень восприимчивыми к наплыву инвесторов. Мне кажется, в ее случае возможна спекулятивная накачка инвесторами, которые увидят перед собой «дешевый облачный бизнес», что исчезающе редко встречается на бирже. Вряд ли они будут разбираться, что компания работает в значительно менее романтичной сфере факсов.

Активируйтесь, пожалуйста. Мне кажется, что компанию вполне может атаковать какой-нибудь активист-инвестор с целью заставить руководство ее продать. Это вполне типичная цель: вроде бы работающий и маржинальный бизнес, но в медленно умирающей сфере. Можно призвать руководство компании к изменениям в политике развития компании. Или опять же выставить ее на продажу.

Что может помешать

Бухгалтерия. При «разводе» Ziff Davis навесила на CCSI кучу долгов. Поэтому на данный момент у CCSI задолженностей на 895,477 млн, из которых в течение года нужно будет гасить только 77,963 млн. В принципе, для закрытия срочных задолженностей денег у компании хватит: есть 66,778 млн на счете и 24,829 млн задолженностей контрагентов.

Наличие такой большой задолженности будет отягощать компанию и отпугивать инвесторов от ее котировок.

Весело и страшно. Скорее всего, компания будет инвестировать в развитие новых, более перспективных секторов. Это логичное решение в ее ситуации, но все это будет происходить за счет снижения прибыльности и наращивания и без того огромного долгового бремени.

А вот если она не будет развиваться в этом направлении, то ее со временем будет ждать сильное падение выручки и прибыли.

Резюме

CCSI будет интересна в первую очередь как потенциальная цель для активиста-инвестора. Впрочем, может быть, само руководство компании придет к выводам о необходимости развития своего бизнеса в другом ключе. В этом случае котировки компании могут сильно вырасти.

Пролистать наверх