2011

八月
6

在生物技術投資時的風險管理

其中最危險的,並在同一時間往往愉快, 股市, 對於私人投資者是生物科技領域與小市值 (小盤股). 投資者等待: 奸詐的法律規制, 促銷員 (消防車) 膨脹的私利價格, 還有邪惡的管理者一直在努力淡化你的股票的價值 (分裂). 因此,你應該始終保持警惕. 控制正常的人類情感, 貪心, 它有助於生物技術投資時,由於該行業的極度波動性. 日常, 私人投資者和對沖基金無法與這些風險的應對,並最終放棄了這種可能非常有利可圖的區域.
這些風險管理, 其實, 它並不需要多年的經驗, 度的時間和金錢無限儲量. 說實話, 有幾種簡單的方法, 私人投資者可以減少致命錯誤的風險,並有助於在生物技術領域的黃金從碎片中分離.
以下五點會幫助你避免陷阱和生物科技股顯著提高選拔質量.
1. 業主
一來降低整體風險的最佳途徑 – 公司堅持以它, 這在很大程度上屬於對沖基金和其他專業投資者. 在公司, 由機構投資者持有, 你可以肯定, 由於盡職調查, 管理 (董事會) 三思而後行, 之前與其他主要業主共享. 你可以很容易地找到使用雅虎財務科此信息 “送股”.
另外要注意的動作, 其中有一個或一個以上的業主, 擁有更多 5 % 股票. 這一點很重要, 因為這些位置的規模是巨大的, 和銷售他們的可導致的股票價值大幅下降; 因為需要提交表格 4 SEC在位置的尺寸的任何改變, 進一步影響作用. 正因為如此,持有超過 5% 通過發行股票取出一個長期信任投票. 因此,, 公司沒有所有者更多 5% 應避免. 專業投資者不希望他們承擔風險,你不應該.
該指數是在確定所謂的一個很好的指標 “哄抬股價” 並促進更合理的公司的選擇. Radient藥品 ($RPC) , 這樣的例子之一. 這是積極的文章亂舞在十二月和一月, 這使得很多人的興趣,以私人投資者. 此役起飛與 $0.50 之前 $1.50. 不幸的是,這些, 誰買了這個波, 該股最近成交價為 $0.21. 私人投資者被騙. 在該公司的研究可以看出, 它有更多的包沒有機構投資人 5% 股份和積極的文章, 最有可能, 發起人股份超頻的工作. 其他公司沒有足夠大的機構投資者, 值得提及西北生物治療的 ($NWBO), Rexahn製藥 ($RNN), Adeona製藥 ($AEN), MannKind ($MNKD), иOrexigen治療 ($OREX). 因此,文章的作者, 其定期公佈有關不良的制度物業公司應仔細檢查過許多積極的文章.
而且, 花時間去熟悉一些更堅實的基礎. 這裡有幾個公司提供一攬子持有更多 5%: 沃脈德資本, 迪爾菲爾德, FMR (保真度), 黑石顧問. 但即使是好的 “股票” 錢可以做一個極其糟糕的畫面不時, 所以沒有人是他們的選擇萬無一失.
2. 意見分析
我喜歡的價格目標分析 (目標價格) 並為理由評級, 他們的預測, 作為一項規則, 貼現現金流估值的基礎上, ( 現金流折現 (DCF)). 其結果是, 它們依賴於實際數字和預測. DCF評估可能的生物技術公司之一更強, 其中小數量的產品在生產的, 因為小的機會犯錯. 而且, 生物技術評估不掛宏觀經濟的變化,並與高市值公司. 舉一個簡單的例子, 的人患心臟疾病的數量並不取決於, 我們在市場上多頭和空頭, 但谷歌的股價將取決於大盤的因素而改變.
絕對真實, 大多數的研究團隊的 (市場研究團隊) 有強烈的衝突或利益, 當談到公司, 它們覆蓋. 通常情況下,在相關的金融交易估計變更在這些公司中的一個進行. 這樣的研究團隊很少提出建議 “出售”, 因為它說再見任何未來金融交易. 該研究小組將經常適度美化未來, 比它實際上是, 因為信譽是更重要的,它讓資本得到控制是非常重要的.
在此基礎上, 看看幾個公司的目標價, 代替一個或兩個. 看看大多數私人分析師的評估. 在購買更加明顯興趣, 更好. 你還應該注意的平均目標股價, 這應該是高 40% 與目前價格相比. 理想的情況下,, 分析人士說,三年多 “購買” 目標價格是高出兩倍, 比目前的價格.
該研究報告是一個非常有用的, 但通常不提供更多信息, 除了一個是向公眾開放. 有許多研究報告, 但它是別人的意見, 這不應該是你自己的判斷代替. 報告一組研究人員是綽綽有餘的私人投資者.
以及與機構投資者, 這需要時間來了解他們的工作誰. 根據我的經驗,投資銀行Canaccord Genuity, Collins Stewart的, 考恩, 杰弗里斯和通常提供足夠好的研究小盤生物科技. 通常在股權研究團隊有很多MBA, MD和博士學位的頂尖大學, 這會在生物技術產業,多年來信譽昭著.
3. 短息
在此之前,我們談到了糟糕機構持股 (包裝更沒有業主 5%) 弱分析活動, 在生物技術紅旗, 將多頭頭寸時可能會導致更多的冒險遊戲. 第三個潛在風險 – 這短短的利息 (目前有多少是在股票簡稱流通股總數的). 短息可以在任何金融網站找到, 但最重要的是我喜歡的網站DailyFinance.com, 因為短的興趣變化隨時間的曲線, 除了一般的數據短比和天能覆蓋.
短息說, 現在有多少股,借短褲在基金銷售, 然後返回到貸款人. 在絕大多數是由管理者對沖基金做. 正如我前面提到, IT專業人士, 更多有經驗的投資者, 它擁有大量資源和時間來研究公司, 比任何私人投資者. 因此, 打開一個長倉股更短息, 你對專業人士玩. 這項活動是類似酒杯的拉斯維加斯遊戲, 你有時能贏, 有時贏得了不少, 但將發揮很長一段時間.
買賣股票時,這使我最陳腐之詞之一, 作為 “逼空”. 從理論上講,逼空發生在股票時正根本性變化, 其中很多短褲的. 搭配短褲抓貿易商回補頭寸顯著, 這導致了股價的快速增長.
對於短期的理論基礎擠壓所有的時間在聽證, 和時有發生的時間. 文章和推動者作家稱它為 “高電位逼空”. 但是,即使短期Sqeeze預測, 它無法實現. 大多數情況下,, 積極根本性的變化不會發生, 和對沖基金空倉, 按照計劃, 讓你的利潤. 即使這樣,, 發生了根本性的變化,當正, 股價變化, 反映沒有任何變化的週期和更超買新聞.
特別陰險的短語, 因為它往往會吸引那些, 誰是特別容易受到人性的簡單問題, 從而殺滅投資利潤. 貪心, 渴望速戰速決, 自豪, 拿起, 其中,專業客商是錯誤的,並受最不守紀律的投資者.
而在我的演講中對短Squeze結論, 我要添加: 當有人告訴你買股票, 因為它是可能的短Squeze, 想想, 他們實際上對你說, – 此促銷活動是很好的購買, 因為專業交易員認為這是一個可怕的. 這是沒有意義的!
不高的短感興趣的所有股票都是壞的多頭頭寸. 舉個例子, 有庫存有大量機構投資人,高短息. Vivus公司的具體例子 (納斯達克: VVUS), 肥胖和藥物片劑在研究階段的最後階段,開發商從勃起功能障礙. 它是目前 “戰場股份”. 它有很多業主有更大的封裝 5%, 如奇爾頓, 卡克斯頓, Suttonbrookи第一曼哈頓, 而短期利益 23% 的股票在市場上的總人數, 是什麼讓這家公司的一個 100 在納斯達克最zashortanyh. 有人, 顯然, 大錯. 很可能是,一方面極大的興趣, 另.
整體, 短息 10% 特點是小生物技術公司, 但如果他 20%, 這是危險的. 結合短期利益與有關機構的所有權和分析視圖的信息,您可以更好地了解某只股票的.
4. 風險 “稀釋” 股票
總是有舉辦任何生物科技公司的股票風險, 但特別是, 其快速接近的一個重要事件, 如果你正在計劃增發或出售股份. 由於這樣的事實,股票的其他問題, 該公司希望籌集更多的資金,以資助當前的業務運營. 增加的股份總數減少每股業主總數. 這就是所謂的 “灑水” 現有股東. 此事件可能對股價造成嚴重後果,是典型的下降 10%.
的額外發行日期, 如你所知, 難以預料. 如果是容易預測, 價格會跌破該事件前,該公司將收取更少的錢. 管理有興趣, 稀釋至日期已完全不可預測的.
有一些信息, 這將幫助你預測, 關於稀釋時,可能發生. 首先, 這是該公司以多少現金繼續在正常模式下運行. 這些信息可以在季度新聞稿中找到, 伴隨10Q或10K SEC歸檔. 財務總監, 作為一項規則, 它闡述了, 多少,他們將有足夠的現金,直到下一個季度. 如果有超過現金 24 當月, 它澆水風險最小, 但仍不能保證. 您還可以看到, 最後澆水日期, 該公司是不太可能再次razvodnyat股, 以免嚇跑股東.
你總是期待, 與比現款更小的公司 24 當月, 可以預期的主要事件之前的前三個季度razvodnogo股. 有人可能會說, 什麼 “如果他們攤薄股份, 他們正在等待壞的結果. 否則, 為什麼不以更高的價格後razvodnyat?”. 這些評論是非常錯誤的. 這是因為, 即使公司不能肯定地預測, 這將是成功的,在發展的任何階段,尤其是在審批通過美國FDA的階段. 公司將始終嘗試之前,一個重要的事件花費稀釋, 從而降低風險.
稀釋後, 最重要的信息, 到應重視, 它是配股價. 作為一項規則, 公司放置股份以固定價格. 價格給出了很多有識之士的投資界, 討論了他的正義. 配股價是顯著低於當前價格, 是一種嚴重 “紅旗”, 而接近目前的水平住宿價格可能不會是這樣一個重要的事件,可以使一個積極的態度, 機構投資者,以增加自己的股份 (請參見. 部分 1).
有幾個策略,以減輕稀釋的風險. 首先, 只是你的平均倉位. 而不是只打開多個位置, 獲得這兩個, 三個或更多的交易與兩三個星期休息. 因此, 稀釋將你的包只有一部分產生不利影響, 比如果發生第二天稀釋, 你已經在一時間整個位置輸入後.
另一種方式,以減少潛在攤薄風險 – 是稀釋後買, 假設, 安置發生約一個合理的價格, 而股價會迅速恢復. 這適用於那些生物技術公司, 誰將會很快的一個重要事件. 稀釋的最近的一個例子,隨後迅速降低 (而反彈) 是BioSante製藥 ( 納斯達克: BPAX ), 其中有配股 $25 萬. 在價格 $2.06 每股, 再有反彈, 作為其結果,價格已經上漲到的結果 $3.00 不到三個月. 稀釋可能是一個好時機, 進入到一個位置. 或者,如果你已經持有的公司股份, 稀釋是罕見的案例之一, 在這裡你可以雙擊你的位置, 而不是虧損走出去.
5. 重要事件風險 (催化劑)
為了生存和生物技術投資賺錢你應該知道的重要事件 (催化劑), 和輔助件大事, 並確定哪些因素主要影響公司股價, 並且在所述第二. 這些活動通常代表了數據發布和FDA法規的決定, 但也可能包括銷售報告和法院判決. 對於催化劑,需要密切監測, 因為股票的價格可能有兩種變化, 甚至三倍, 根據正或負的催化劑, 分別. 這些事件的日期可以通過檢查該公司的新聞稿中找到, 演示和季度SEC文件 (SEC餡料) (10QSи10KS).
實現, 該公司將很快成為一個重要事件, 您需要正確地進行風險分析催化劑, 因為它具有一定的下降有關. 最簡單的方法來做到這一點: 不通過催化劑保持在打開位置. 減少損失的另一種方式是降低你的位置或對沖期權. 你會選擇什麼, 一個很好的策略, 當時間快到催化劑, 首先要確定投資組合的最大百分比, 你願意損失, 並且根據這個正確的位置或者對沖. 我個人的損失極限, 我提供, 無非是 5% 投資組合, 但是這一切都取決於風險偏好.
當您減少頭寸的大小, 你需要做的第一件事, 是確定的股份價格 “最壞的情況下”. 對於發展中的小生物技術, 最壞的情況下, 作為一項規則, 但並非總是如此, 每股現金結算價格 (每股現金). 然後, 設置按照您的位置, 你的投資組合, 在最壞的情況下發展, 失去約 5%.
選項也對風險進行管理是催化劑的好方法. 保護PUT'y購買相對價格, 這反映了你接受的損失催化的結果. 銷售覆蓋Call'am可以在你的口袋裡得到溢價, 預防減少. 直接看漲期權和看跌困難得多實際, 表裡如一, 你不能盈利, 即使猜對了催化劑的結果, 波動性的可能崩潰, 但它們提供了一定的下降高潛在收益.
我強烈不建議採取的位置上使用了新的藥物的FDA決定之前, (NDA) (它也PDUFA). 我可以告訴你, 即使是專業投資者預測這些事件的結果好容易. 有些人認為, 通過PDUFA日期更正確的打法是PUT'y和SHORT'y, 隨著市場趨於更強烈的反應負面數據, 比正面. 還有人說,, 在市場對當時的情緒比賽是正確的, 由於FDA的非常不可預測性. 在任何情況下,, 牢記, 該FDA在其上的NDA的決定非常難以預測,發現簡單的多頭或空頭頭寸的交易變成了輪盤賭, 當然,除非你不是人.
BioRunUP – 用戶服務, 尋求公正的催化劑之前或之間賺錢, 但不是通過它. 一個好的策略, 為了避免催化劑的風險. 該戰略的目標是, 利用常見的大多數企業股價模型, 在發展的某些階段. 我的大部分投資都將被列為助跑戰略. 我衷心建議BioRunUP作為戰略本身, 和用戶服務, 因為它是在生物技術投資時,以增加你的利潤的重要方式. 工作策略, 有價值的服務, 和我一起 100% 自信地說, 邁克和馬克絕不會拿自己的用戶優勢獲得短期利益. 他們真誠地希望, 你所有的好.
我也想推薦這本書的生物技術交易手冊托尼Peltsa不同策略的來源, 專為催化劑. 使用策略,如蝴蝶, 振動, 利差和更多, 托尼毛皮描述了多種方法從催化劑獲利, 不管它是積極的還是消極. 這本書應該讀那些, 誰不熟悉策略的高級版本, 因為它涉及生物技術投資總額的大量信息, 以及那些誰選股交易.
摘要
縱觀大股東, 關注分析師的意見, 考慮短率, 稀釋催化劑和風險管理, 正確, 可顯著減少在生物技術投資的整體風險.
我勸你轉身,並檢查了這些原則, 我相信, 你會看到, ,生物技術, 這是準則更成功, 那些落空. 下面是生物技術股一些例子, 適合這些準則, 還有一些選擇的未來.
阿瑪琳公司 (納斯達克: 要死亡) – 阿瑪琳是研究廣告三期其藥物AMR101的結果,一個理想的機會. 他有三個機構投資者, 在擁有 5% – 沃脈德資本, Abingworth, 保真度. 分析師曾預計價格兩倍以上目前的股價在四月, 其平均 $7.00 並一致講話 “購買”. 短息率極低,約為 2.5% 流通股總數的. 現金為更多 $100 萬元。, 涵蓋超過操作 24 當月. 三期數據預計4月份的下半年. 阿瑪林放置三期數據根據所有主要和次要的要求. 股價在公佈數據後增加了約兩倍.
阿瑪琳是一個特殊的遊戲, 按照所有的指導方針, 我所概述. 即使是現在,分析師預測的目標價位 $24.00, 就是說 64% 溢價目前的價格水平.
CIRA製藥 (納斯達克: PCRX) – Pacira代表了另一種理想的情況下. Pacira一直是而且仍然是業內人士的財產與股份大塊, 擁有沃脈德資本, HBM BioVentures公司иMPM資產管理. Pacira享有近期新股上市後強勁的現金流和幾乎沒有興趣短. 另一家公司, 有關分析師一致表示,行動 “購買”, 比今年年初的價格水平高兩倍目標組. PDUFA日期為藥物Exparel前, 定於7月結束, 沒有風險的催化劑. 在四月初,其股價在該地區上市 $7.00 長時間處於低量. 5月下旬,價格突破 $14.00.
BioSante製藥 (納斯達克: BPAX) – 前進, BioSante努力保持一致的準則, 不夠好. 大型合作夥伴在小型生物技術相當大的興趣,並在超過有興趣 7%. 評級的股票一致 “購買” 平均目標價塗層 $6.00. 短息растет, 但它仍然是內 14% 總數的. 該公司最近增加了現金, 盡量減少在短期內稀釋的風險, 並等待一個安全有效的數據準備Libigel, 該書將於2010年秋季 2011 一年. 股價已經顯示出強勁的反彈行情, 從達不到 $2.00 在四月初,直到 $3.00 在五月下旬, 但是這還不是極限.
我不能答應, 那這些原則的應用程序可能會導致爆炸式增長為阿瑪林, CIRAилиBioSante, 但我可以保證, 你會避免災難性的驚喜, 沖洗下來水槽你的投資組合. 生物技術是一個危險的行業, 但通過應用常識這五個規則, 他不再是這樣.

紐約證交所教育行業股, 納斯達克, 美國運通

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