? Новое направление развития компании Square (SQ), приложение Cash рассчитывает на роль ведущего мирового поставщика денежных услуг для покупателей. Cash App – это сервис мобильных платежей, который был разработан Square, Inc., который позволяет пользователям переводить средства друг дружке при помощи приложения для сотового телефона.
? Выручка по результатам 2 кв 2020 составила $1.2 миллиардов, валовая на доходы $281 млн, увеличившись год-к-году на 361% и 167% следовательно.
? Если Cash App сумеет монетизировать двадцать процентов собственной пользовательской базы в США на уровне обычных банков, то при умеренном росте продаж SQ может приносить девятнадцать процентов годовых в течение последующих 5 лет, увеличившись со $186 до $375 к 2025 году.
?В модели ниже
Оценка Square и допущения
? К 2025 году Cash App планирует монетизировать двадцать процентов 75 млн активных пользователей за месяц (MAU), после еще двадцать процентов «вторичных» MAU, в два раза меньше.
Square не монетизирует оставшиеся шестьдесят процентов MAU Cash App.
Отделение Square, которое занимается кредитованием малого предпринимательства, Square Capital, наращивает процентное отношение к валовому размеру платежей (GPV) с два процента в 2019 году до четыре процента к 2025 году.
Рост остальных услуг Square ожидается в районе девятнадцать процентов в год, другими словами аналогичными темпами, как и выручка от операций до 2025 года.
? Cash App: возможный банк. Приложение Cash существенно поменялось с момента его возникновения на хакатоне Square в 2013 году, как показано ниже. Сейчас Cash App дает пользователям услуги кредитных организаций, вклады, дебетовые карты, доступ к банковским терминалам, площадку для инвестирования в акции и биткойны, программку вознаграждений, бесплатные переводы из Соединенных Штатов Америки в Англию и интеграцию с торговцами Square. Предвидится, что Cash App будет давать ряд услуг обычных банков, в том числе личные ссуды, кредитные карты, ипотеку и страхование. Кроме того, в качестве всеохватывающего цифрового кошелька, который включает экологическую систему торговца Square, Cash App может интегрировать офлайн и online-торговлю в отличие от банков-соперников.
? В среднем на 1-го активного цифрового клиента Wells Fargo, JP Morgan Chase и Bank of America получают $880 долларов в год, большей частью процентного дохода.
? С той целью, чтоб приблизиться к данному уровню монетизации, Cash App должно решать три задачи:
1) пуск и заработок новых товаров,
2) стать главным поставщиком денежных услуг для пользователей и
3) возможно, наиболее важным, обслуживать демографические группы с более высоким доходом.
? Cash App стимулирует потребителей использовать депозиты значительными скидками на товары и услуги, а также более низкими процентными ставками по кредитам. Square может использовать свою базу продавцов в качестве канала привлечения новых пользователей приложения Cash, предлагая лояльность через приложение Cash, позволяя продавцам Square использовать Boost в качестве рекламной платформы или облегчая транзакции с обратной связью между пользователями приложения Cash App и продавцом Square по более низкой цене для продавцов, чем стандартная обработка кредитных карт-> стимулирует продавцов убеждать покупателей совершать транзакции через Cash App.
? +Cash App использует инновационные маркетинговые стратегии для привлечения новых клиентов из всех демографических групп в США. Непропорционально большой процент поисковых запросов в Google на раннем этапе разработки Cash App приходился на юг США, штаты с высокими показателями небанковских и недостаточных банковских услуг. Однако в 2019 и 2020 годах поисковая активность приложения Cash App в других штатах значительно выросла, что указывает на рост числа пользователей в демографических группах с более высоким доходом.
? При решении 3 задач, обозначенных выше, Cash App увеличит средний доход на пользователя на 49% (ARPU) среднегодовым темпом в течение следующих пяти лет, с $25 в прошлом году до $260 долларов к 2025 году. С 2016 по 2019 год при наличии только двух основных источников дохода – мгновенного депозита и наличной карты – его ARPU увеличивался на 82% в год с $2,2 до $25.
? На рисунке ниже 10 сценариев монетизации Cash App. Пользователи Cash App разделены на 3 группы:
1️⃣ основные пользователи Cash App, которые монетизируют ARPU (средний доход на пользователя) на уровне банка = $880;
2️⃣ вторичные пользователи, которые монетизируют вдвое меньше, или $440;
3️⃣ немонетизированные пользователи, которые используют только бесплатные продукты Cash App.
⚠️Прогнозируемая цена акций Square существенно зависит от уровня монетизации Cash App. Если первичные и вторичные пользователи будут монетизировать по 30% вместо 20%, целевая цена приблизится к $500, только 10% монетизации приведут Square к $250 долларов за акцию к 2025 году.
? Важно отметить, что у пользователей Venmo и Cash App есть финансовый стимул приглашать своих родителей, бабушек и дедушек на платформы, чего не было при запуске Facebook и Instagram. Более того, чтобы избежать неприятных взаимодействий через несколько месяцев после разделения расходов после ночи в городе, семья и друзья могут заманить пользователей обратно в Venmo, Cash App и другие платформы P2P, запрашивая долгую отсрочку погашения-это преимущество Square.
Торговый бизнес Square: выгодное предложение
? Спустя 10 лет после запуска революционного считывателя кредитных карт Square по-прежнему предлагает продавцам самое выгодное предложение. В то время как кредитные карты превратились в товар за последние 10 лет, Square сосредоточила свое внимание на том, чтобы позволить бизнесу расти с помощью набора программных услуг и доступа к оборотному капиталу.
? Подобно влиянию сети Cash App на потребительскую сторону уравнения, программные услуги, похоже, увеличили удержание продавцов, что измеряется положительным удержанием валовой прибыли Square. Cогласно опросу Jefferies в 2019 году, Square Payroll является 2м по популярности программным обеспечением для расчета заработной платы в сфере малого и среднего бизнеса США, уступая только QuickBooks от Intuit. В результате Square может удвоить проникновение в объем покупок универсальных карт в США с 2,7% в 2019 году до 5,5%, увеличивая доходы от транзакций на 19% в год в течение следующих пяти лет. Аналогичным образом, исходные данные Square Capital могут удвоиться с 2% от общего объема продаж до 4%. COVID-19 закрыл многие торговые точки, но план защиты заработной платы представил тысячам новых продавцов возможности Square по кредитованию.
? В какой-то момент Square сможет облегчить транзакции между своими продавцами и пользователями Cash App, устраняя посредничество третьих сторон и оптимизируя экономику. Сегодня Square выплачивает комиссии, в том числе за обмен, оценку, обработку и банковские расчеты, различным третьим сторонам. Когда один из ее продавцов принимает платеж в размере $50 долларов, Square взимает $1,47, или 2,95%, но оставляет только $0,50 доллара или 1% от стоимости покупки в качестве чистой прибыли. Если бы он избавился от посредников и упростил платежи напрямую между продавцами и пользователями Cash App, Square могла бы оставить цены без изменений и почти утроить свою чистую процентную ставку или снизить цены и подорвать конкурентов. В последнем сценарии у продавцов Square будет стимул максимизировать количество транзакций Cash App и минимизировать количество других транзакций с картами, фактически становясь торговыми агентами для Cash App. Square может побудить их стать агентами по продажам Cash App с доступом к рекламной платформе и миллионам потребителей с ежедневными скидками через Boosts.
? В какой-то момент Square может интегрировать Square Online Store с приложением Cash, позволяя пользователям Cash App искать и покупать товары продавца Square, как и приложение Shopify Shop. Если это будет сделано успешно, Square могла бы взимать с продавцов плату за рекламу своих продуктов на Boost или за результаты поиска, аналогичные спонсируемым брендам Amazon. В конечном счете Cash App может создать платформу для электронной коммерции и получить множество новых источников дохода.
