В сегодняшнем выпуске: американские войска уходят, полицейские бюджеты сокращаются, Intel и Kimberly-Clark падают, склады заполняются.
Компании отчитываются перед нами
На прошлой неделе ряд компаний, по которым мы раньше делали обзоры и инвестидеи, отчитались по результатам минувшего квартала.
Поставщик ПО и ИТ-услуг Teradata (NYSE: TDC) будет отчитываться только 6 мая, но компания уже анонсировала результаты сильно лучше ожиданий: выручку в районе 491 млн долларов при ожидании в 449 млн, прибыль на акцию около 45—47 центов против ожидавшихся 11—13 центов. Руководство Teradata говорит о росте финансовых показателей во всех категориях бизнеса. Акциям компании от всех этих заявлений сильно похорошело, но вы об этом и так уже знаете, если читаете наш телеграм-канал.
Intel (NASDAQ: INTC) отчитался за первый квартал. Выручка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года упала с 19,83 до 19,7 млрд долларов, а прибыль — с 5,66 до 3,4 млрд. Но даже этот результат оказался выше ожиданий рынка — следует учитывать, что компании пришлось выплатить штраф за нарушение чужого патента на 2,18 млрд. Аналитики ожидали прибыль на акцию в районе 1,12 $, а получилось 1,39 $ на акцию.
Но акции все равно упали, потому что важный для компании сегмент продукции для дата-центров показал падение на 20% и инвесторы обеспокоились долгосрочными перспективами бизнеса.
Американский производитель потребительской продукции из бумаги Kimberly-Clark (NYSE: KMB) тоже отчитался за прошедший квартал — и не лучшим образом: выручка упала на 5%, а прибыль — на 10,41%. Причина падения продаж проста: люди уже достаточно закупились туалетной бумагой и другими товарами первой необходимости, но отнюдь не стали расходовать их в большем количестве. В то же время расходы компании выросли.
Компания снизила свой прогноз по выручке и прибыли на 2021 год: рост продаж ожидается в диапазоне 3—5% против ранее ожидавшихся 4—6%, а прибыль на акцию — в районе 7,3—7,55 $ против ранее ожидавшихся 7,75—8 $.
Их полиция их бережет
В США полицейского Дерека Шовина признали виновным в убийстве афроамериканца Джорджа Флойда. Собственно, это убийство привело к волне протестов движения Black Lives Matter (BLM), которое потрясло Америку и заняло доминирующее положение в определении мейнстримной политической повестки в США.
Одним из важнейших требований движения было сокращение бюджетов полицейских департаментов. Ряд крупных городов подчинились этому требованию: Остин порезал полицейский бюджет на 35%, а Сиэтл — на 20%. Судя по тому, как в США празднуют осуждение Шовина, следует ожидать дальнейшего сокращения финансирования полиции — и роста спроса на частную охрану. Какое отношение это имеет к бирже? Самое непосредственное.
У нас уже была целая охапка идей и обзоров по компаниям, работающим в сфере охраны, — инвесторы вполне могут рассчитывать на рост заказов на этих предприятиях:
- Allegion
- Resideo
- Alarm.com
- Napco
- Brink’s
США уходит из Афганистана
Почти 20-летняя американская эпопея в Афганистане подходит к концу: к 11 сентября американцы выведут большую часть войск из страны. Война отличалась сказочной бессмысленностью: Талибан контролирует большую часть Афганистана, а многомиллиардная помощь США стране, судя по всему, осела на офшорных счетах афганских коррупционеров. Вся эта история для нас имеет немалое значение в связи с тем, что у нас было немало разборов американских военных компаний.
Хотя мы не знаем, какой процент продукции этих компаний применяется на поле боя в Афганистане, можем высказать предположения о том, как их может затронуть окончание этой войны.
Производителям самолетов Lockheed Martin (NYSE: LMT) и оборонному бизнесу Boeing (NYSE: BA) нечего опасаться: тяжелая боевая авиация не сильно нужна в условиях афганской войны. Кораблестроителям из Huntington Ingalls (NYSE: HII) тоже не стоит сильно волноваться: вряд ли чины ВМФ США в планировании трат на суда и подлодки сильно рассчитывали на противостояние с Афганистаном, у которого выхода к морю нет.
Но вот у General Dynamics (NYSE: GD) и Northrop Grumman (NYSE: NOC) очень заметный процент продаж — это решения, необходимые армии непосредственно на поле боя, так что у них возможно снижение выручки. Вероятно, будет повод загрустить для акционеров Oshkosh (NYSE: OSK): компания не военная в строгом смысле слова, но она делает запчасти для боевых автомобилей, и, может быть, в этом сегменте после вывода американских войск из Афганистана стоит ждать падения. Возможно, сезонное падение продаж произойдет и у поставщика дронов AeroVironment (NASDAQ: AVAV), но тут нельзя быть уверенным: все-таки сфера применения дронов постоянно растет — дроны компании вполне могут закупаться военными и для других целей, например для военной разведки в Африке.
Сложно сказать, чего ждать Raytheon (NYSE: RTX) и L3Harris (NYSE: LHX) — это поставщики довольно сложных и высокотехнологичных товаров и услуг, которые могут использоваться как на войне в Афганистане, так и против более крупных и развитых соперников типа КНДР. То же можно сказать и про «военных айтишников» из Parsons — непонятно, насколько широко используются их решения непосредственно на поле боя в Афганистане.
Впрочем, вряд ли можно ожидать, что это была последняя война США, — скорее наоборот. И все указанные эмитенты в этом случае смогут заработать:
- Raytheon
- Northrop Grumman
- Huntington Ingalls Industries
- General Dynamics
- L3Harris Technologies
- Lockheed Martin
- Boeing
- Parsons
- Oshkosh
- AeroVironment
К ним едет провизор
Эксперты Американского общества фармацевтов системы здравоохранения выпустили исследование расходов на лекарства, доступные по рецепту в США. Основные показатели там такие:
- В 2020 году расходы увеличились на 4,9% — до 535,3 млрд долларов.
- Расходы на лекарства в больницах упали на 5%, но более чем на 10% выросли продажи лекарств на дом.
- В 2021 году ожидается рост расходов на лекарства на 4—6% — по большей части за счет тех, кто лечится не в больницах.
Все это довольно важная информация для тех, кто инвестировал в аптечный бизнес. Например, эту информацию следует учитывать акционерам аптечной сети Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA), чей бизнес только начал восстанавливаться от последствий пандемии.
Склад закрыт, все ушли на разгрузку
Все смешалось в мире логистики: новости со всех концов света говорят о том, что в области доставки товаров растет активность — и вместе с этим приходят проблемы. Согласно Maersk, недавняя «пробка» в районе Суэцкого канала будет ощущаться и в третьем квартале этого года в опозданиях с поставкой грузов и других неприятностях.
Балтийский фрахтовый индекс — стоимость морских перевозок — благодаря сочетанию растущего спроса и недостаточного предложения достиг максимальных значений за 10 лет. И вместе с этим, согласно опросу гонконгской компании Qima среди 700 компаний в различных сферах, все они переходят с китайских поставщиков на альтернативы из Вьетнама, Турции и Индии. Для кого это важно? Для всех компаний, у которых есть физические товары хоть в какой-то форме: все указанные выше моменты ведут к увеличению сроков доставки товаров на склады и увеличивают итоговую стоимость товаров для компаний, отражаясь в отчетности.
На данный момент 44% малых предприятий жалуются на нехватку ресурсов, вызванную несвоевременными поставками. И это сказывается на финансовой отчетности их заказчиков из числа крупных компаний.
Кому в такой ситуации точно хорошо — так это тем REIT, которые работают в сфере логистики: за место на складах клиенты скоро начнут драться. Например, вновь актуальна идея с Prologis (NYSE: PLD).
