В нынешнем выпуске мы продолжаем разбирать отчеты различных компаний.
Дисклеймер: когда мы говорим про то, что что-то подросло, мы имеем в виду сопоставление с таким же кварталом год назад. Так как все эмитенты из Соединенных Штатов Америки, то все показатели в долларах. При разработке материала использовались ссылки, которые недосягаемы для пользователей из России. Возлагаем надежды, вы понимаете, что делать.
Баффетт зарабатывает и огрызается
В прошлом квартале конгломерат Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) показал значительное улучшение бизнес-характеристик: прибыль составила 11,7 миллиардов против убытка 49,7 миллиардов год назад. Рост выручки произошел практически во всех секторах, не считая лизинга (−7,28 %) и грузоперевозок (−0,3 %). Кроме того свалился дивидендный и процентный доход: −18,67 %. Однако общий рост выручки составил 5,44 % благодаря улучшению операционных характеристик страхового бизнеса компании.
В то же время глава BRK Уоррен Баффетт высказался против предложения владельцев акций по раскрытию компанией инфы про то, каким образом она ведёт работу над расширением контраста трудовых ресурсов и как она ведет борьбу с изменением климата. Как считают Баффетта, беря во внимание огромную степень децентрализации конгломерата — на предприятиях BRK работает около 360 тысяч человек, при том что в главном офисе в Омахе за ними следит всего только несколько 10-ов человек, — было бы неразумно просить управляющих компаний растрачивать время и усилия на сбор этой инфы.
С учетом быстрого распространения принципов ESG-инвестирования есть возможность, что инвесторское общество начнет выступать против Баффетта. Для этого даже есть «благовидные предлоги»: главе BRK уже девяносто лет, а последние пять лет BRK вырастает медлительнее рынка — четырнадцать процентов в год против восемнадцать процентов S&P 500. Фактически, у Баффетта уже есть преемник Грег Абель, курирующ?? направление энергетического бизнеса в BRK, так что нарушения в операционной работе бизнеса не будет. Однако встает вопрос: могут ли владельцы акций BRK ожидать высочайшей эффективности от Абеля на посту руководителя организации либо с Баффеттом уже никому никогда не сравняться?
Нефть вырастает и продается
На прошедшей неделе ряд больших энергетических организаций предоставили отчет о собственных итогах за прошлый квартал. И дела у некоторых из них идут если не так чтобы супер, то уж точно лучше, чем за год ранее. Все благодаря повышению стоимости нефтяных котировок с отрицательных до больше-наименее выгодных: у Exxon (NYSE: XOM) убыток 610 млн поменялся прибылью 2,73 миллиардов. А вот у Chevron (NYSE: CVX) прибыль свалилась практически в два с половиной раза — до 1,391 миллиардов из-за понижения активности в нефтепереработке и топливной торговле, из-за техасских холодов и новой порции коронакризисных перебоев в потреблении нефти в текущем году. Вообщем, в прошлом квартале у Chevron были убытки 665 млн долларов, так что это все равно прогресс.
Дома строятся и наращивают прибыль
Отчетность машиностроительного компании Caterpillar (NYSE: CAT) тоже веселит финансистов. Компания представила отчет о росте выручки на двенадцать процентов — до 11,87 миллиардов. Прибыль выросла практически в полтора раза, до 1,53 миллиардов. Итоговый итог оказался лучше ожиданий специалистов почти во всем поэтому, что строительный бум в США привел к повышению спроса на надлежащие продукты CAT. А еще почти все продавцы в данном квартале интенсивно пополняли склады техники, готовясь к вероятным перебоям в поставках. Трудно сообщить, как владельцы акций CAT могут надеяться на продолжение роста в дальнейшем, возможно, зависимость продаж компании от волатильного нефтегазового сектора делает огромные опасности.
Вышки бурятся и зарабатывают
Буровая компания Transocean (NYSE: RIG) показала падение выручки с 759 до 653 млн долларов. Звучит не чрезвычайно вдохновляюще, но зато убытки тоже снизились: с 391 до 98 млн. По моему мнению, данный итог — хорошая иллюстрация происходящего в энергетическом секторе: с одной стороны, уменьшился размер вложений энергетических организаций в разработку новых месторождений, с иной стороны, умеренный рост стоимости нефти сделал больше выгодной работу на существующих месторождениях.
Коты наелись и больше не требуют
Производитель пищи для зверей Freshpet (Насдак: FRPT) показал рост выручки на тридцать три процента — до 93,4 млн долларов. Убытки, к несчастью, тоже выросли — в три с излишним раза, до 10,9 млн. Показатели оказались очень ужаснее ожиданий рынка: ожидался убыток 2 цента на акцию, а вышел убыток 26 центов на акцию. Тут хотелось бы опять отметить то, что мы говорили в почти всех наших обзорах компаний из сектора продуктов для зверей: финансисты очень переоценивают потенциал роста этого сектора, потому возможность разочарования очень велика.
Львиная доля привлекательности сектора состоит в том, что растет этот рынок несколько быстрее сектора потребительских товаров для людей, но темпы роста там не гигантские, а рынок очень ограничен в размерах и совсем не оправдывает раздутую капитализацию многих компаний, работающих в этой сфере.
Земля удобряется и богатеет
У производителя удобрений Mosaic (NYSE: MOS) выручка выросла на 28%, а убытки в районе 203 млн сменились прибылью 156,7 млн. Причина — рост цен на сельскохозяйственную продукцию и увеличение рентабельности экспорта этой продукции в Китай: фермеры и холдинги снова инвестируют в удобрения. Есть основания считать, что эта ситуация продолжится: индекс настроений в сельскохозяйственной отрасли в США существенно вырос, поэтому Mosaic может надеяться на продолжение роста.
Comcast показывает и развлекает
Телеком-гигант Comcast (NASDAQ: CMCSA) показал рост выручки на 2,2% и рост прибыли на 55,1%. Рост прибыли получился немного искусственный: в прошлом году были большие траты, закрывали большие объемы долга, а в этом был высокий доход от инвестиций в другие активы. Но даже с учетом этого есть рост: операционная прибыль выросла на 3,85% и итоговые результаты оказались лучше ожиданий аналитиков.
А еще комкастовский стриминговый сервис Peacock показал рост с 9 млн зрителей до 42 млн всего лишь за квартал — вероятнее всего, такой рост был вызван тем, что на Peacock теперь эксклюзивно показывают легендарный сериал «Офис». Но сильно радоваться инвесторам не стоит: скорректированная EBITDA стримингового сегмента отрицательная: −277 млн против 91 млн выручки.
Матрасы производятся и приносят процветание
Если учесть, что промышленная компания Leggett & Platt (NYSE: LEG) львиную долю денег получает в сфере производства пружин для матрасов и автозапчастей, то нет ничего удивительного, что бум в этих сферах привел к росту выручки на 10%. А вот что удивительно, так это то, что прибыль выросла примерно в 2 раза. Еще компания увеличила дивидендные выплаты на 2 цента — до 0,42 $ в квартал.
У производителя матрасов Tempur Sealy (NYSE: TPX) все тоже отлично складывается: выручка выросла на 26,9%, а прибыль — на 118,6%. С такой оптикой идея хранить деньги в матрасе кажется не самой глупой затеей.
Ритуальные услуги не теряют актуальности и приносят доход
Похоронный бизнес Service International (NYSE: SCI) показал ожидаемый в этих печальных обстоятельствах рост выручки с 803 млн до 1,078 млрд и прибыли с 82 млн до 228,9 млн. Таким образом, можно делать расчет на то, что небольшое увеличение смертности в США приведет к росту спроса на ритуальные услуги. Ключевые слова тут «небольшое» и «ритуальные»: индийский сценарий с массовой смертностью и плавящимися от перегрузки печами крематориев как раз снизит спрос на организацию похорон. В 2020 году у Service были сбои в активности как раз из-за того, что карантин резко снизил мобильность населения и негативно повлиял на организацию похоронных церемоний. Так что чрезмерная смертность бизнесу Service навредит не меньше, чем низкая.
? Инвестор недели — Фалес
Как-то древнегреческого философа Фалеса спросили: «Раз ты такой умный, то почему ты такой бедный?» И он решил доказать, что занятия наукой могут приносить пользу. Зимой спрогнозировал по астрономическим данным, что летом будет большой урожай оливок, и на свои скромные деньги законтрактовал все маслобойни Хиоса и Милета — это было легко, так как конкуренции не было. Во время сбора крупного урожая всем понадобились маслобойни — Фалес задорого продал свои контракты и получил солидный навар. Так он доказал, что философам при желании легко разбогатеть, хоть это и не является предметом их стремлений.
Из «Политики» Аристотеля
