во-первых, все меньше спроса приходится на развитые рынки, отсюда ограниченность значения запасов нефти в США на динамику цен на нефть. другой вопрос об устойчивости спроса и развивающихся рынков и его волатильности, но это уже другая история.
во-вторых, держать большие запасы нефти нет так больно как раньше из-за низкой стоимости рабочего капитала ().
наконец, "все мы теперь хеджеры". постоянное переложение приводит к устойчивому контанго, и держать лишние запасы не так печально и страшно.
