Virgin Galactic (SPCE) — это аэрокосмическая компания в составе Virgin Group, которая была основана в 2004 году эксцентричным мультимиллионером Ричардом Брэнсоном.
Вместе с подконтрольной организацией The Spaceship Company Virgin Galactic ведёт работу над созданием космических аппаратов, предназначаем?? для пуска в суборбитальное место личных путешественников и вывода на орбиту спутников. Над реализацией собственной «космической Одиссеи» Virgin Galactic работает семнадцать лет и на данный момент располагается на оканчивающей стадии коммерциализации полетов человека в космос.
Тенденции и прогнозы, емкость рынка и главные игроки
На этот момент космический туризм ограничивается несколькими орбитальными полетами, которые были исполнены американской Space Adventures. За прошедшие два десятки лет компания перевезла на российских ракетах «Альянс» всего только 7 путешественников.
Космический туризм сейчас — это полностью свободная ниша. Bank of America ждет рост каждогодней выручки всей космической промышленности на 230%: с 424 миллиардов в 2019 году до 1,4 триллионов долларов к 2030 году. Промышленность космического туризма лишь зарождается, но она может стать мейнстримом по мере развития технологий, увеличения безопасности и понижения цены. В числе прочего, космический туризм станет отправной точкой для развития скоростных передвижений вокруг Земли.
Так как космические полеты — это промышленность с высочайшим порогом входа, сейчас существует всего только несколько коммерческих компаний, которые работают над созданием суборбитальных космических тс. Более существенных достижений достигнули Virgin Galactic и космическая компания Джеффа Безоса Blue Origin, планирующ?? провести 1-ые коммерческие полеты в близлежащем будущем.
Компания Илона Маска SpaceX достигнула существенного развития в орбитальных космических полетах и сейчас ведёт работу над созданием большой ракеты Starship вместимостью 100 пассажиров. Starship создана для суборбитальных полетов и дозволит долететь из Нью-Йорка в Шанхай за 39 минут — заместо обычных 15 часов на самолете.
Согласно расчетам UBS, по маршрутам с длительностью свыше 10 часов раз в год летают больше 150 млн пассажиров. Если представить, что в дальнейшем двадцать процентов этих отправлений будут производиться космическим транспортом по стоимости 2500 $ за поездку, то мы видим зарождающуюся транспортно-космическую промышленность с каждогодней выручкой в 75 миллиардов долларов. В длительной перспективе дальнемагистральные перелеты на самолетах длительностью свыше 10 часов будут всецело замещены перелетами на суборбитальных космических аппаратах.
Так как из 3-х главных игроков — Virgin Galactic, Blue Origin и SpaceX — для покупки на бирже доступны акции лишь Virgin Galactic, рассмотрим её в нашем обзоре детальнее.
Virgin Galactic и суборбитальный космический полет
Virgin Galactic разработала многоразовую космическую систему под заглавием SpaceShipTwo, которая предназначена как для отправки путешественников в космос, так и для гиперзвуковых двухточечных путешествий. Космическая система состоит из 3-х главных компонент: реактивного самолета-носителя WhiteKnightTwo, одноименного космического корабля SpaceShipTwo и гибридного ракетного мотора RocketMotorTwo.
Самолет-носитель предназначен для подъема космического корабля SpaceShipTwo на высоту 15 км. Данная доктрина совершенно подступает для маленьких космических запусков по суждениям цены. После набора высоты SpaceShipTwo отсоединяется от самолета-носителя и при помощи гибридного ракетного мотора производит выход в космическое место со скоростью, в три с половиной раза превосходящей скорость звука.
SpaceShipTwo — это многоразовый крылатый корабль, который способен доставлять в суборбитальное космическое место и возвращать на планету Земля шестерых путешественников за раз либо коммерческие грузы. Пассажиры Virgin Galactic не будут кружить вокруг Земли, как космонавты на борту Интернациональной космической станции. Однако им получится испытать пару минут невесомости и узреть пейзажи Земли в условиях черноты космоса. После того как гравитация притянет космический корабль назад к верхним слоям атмосферы, начнется спуск на планету Земля, который ничем не будет различаться от приземления на обыкновенном самолете.
Для вывода на орбиту спутников Virgin Galactic разработала орбитальную ракету-носитель LauncherOne, которая способна доставлять маленькие спутники весом до 227 кг на околоземную орбиту по исторически низким ценам. В качестве стартовой площадки компания использует специально построенный космопорт Америка в Нью-Мексико.
Текущее состояние проекта
Для того чтоб выслать первых клиентов в космос, Virgin Galactic осталось выполнить два удачных пробных полета. Однако с этим появились сложности. В декабре 2020 года 2-ой испытательный полет оборвали после того, как бортовой комп корабля растерял связь с ракетным движком и закончил его зажигание.
Для ликвидации появившихся электромеханических помех компания перенесла очередной испытательный полет на май 2021 года. Если полет пройдет удачно, 1-ые коммерческие рейсы можно ждать в конце 2021 — начале 2022 года.
30 марта Virgin Galactic представила собственный 2-ой пилотируемый космический аппарат — SpaceShip III. Освеженный космический корабль спроектирован по модульному принципу, что дозволит делать более 400 суборбитальных полетов в год. 1-ый тест нового корабля — сброс в воздухе с самолета-носителя и возврат на землю — намечен на лето. Компания не останавливается на достигнутом и уже ведёт работу над сборкой третьего корабля.
Стратегия развития
5 ноября 2020 года гендиректор Virgin Galactic Майкл Колглейзер на встрече с журналистами выложил длительные цели, в соответствии с которыми компания планирует генерировать до млрд выручки в год с каждого используемого космопорта. Для этого компания планирует производить 400 полетов в год на каждом космопорте.
Отталкиваясь от заявленной возможности космолета SpaceShip III делать более 400 суборбитальных полетов в год, можно прийти к выводу, что в 1-ые пару лет на каждый космопорт будет приходиться один космический корабль. В предстоящем компания планирует по три базисных корабля на каждый космопорт.
Четкого количества космопортов, которые компания планирует использовать, менеджмент еще не назвал. Однако, отталкиваясь от сообщений в средствах массовой информации о наличии у Virgin Galactic подписанных договоров об аренде аэропортовых территорий под космопорты с ОАЭ, Италией, Англией, Австралией, Швецией и иными государствами, можно прийти к выводу о желании Virgin Galactic сделать сеть космопортов во всем мире.
Это дозволит компании производить не лишь туристские полеты в космос, но также выйти на обширный авиационный рынок и делать коммерческие сверхзвуковые пассажирские перевозки меж материками.
Финансовое состояние
Так как у Virgin Galactic отсутствует выручка, её нереально оценить исходя из убеждений фундаментального изучения. Для выделения финансовых средств собственной работе компания временами выпускает и реализует новые акции, тем размывая толики имеющихся владельцев акций.
В соответствии с отчетности за 2020 год, прямые потери стали 273 млн долларов по соотношению с незапятнанным убытком в 210,9 млн долларов в 2019 году. Главные статьи затрат — исследования и разработки в размере 158,8 млн долларов, также административные траты в размере 116,6 млн долларов.
На балансе компании находятся 665,9 млн долларов денег и их эквивалентов, что довольно для выделения финансовых средств издержек компании на наиблежайшие 1,5—два года. Общий долг незначимый — всего 27,5 млн долларов.
Прогноз выручки
В отчетности Virgin Galactic обозначено, что еще пару лет назад больше 600 человек заказали туристский полет по стоимости от 200 до 250 тысяч долларов за место. После чего компания закрыла резервирование и хочет осуществить возобновление продажу билетов лишь после удачного окончания испытательных полетов. Отталкиваясь от задач компании генерировать млрд в год при выполнении 400 отправлений для 2400 пассажиров, можно прийти к выводу, что цена билета составит приблизительно 417 тысяч долларов. В итоге, имеющиеся мощности, которые были представлены 2-мя космическими кораблями, дозволят Virgin Galactic на протяжении нескольких лет прирастить выручку до 2 миллиардов долларов в год.
Основываясь на анализе существующих у компании броней, менеджмент предсказывает, что её мотивированная аудитория в сфере космического туризма представлена людьми с общим состоянием свыше 10 млн долларов. В соответствии с отчету Credit Suisse Research Institute о глобальном благосостоянии за 2019 год, в мире насчитывается около 2-ух миллионов взрослых людей, пригодных под обозначенный аспект. Можно ждать, что имеющийся портфель заказов и высочайший спрос на космические полеты обеспечат Virgin Galactic низкие издержки на пуск и высшую валовую прибыльность.
Оценка компании
На этот момент капитализация компании составляет всего 5,46 миллиардов долларов и очевидно отражает недоверие финансистов к будущему компании. Возможно, предпосылкой стали задержки испытательного полета и факты реализации акций основоположником Ричардом Брэнсоном.
Однако задержи испытательного полета вызваны надобностью дополнительной опции систем корабля. Отталкиваясь от технической трудности проекта, задержки и перенос сроков — это рядовая практика. Компании Илона Маска SpaceX понадобилось восемнадцать лет, до того как она выполнила 1-ый пилотируемый пуск корабля Crew Dragon в космос.
Касательно реализации акций инсайдером, то вокруг этой темы уже сломано огромное количество копий и не один раз подтверждено, что факт реализации не означает полностью ничего. Марк Цукерберг, Джефф Безос, Билл Гейтс и Стив Джобс с момента выхода на биржу Фэйсбук, Amazon, Майкрософт и Apple часто продавали принадлежащие им пакеты акций. Однако это не воспрепядствовало этим компаниям преуспевать, расти в капитализации и стать лицом Америки.
В числе прочего, Ричард Брэнсон продал около десяти процентов принадлежащих ему акций и, по данным Блумберг, до настоящего времени обладает двадцать четыре процента акций Virgin Galactic.
Если в качестве базисного прогноза взять рост выручки компании до 2 миллиардов долларов в течение последующих 3-х лет, то Virgin Galactic торгуется с форвардным 3-х летним P / S 3,15. Беря во внимание отсутствие сравнимых общественных соперников, можно провести аналогию с пионером в сфере электрических автомобилей — компанией Тесла.
Если финансисты аналогично оценят Virgin Galactic — P / S 20, то капитализация компании может вырасти до 40 миллиардов долларов, что подразумевает потенциал роста в 630% на горизонте 3-х лет.
Вывод
Virgin Galactic располагается в авангарде новой промышленности, которая откроет космос для широких масс и навечно изменит мир. Покупка акций Virgin Galactic сейчас дает финансистам возможность войти в компанию в самом начале истории её роста. Мощная управленческая команда, которую возглавляет основной космический руководитель Джордж Уайтсайдс, который проработал ранее свыше 20 лет в НАСА, внушает доверие.
Однако следует держать в голове о рисках, таковых как злосчастные случаи со смертельным финалом. Это может понизить доверие к компании, привести к существенным компенсационным выплатам и банкротству компании.
