Turning Point Therapeutics (NASDAQ: TPTX) — американская биофармацевтическая компания, которая фокусируется на разработке новых лекарств в сфере онкологии. Компания ставит перед собой цель преодолеть ключевые ограничения существующих методов борьбы с раком, чтобы расширить возможности терапии. Акции эмитента торгуются на Nasdaq с апреля 2019 года.
Откуда деньги
Компания проводит исследования в области онкологии и создает медицинские препараты для улучшения и расширения возможностей лечения. Текущие разработки ориентированы на пациентов с раком легких и плотными опухолями.
Портфель разрабатываемых препаратов. Сейчас компания разрабатывает четыре основных лекарства:
- репотректиниб — это передовая разработка для применения в терапии немелкоклеточного рака легких и плотных опухолей;
- TPX-0022 и TPX-0046 — препараты для применения в лечении плотных опухолей разного генеза;
- TPX-0131 — лекарство для назначения при терапии прогрессирующего немелкоклеточного рака легких.
Помимо основных разработок, у компании есть несколько исследовательских программ, которые в ближайшие годы могут перейти к клиническим испытаниям.
Что плохого
Акции потеряли почти 70% цены меньше чем за год. В феврале 2021 года стремительный рост рыночной капитализации Turning Point Therapeutics, наблюдавшийся с марта 2020 года, сменился заметным падением котировок: от максимума в районе 140 $ цена акций на данный момент снизилась до 42 $. Только 7 октября акции упали на 23% за день — такие ситуации нередко можно наблюдать среди биотехнологических компаний, когда их презентации хотя бы немного не соответствуют ожиданиям инвесторов.
Хедж-фонды сокращают свои позиции. Согласно сводке Insider Monkey, во втором квартале 2021 года количество фондов, которые держат в своих портфелях акции TPTX, сократилось с максимума в 33 институциональных инвестора кварталом ранее до 28. Такое закрытие позиций логически увязывается с сильным падением цены акций эмитента за тот же период, но в то же время не добавляет позитива для розничных инвесторов на рынке.
Долгая дорога к одобрению. Даже флагманский препарат репотректиниб сейчас находится лишь на середине клинических испытаний и вряд ли будет одобрен скоро: компания планирует обсуждение промежуточных результатов испытаний лекарства с FDA в первом полугодии 2022 года и похоже, что раньше 2023 года выхода на заявку, или NDA — New Drug Application, можно не ждать.
Выходит, что весь потенциал для заметного роста акций лежит в среднесрочной и долгосрочной перспективе от трех до десяти и более лет, когда компания выведет на рынок свои первые препараты и они начнут системно приносить деньги, — до этого момента Turning Point Therapeutics скорее будет интересна лишь в качестве короткой спекулятивной сделки.
Что хорошего
Оценка компании нормализуется. Отношение обязательств к активам составляет мизерные 0,03 пункта; мультипликатор P / BV, согласно последнему квартальному отчету, со значения 5,34 снизился до неидеальных, но значительно более приемлемых 1,98, а собственный капитал составляет чуть больше 1 миллиарда долларов — компания уверенно стоит на ногах, безболезненно покрывает свои обязательства, и цена ее акций вскоре может стать привлекательной для стоимостных инвесторов.
Большой целевой рынок. Согласно исследованию, немелкоклеточный рак — самый распространенный тип опухолей легкого: на него приходится более 80% случаев. Что касается плотных опухолей, сама компания на пятом слайде презентации оценивает прирост порядка 3,4 миллиона пациентов ежегодно.
Цена опустилась до приемлемых отметок. 1 октября аналитики Simply Wall Street сочли цену 62 $ нормальной для акций компании. Хотя в тот момент цена слегка превышала этот порог, текущая отметка в районе 42 $, согласно предложенной методике, показывает недооцененность в 32% — возможно, это хороший момент покупки для тех, кто уверен в успехе бизнеса.
Что в итоге
Turning Point Therapeutics — одна из компаний, которые стоят в авангарде борьбы человечества с раком и своими разработками все больше приближают медицину к победе над онкозаболеваниями. Но позитивный моральный облик — не панацея, и главным фактором для инвесторов на рынке остается выгодность сделки и способность акций приносить прибыль. В этом плане перспективы компании нельзя назвать безоблачными — как минимум пока у нее не появится хотя бы одного зарегистрированного препарата, который будет приносить деньги.
