если помните, год назад было много разговоров о том, что ДовДжонсу нужно падать на 1к.
идея подкреплялась динамикой корпоративных прибылей (помимо волн и прочих предсказаний).
если смотреть на корприбыли компаний из S&P 500 (EPs), то получится,
что прибыли падали до нуля, потом отрастали бешеным темпом (что также смущало некоторых).
динамика EPs используемая Шиллером год к году выглядит вот так.
падение на 100% с последующим восстановлением (что и сотворило такой темп роста).
могло бы показаться, что this time is different и у нас действительно катастрофа,
однако масштаб падения сотворил финансовый сектор (который ранее был
менее публичным – инвестбанки были партнерствами),
следовательно и таких списаний у финансового торгуемого сектора никогда не было.
если исключить из EPs финансовый сектор, никакого драматизма не просматривается.
(цифры с прогнозом на 2011 от самого S&P)
вы можете добавить – и вес финансового сектора в индексах был к тому же,
на исторически крайне высоком уровне. на самом деле, это не имеет значения.
EPs – это сумма прибыли на акцию всех компаний составляющих индекс.
т.е. прибыли не взвешены на капитализацию, от чего, например сильно возмущался
Jeremy Siegel и .
еще хочу добавить сравнение реальных и номинальных темпов роста корпоративных прибылей.
на самом деле, корприбыли очень волатильны, поэтому разница в инфляции в различные
исторические периоды практически незаметна.
