Franklin Electric CoFELE75,47 $
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции промышленного предприятия Franklin Electric (NASDAQ: FELE), дабы заработать на вале инвестиций в обновление инфраструктуры в США.
Потенциал роста и срок действия: 13% за 13 месяцев без учета дивидендов; 26,5% за 2,5 года без учета дивидендов; 10% в год на протяжении 20 лет с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: потому что это крепкий и надежный бизнес.
Как действуем: берем акции сейчас по 74,29 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
FELE производит промышленные решения в сфере жидкостей. Вот как, согласно ее презентации, делится выручка.
Водяные системы — 55%. Насосы, системы электронного управления. Выручка внутри сегмента по типам отведения и снабжения воды, а также видам решаемых задач делится так:
- Подземные воды — 55%.
- Серая вода — 7%.
- Осушение больших пространств, например месторождений, — 8%.
- Очистка воды — 11%.
- Конденсат и промышленность — 19%.
Операционная маржа сегмента — 14,4% от его выручки.
Распределение — 28%. Это группа компаний, производящая товары и оказывающая услуги, связанные с подземными водами. Операционная маржа сегмента — 27,49% от его выручки.
Топливные системы — 17%. Это трубы, насосы, системы управления и прочие штуки для топлива. Операционная маржа сегмента — 7,21% от его выручки.
Список потребителей товаров компании весьма широк: от сельского хозяйства до жилья. В целом ее можно назвать инфраструктурным бизнесом.
Согласно годовому отчету Franklin Electric, выручка делится по странам и регионам так:
- США и Канада — 69,61%. США дает 64,72% выручки всей компании.
- Латинская Америка — 8,39%.
- Европа, Ближний Восток и Африка — 11,42%.
- Другие регионы — 10,58%.
Аргументы в пользу компании
Упало. Я очень давно слежу за этими акциями, но до определенного момента они мне казались очень дорогими. А за последние 8 месяцев они ощутимо подешевели: с 94 $ в ноябре до 74,29 $. Думаю, мы можем взять их с расчетом на отскок.
Прогноз: осадки в виде прибыли. Безотносительно к тому, станет ли инфраструктурный пакет Байдена реальностью или все-таки нет, нужда в обслуживании и реконструкции имеющихся ЖКХ-мощностей и систем снабжения и отведения воды будет двигать вперед бизнес компании.
Конкретно сейчас ей благоприятствуют аж два тренда:
- Рост стоимости сельскохозяйственной продукции, что повышает спрос на решения в сфере ирригации.
- Рост вложений в строительство жилых домов — где вода тоже как бы нужна, даже очень.
В долгосрочной перспективе привлекательности акциям FELE добавит тема глобального потепления и засухи.
Дешево. Компания стоит очень дешево: P / S — 1,95, P / E — 22,37 и капитализация 3,43 млрд. Это может привлечь к ней как инвесторов, так и потенциальных покупателей.
Дивиденды. Компания платит 80 центов на акцию в год, что дает 1% годовых. На дивиденды она тратит примерно 21% от своей прибыли и, в принципе, может увеличить выплаты раза в три.
Тем более что много лет Franklin Electric свободные деньги тратила в основном на расширение бизнеса — и среди ее акционеров может появиться инвестор-активист, который потребует от компании увеличить выплаты.
Как компания тратила свободные деньги последние 15 лет
| Дивиденды | 17% |
| Обновление основных фондов | 27% |
| Выкуп акций | 14% |
| Расширение бизнеса | 42% |
17%
Что может помешать
Бухгалтерия. Придется поругать Franklin Electric за высокую долговую нагрузку: сейчас у нее примерно 700 млн задолженностей, из которых 491,588 млн нужно погасить в течение года. Денег в распоряжении компании не так чтобы очень много: есть 38,581 млн на счетах и 229,736 млн задолженностей контрагентов.
С учетом повышения ставок такой долг будет обслуживать сложнее. Да и на скорость потребления товаров компании повышение ставок, прямо скажем, будет влиять не лучшим образом. Так что повышения дивидендов в значимом объеме мы можем и не дождаться.
Посчитайте за других. Я даже не сомневаюсь в том, что логистика и рост стоимости сырья будут сильно бить по отчетности компании, к огорчению инвесторов.
Что в итоге
Можно взять акции сейчас по 74,29 $. А дальше есть три варианта действий:
- ждать роста акций до 84 $. Скорее всего, мы достигнем этого уровня за 13 месяцев;
- держать до 94 $. Тут лучше рассчитывать на 2,5 года ожидания;
- держать акции следующие 20 лет, пока дивиденды компании растут вместе со средней температурой на планете.
