Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции поставщика ИТ-решений Concentrix (NASDAQ: CNXC) в ожидании их отскока после сильного падения.
Потенциал роста и срок действия: 23,5% за 16 месяцев без учета дивидендов; 10% годовых в течение 15 лет с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: потому что они сейчас выглядят преступно недооцененными.
Как действуем: берем акции сейчас по 167,00 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
Concentrix — поставщик ИТ-решений, нужных для обеспечения процесса общения с клиентами, в частности это колцентры. Про бизнес компании все подробно расписано в предыдущей инвестидее — и ничего нового о ее бизнесе сказать у нас не получится, так что повторяться не будем.
Аргументы в пользу компании
Даже лучше, чем можно было надеяться. Компания стабильно опережает прогнозы прибыли, и при этом рынок ее вознаграждает за это примерно никак: в прошлый раз мы заработали на этих акциях 16% меньше чем за месяц, прежде чем они безо всякого уважительного повода упали с 205 до 167,00 $. В безднах интернета я нашел объяснение падения: мол, компания не выполнила до конца программу выкупа своих акций — остались еще 474,9 млн, которые компания могла бы потратить на эти цели.
Объяснение не самое нелогичное: выкуп акций играет немалую роль. Но оно полностью обнуляет весь смысл инвестирования на фондовом рынке: если акции компаний игнорируются инвесторами и нужны только самой компании, то, наверное, нести деньги на фондовый рынок не стоит в принципе.
Ну и, к слову, в 2020 году объемы выкупа акций на фондовом рынке США упали до минимума, а фондовый рынок все равно сильно вырос — так что, наверное, дело не в выкупе акций.
А раз рациональных объяснений падению акций Concentrix нет, то мы можем брать эти акции и с полным правом ожидать их отскока, поскольку основные плюсы у этой компании остаются теми же: повышенная нагрузка на цифровую инфраструктуру будет стимулировать спрос на услуги Concentrix.
Все еще могут купить. Также очень возможна покупка компании более крупным игроком в сфере ИТ-аутсорса: Concentrix сейчас стоит очень дешево в относительных и абсолютных числах — капитализация 8,57 млрд, P / S — 1,49, P / E — 20,52.
Показатели прибыли на акцию Concentrix в долларах
| 2к2021 | 3к2021 | 4к2021 | 1к2022 | 2к2022 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Текущая цена | 2,37 | 2,49 | 2,99 | 2,85 | 2,83 |
| Прогноз | 2,27 | 2,24 | 2,71 | 2,71 | — |
Что может помешать
Концентрация. Пять неназванных крупнейших клиентов компании дают ей 26% выручки. Если с кем-то из них отношения испортятся, то это наихудшим образом скажется на отчетности компании. Нельзя исключать того, что кто-то знал об этом и устроил крупную распродажу — и чуть позднее мы узнаем об уходе от компании крупного клиента. Это было бы крайне неприятно.
Индия. Нынче в Индии сильно растут зарплаты программистов и ИТ-специалистов, что будет очень плохо сказываться на Concentrix. Большая часть рабочей силы у нее находится в вечно развивающихся странах, и подорожание огромного пула индийской рабочей силы точно отразится на всех аутсорсерах: прибавки скоро попросят филиппинцы, вьетнамцы.
Долги. Со времени первой инвестидеи компания сильно потратилась на расширение, и сейчас ее общий объем задолженностей составляет 3,982 млрд. Из этого объема в течение года нужно погасить 1,036 млрд. И это хорошие новости — денег в распоряжении компании хватит на закрытие срочных задолженностей: 142,157 млн на счетах плюс 1,324 млрд задолженностей контрагентов. Но все же крупный долг будет отпугивать часть инвесторов в дальнейшем: рост ставок сделает для Concentrix обслуживание задолженностей более обременительным.
Что в итоге
Акции можно взять сейчас по 167,00 $. А дальше есть два варианта действий:
- Ждать возвращения акций к уровню 206 $. Думаю, мы дождемся достижения этой цели за следующие 16 месяцев.
- Если в прошлый раз вы брали акции, чтобы держать их 15 лет, то сейчас можете докупить их.
Еще компания платит доллар дивидендов на акцию в год. Сейчас это дает 0,6% годовых — довольно небольшие деньги, поэтому не имеет смысла следить за объявлениями компании на этот счет. Крайне маловероятно, что даже полная отмена выплат приведет к ощутимому падению котировок: слишком незначительные дивиденды компания платит.
