Сейчас у нас равномерно спекулятивная мысль: взять акции площадки для электрической торговли облигациями Tradeweb Markets (Насдак: TW), чтобы получить доход на росте её бизнеса.
Потенциал роста и срок деяния: двадцать процентов за 20 месяцев; одиннадцать процентов в год в протяжении пятнадцать лет.
Почему акции могут вырасти: компания развивается в правильном направлении.
Как действуем: берем акции на данный момент по 81,62 $.
Без гарантий
Если желаете первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в «Телеграме»: как это станет понятно, мы сообщим.
И что там с прогнозами автора
На чем компания зарабатывает
Tradeweb — это площадка для торговли ценными бумагами, в большей степени долговыми, но также есть разные деривативы и ETF.
В соответствии с годовому отчету компании, выручка делится на последующие сегменты:
- Комиссия за операции — 58,1 %. То, что компания собирает с участвующих площадки за торговлю.
- Подписка — 22,6 %. Фиксированные сборы за подключение клиентам данных рынка и за сам доступ к торгам.
- Остальные сборы — 18,3 %. Это, на самом деле, доп сборы за торговлю.
- Загадочное «другое» — один процент.
По типам клиентов выручка компании распределяется так:
- Институциональные — 62,09% — банки, фонды.
- Оптовые клиенты — 20,77 % — дилеры и большие участники биржевых торгов.
- Розничные клиенты — 8,55 % — личные лица.
- Данные рынка — 8,59 %. Это выделена продажа обозначенным типам клиентов данных по торговле.
63,86 % выручки компании дают клиенты из Соединенных Штатов Америки, 36,14 % — клиенты из неуказанных остальных государств.
Доводы в пользу компании
Верное направление. Еще в допандемической мысли по MarketAxess я говорил про то, что рынок торговли долговыми обязанностями ожидает цифровизация с переводом торговли в электрическое место. Эпидемия убыстрила данный тренд, также привела к взрыву активности на рынке долговых обязанностей. Компании и страны, как развитые, так и вечно развивающиеся, стали занимать средства в множествах, а финансисты стали скупать все, что давало больше 0% годовых. Не вижу обстоятельств, почему в ближайшей перспективе накал торгов облигациями будет понижаться, — думаю они будут цифровизироваться еще активнее и увеличивать обороты. Что, фактически, уже случается — и отражается на отчетности Tradeweb самым наилучшим образом. Считаю, бизнес Tradeweb может понравиться Михаилу Шардину.
Здесь для вас не рынок, чтоб торговаться. У компании немаленький P / E — 84,80, но в широком контексте он не смотрится завышенным. Емкость рынка торговли долговыми обязанностями и деривативами составляет аж 6,3 триллионов долларов. Tradeweb занимает шестнадцать процентов от этого рынка, и её оценка в безусловных цифрах — капитализация 18,95 миллиардов долларов — смотрится полностью равномерно и предрасполагает к предстоящему росту.
Нравится не лишь нам. Беря во внимание вышеперечисленные положительные моменты, я считаю чрезвычайно возможным сценарий с приобретением компании кем-нибудь крупнее. К примеру, Intercontinental Exchange либо CME Group.
Положительный опыт. 8 августа 2019 в расчете на улучшение характеристик компании в связи с ростом активности на рынке облигаций я взял эти акции за 45,49 $, а 4 июня 2020 продал их за 62,97 $, заработав 38,5 % за 10 месяцев.
Что может помешать
Любишь медок — обожай и холодок. У компании есть огромное количество соперников: до этого указанный MarketAxess, Algomi, IEX Group, trueEX, Bonds.com, OSIsoft, Airex. А есть еще куча маленьких стартапов в сфере финтеха, которые связаны с биржей. Я здесь опасаюсь прежде всего не того, что их наличие плохо воздействует на доходы Tradeweb. Трудность быстрее в другом: чрезвычайно велика возможность, что Tradeweb будет растрачивать огромные средства на приобретение соперников, чтобы прирастить свою долю рынка, что отразится на отчетности.
Gero rem imperialem. Компания стоит дорого, почему стоит находится в готовности к тому, что акции будет очень трясти. Когда я брал их ранее, за 10 месяцев держания акции были довольно волатильными.
Гроши для жадин. Компания платит 32 цента дивидендов на акцию в год, что дает 0,39 % годовых. На это у компании уходит 65,6 млн долларов — около трети дохода за прошедшие 12 месяцев. В принципе, не считаю, что отмена дивидендов приведет к быстрому падению акций, ну и остальных обстоятельств для понижения цены пока не видно. Однако все же следует иметь данный момент в виду.
Что в конечном итоге
Берем акции на данный момент по 81,62 $. А далее есть два варианта:
- ожидать, когда акции дорастут до 98 $. С учетом всех положительных моментов я считаю, что обозначенного уровня акции достигнут за последующие 20 месяцев;
- держать акции последующие пятнадцать лет. По моему мнению, данный вариант более преимущественен, так как лишь на длинноватой дистанции компания сумеет всецело воплотить собственный потенциал.
