Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции производителя финтех-ПО Bill.com (NYSE: BILL), дабы заработать на росте его бизнеса.
Потенциал роста и срок действия: 20% за 16 месяцев, 10% годовых в течение 15 лет.
Почему акции могут вырасти: котировки упали, а сектор-то перспективный.
Как действуем: берем акции сейчас по 139,32 $.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
На чем компания зарабатывает
Это платформа для управления платежами для малого и среднего бизнеса. Как работает это программное обеспечение, можно посмотреть в видео компании.
Согласно отчету компании, выручка компании разделяется на два сегмента:
- Подписка на ПО компании и комиссии за проведение платежей — 85,4% выручки.
- Процентный доход компании с клиентских денег, хранящихся на депозитах компании, — 14,6% выручки.
Всю выручку компания получает в США, но она занимается трансграничными платежами через компанию Cambridge Mercantile.
Недавно Bill купила конкурирующую компанию Divvy — это позволит увеличить выручку Bill в полтора раза.
Bill на данный момент убыточная.
Аргументы в пользу компании
Упало, да. Памятуя о том, сколь безжалостными могут быть комментаторы Т—Ж к идеям в стиле «ждем, когда упадет», я не рискнул сразу делать обзор этой компании с рекомендацией дождаться падения. Я следил за этими акциями больше восьми месяцев, пока они наконец не подешевели на четверть. Теперь мы можем взять эти акции в ожидании отскока — который, скорее всего, случится из-за описанных ниже обстоятельств.
Просто рост, просто перспективно. Компания заняла хорошую нишу — автоматизация бухгалтерии малого и среднего бизнеса. Это очень актуально в период, когда коронакризис коренным образом меняет принципы функционирования большинства предприятий, заставляя перенести максимальный объем операций в онлайн.
На данный момент в годовом выражении через платформу компании он составляет 121% — из существующей клиентской базы получается извлекать достаточно денег, чтобы покрывать ущерб от ушедших клиентов. Иными словами, учитывая высокую степень прогнозируемости бизнеса, основанного на подписках, и то, что все новоприобретенные клиенты окупаются за пять кварталов, новый владелец в приемлемые сроки сможет порубить расходы на управление компанией, оставив только тех, кто работает над продуктом. И получить работающий эффективный бизнес.
Что может помешать
Регуляции. Для операций с платежами компании нужно иметь соответствующие лицензии в разных штатах США и в других странах. Изменение правил и предписаний в одном из регионов может негативно сказаться на операциях компании или привести к росту расходов. Например, если произойдут юридические изменения, то под них придется перенастраивать ПО. Также компания может испортить отношения с партнерами из Cambridge Mercantile, и ей придется искать нового партнера для проведения трансграничных платежей. О других существующих партнерах нам ничего пока неизвестно, так что это значительный фактор риска.
Низкие ставки. Заметную часть выручки дохода компания получает в форме процентного дохода с депозитов. И это не очень хорошо, поскольку нынче в США низкие ставки: соответствующая статья доходов компании уменьшилась почти в пять раз. В принципе ничего ужасного в этом нет, так как подписочно-платежный бизнес компании растет и будет расти дальше. Но все же следует иметь это в виду.
Маху дали. Целевой рынок компании в США —
