?Чем различается изучение денежной компании от застройщиков?
Детализированный обзор подготовили в Янго
❓ Какая компания перед вами? Производитель ли это агропродуктов с операционным делом, микрокредитная компания “РогаВБега” – финансовая компания либо строительная организация прибрежных районов – девелоперская компания?
Операционная компания: это динамика выручки и EBITDA, долг/EBITDA, ROE и ROIC
Про выручку для вас все ясно, пусть для себя вырастает с каждым периодом.
? EBITDA — главный показатель для операционной компании, который гласит, какой валютный поток зарабатывает бизнес, другими словами как эта компания операционно продуктивна.
По EBITDA финансисты могут судить, способен ли эмитент возвратить вложенные в него вложения. В обычном состоянии показатель EBITDA должен быть положительным.
? Показатель долг/EBITDA до 2–2.5 наилучший, если более 4, то стоит озадачиться. Я начинаю добавочно рассматривать уже с 3х.
? ROE (Return on Equity) — главный показатель для владельцев бизнеса. Чем выше ROE, тем выше продуктивность, с которой в компании работают средства владельцев акций.
Однако для покупки долга компании для вас важен конкретно
? ROIC — индикатор для финансистов в займы компании. Показатель возврата на вложенный капитал дает ответ на вопрос, как отлично компания употребляет вложенные в бизнес средства (акционерный и заемный капитал) для получения дохода.
Если ROIC = семь процентов, а процентами отдавать компании необходимо двадцать процентов, то это может стремительно окончиться.
Финансовая компания: банки, лизинговые, страховые и факторинговые компании
Капитал и обязательные показатели ЦБ, Незапятнанная процентная маржа, ROE и ROA
? В капитале вас интересует стабильность, а лучше прирост и показатели достаточности, которыми командует ЦБ.
Субординированные облигации обычно завлекают завышенной ставкой, но могут быть брошены на алтарь достаточности капитала.
? Если обеспеченность капитала лизинговой либо факторинговой компании составляет десять процентов и больше — это отличная динамика.
? Незапятнанная процентная маржа — тот самый бульон от яиц, разница между средней процентной ставкой, получаемой по кредитам и инвестициям, и средней ставкой, уплачиваемой по обязательствам и капиталу.
В текущих околонулевых условиях с процентной маржой может быть туго.
? Нормы показателя ROE для разных компаний могут быть разными, во многом это зависит от того, является бизнес банка зрелым или растущим. ROE на уровне 10–15% для зрелого бизнеса — это очень хороший показатель. В любом случае, важно, чтобы значение ROE обгоняло инфляцию.
? Рентабельность активов, ROA (Return on Assets) — коэффициент, который отражает способность активов банка генерировать прибыль. Он показывает, насколько действенно банк привлекает и размещает полученные ресурсы. Важна положительная динамика.
Строительная, проектная или девелоперская компания:
обеспеченность собственными средствами, маржа после уплаты кредитов и процентов и соблюдение графика строительства.
? Одним из самых важных индикаторов устойчивости строительной (девелоперской) компании является обеспеченность собственными средствами. Этот показатель должен находиться на уровне 20–30%. Если застройщик показывает банку или инвесторам меньше 20% собственных средств — это плохой знак.
? Второй важный коэффициент — ожидаемая маржа после уплаты процентов и погашения кредитов. Возврат на капитал на уровне 30% — очень хороший показатель для сектора. Обычно для строительных проектов эта цифра колеблется на уровне 15–20% годовых.
? Крайне важный фактор для проектных компаний — соблюдение графика строительства, который напрямую влияет на доходность бизнеса. Особенно в условиях эскроу-счетов.
