Компания Черкизово (MCX: GCHE) — лидер на российском рынке мясной продукции по объемам производства и продажи мяса курицы, индейки, свинины и колбасных изделий.
Вертикально встроенная структура дозволяет компании держать под контролем все бизнес-процессы: от выкармливания сельскохозяйственных культур и производства кормов для внутреннего употребления до производства, переработки и реализации мясной продукции под своими брендами на российском и заграничных рынках.
До этого я делал обзор операционных и денежных итогов компании Черкизово по результатам 2020 года, где отметил наивысшие показатели в время кризиса, невзирая на временное ограничение работы компаний публичного питания и снижение заработков жителей. Все сегменты бизнеса показали рост продаж, а прибыль увеличилась в два раза по соотношению с 2019 годом. В особенности мощным оказался рост экспортных поставок благодаря выходу на азиатский и ближневосточный рынки.
12 апреля компания предала гласности промышленные показатели работы по результатам 1 квартала 2021 года.
Положение на рынке компании
2020 год был непростым для бизнеса и отрасли в целом:
- Выросли цены на сельхозпродукцию — основное сырье для мясопроизводителей. В России ввели высокие экспортные пошлины на зерновые культуры, чтобы защитить внутренний рынок и приостановить производственную инфляцию. По итогам 2020 года объемы производства кормов Черкизово удовлетворяли внутренние потребности лишь на 43%, а остальное приходилось закупать у сторонних организаций, поэтому рост цен на зерновые и корма приводит к росту операционных расходов, снижает маржу и вынуждает повышать цены на собственную продукцию.
- Серьезный удар по экспортному направлению пришел со стороны Китая. Там обнаружили следы коронавируса на упаковках продукции Черкизово. В итоге Китай приостановил закупки мяса птицы на 4 недели.
- В начале года в Европе и России фиксировали вспышки птичьего гриппа. Часть производств закрыли, а зараженные партии товара утилизировали. В результате на рынке куриной продукции произошел дисбаланс и появились дополнительные риски для производителей.
Предлагаю оценить, как эти и другие факторы отразились на ключевых производственных показателях Черкизово в первом квартале 2021 года.
Обзор операционных результатов по сегментам Черкизово
Птицеводство — основной источник доходов компании. На продажу курицы и индейки приходится более 60% всей выручки Черкизово в 2020 году.
За первые три месяца 2021 года холдинг продал на 3% меньше куриного мяса год к году — 169,25 тысячи тонн. Такое снижение произошло впервые за последние 5 лет.
Цена на курицу взлетела на 22% квартал к кварталу — до 126,01 Р за килограмм. Грубый подсчет говорит о том, что выручка от продаж курицы за 1 квартал может почти на 22% превзойти результаты прошлого года.
Динамика продаж курицы по итогам 1 квартала, тысяч тонн
| 2017 | 125,55 |
| 2018 | 137,5 |
| 2019 | 151,6 |
| 2020 | 174,69 |
| 2021 | 169,25 |
Черкизово производит индейку совместно с испанской компанией Grupo Fuertes на предприятиях Тамбовская индейка, выпуская продукцию с 2017 года под брендом Пава-Пава. Продажи индейки выросли на 8% квартал к кварталу — до 10,69 тысячи тонн — рекордный показатель для квартала.
Мясо индейки — диетическая продукция, и оно традиционно стоит дороже куриного. Средняя цена за килограмм индейки выросла на 10% в 1 квартале — до рекордных 190,94 Р.
Динамика продаж индейки по итогам 1 квартала, тысяч тонн
| 2017 | 3,34 |
| 2018 | 9,74 |
| 2019 | 8,22 |
| 2020 | 9,87 |
| 2021 | 10,69 |
Свинина и мясопереработка.
Черкизово выращивает свиней, используем?? при производстве колбас и полуфабрикатов.
Размер производства свинины в живом весе за 1-ые три месяца уменьшился на двадцать процентов год к году: с 77,11 тысячи до 61,92 тысячи тонн. Компания не открывает предпосылки падения, но рассказывает о сокращении продаж живка на семьдесят девять процентов и свиных полутуш на тридцать два процента за этот же период. Понижение производства — ответ на упавший спрос.
При всем этом цены на свинину были выше, чем в 1 квартале 2020 года. Средняя стоимость реализации живка свинины увеличилась на двадцать девять процентов, полутуш — на двадцать четыре процента, отрубов — на семь процентов, а иной свиной продукции — на сорок два процента. Повышение цен связан с низкой базой прошедшего года, когда цены на свинину были исторически низкими, а из-за девальвации рубля проявилась инфляция и выросла цена корма.
Размер продаж продукции мясопереработки увеличился на четыре процента ежеквартально — до 26,34 тысячи тонн. Средняя стоимость реализации увеличилась на пять процентов — до 199,79 Р за килограмм.
Динамика производства свинины по итогам 1 квартала, тысяч тонн
| 2017 | 44,98 |
| 2018 | 57,52 |
| 2019 | 68,13 |
| 2020 | 77,11 |
| 2021 | 61,92 |
Что в итоге
Три месяца — слишком маленький срок, чтобы делать надежные прогнозы операционных и финансовых перспектив в этом году. Тем не менее некоторые тенденции уже можно различить.
Производственные результаты говорят, что объемы продаж у Черкизово заметно снизились на фоне рыночной ситуации и сокращения экспортных поставок в Китай, при этом розничные цены на крупную часть продукции продемонстрировали рост.
Инфляция в России в 1 квартале 2021 года превысила 5% — впервые за полтора года. Это напрямую отражается на пищевой промышленности. Производители мяса вынуждены повышать цены на свою продукцию вслед за сельхозпроизводителями, что бьет по покупателям.
Во 2 квартале объемы реализации Черкизово могут вырасти на фоне низкой базы прошлого года, когда весной предприятия общепита ограничили свою работу на фоне распространения коронавируса. Кроме того, после завершения проверок продажи в Китае могут быть восстановлены в полном объеме, что поможет экспорту компании.
Выручка компании по итогам 1 квартала, вероятно, окажется на рекордном уровне для этого периода, но важно будет оценить, как рост цен на зерновые отразился на себестоимости реализации и маржинальности бизнеса.
