исходные условия: судя по индикаторам настроений, дефицита оптимистов не наблюдается. в то же время, откровенного избытка оптимизма также не проглядывается.
что это значит: отжатие пессимистов, которое происходило с лета 2012 года можно считать завершенным. в принципе можно считать, что процесс завершился еще в декабре.
следствие: драйвер себя отыграл. в результате должен появиться либо следующий драйвер, например great reallocation, либо пора переключаться на что-то пессимистичное.
тонкости и нюансы: одно из главных правил работы с индикаторами настроений – они не показывают направление движения, они подсказывают удачный момент времени для переключения внимания. для того, чтобы смотреть вниз на рисковые активы, нужно видеть в чем именно ошибается рынок. вот с этим как раз проблема – я не вижу на данный момент радикальных заблуждений в действии. есть претензии к ожиданиям экономического роста, но они еще не достигли ажиотажного состояния.
что дальше: в итоге, кажется, что для хорошей коррекции кондиции все еще не вызрели. рынок конечно ослаб и в случае шоков не устоит, но кто знает что за шоки нас ожидают? посему нас должна ждать либо продолжительная консолидация/топизация, либо ускорение после легкой коррекции, которая подкосит оптимизм среди в ритейле. во втором случае, через каких-нибудь 3-4 месяцы вызреет перегрев настроений на почве завышенных ожиданий от эффективности развивающихся стран и завершении делевериджа в США. вот тогда вновь будем пугаться по примеру последних нескольких лет.
